סגירה שלילית במדדים, הבנקים והביטוח הצליחו לנעול חיובי: ג'נריישן נפלה 10%, מיטב 8.9%, טאואר 5.6%

המגמה השלילית התמתנה לקראת הנעילה אך הרצף השלילי המשיך, ת"א 35 ירד 0.28%, בעוד ת"א 90 איבד 0.88%. הפיננסים הצליחו להתאושש, מירידות של כ-2% בביטוח קיבלנו עליה של 1.08%, הבנקים שגם נסחרו בתנודתיות נעלו בפלוס 0.89%. מחזור המסחר הסתכם על 5.55 מיליארד שקל.

דירוג הקרנות הכספיות של ביזפורטל לחודש מאי מספר על תשואה טובה במאי: העשירון העליון של הקרנות הניב מעל 0.4%. השאלה מה יהיה בהמשך במקביל להורדת הריבית החודש - קרנות כספיות מובילות ומה צפוי בהמשך?

האחים ניר ואלי ברקת בוחנים את מכירת אחזקתם במיטב מיטב השקעות 1.42%   - מיטב נפלה 8.9%. במהלך שעשוי להפוך לאחד האקזיטים הגדולים שנעשו בשנים האחרונות בבית השקעות ישראלי. לפי הדיווחים, חברת BRM שבשליטתם שכרה את שירותיו של ג'יי.פי מורגן כדי לאתר רוכש למניותיה בבית ההשקעות, כאשר האפשרויות שנבחנות הן מכירת אחזקת ברקת בלבד, כ-24%-25% ממניות מיטב בשווי של כ-3.3 מיליארד שקל, או עסקה רחבה יותר שתכלול גם את מניות משפחת סטפק, שמחזיקה בכ-25%-27% נוספים. המהלך מגיע אחרי זינוק של יותר מ-1,300% במניית מיטב בשלוש השנים האחרונות, שהעלה את שווי החברה לכ-13.5 מיליארד שקל והפך את אחזקת בעלי השליטה לנכס בשווי של מיליארדי שקלים. לפי ההערכות, רוכש אפשרי יהיה ככל הנראה קרן השקעות או בעל הון, ולא חברת ביטוח, בגלל המגבלות על הריכוזיות בשוק הגמל, שכן מיטב מנהלת כ-426 מיליארד שקל, מתוכם כ-135 מיליארד שקל בגמל.

חשוב לנו שתדעו מה שקורה מאחורי הקלעים. כבר כמה ימים שאנחנו מנסים להשיג לשיחה את הנהלת קווילטאו, מאז התוצאות החלשות קווליטאו -6.9%   איבדה כבר יותר מ-20%, 0.7 מיליארד שקל, היח"צן מסר שההנהלה "בנסיעת עסקים", עדיין אנחנו חושבים שתמיד אפשר למצוא זמן להגיב ולדבר, ושבעיקר לכם כבעלי המניות מגיע לדעת לאן פני החברה מועדות ואיך מתמודדים עם הנפילה. ברבעון האחרון, הצבר אמנם גדל אבל הרווח הרבעוני נחתך - חברת השבבים הישראלית עם דוח פושר - לאן הולכים מכאן ולמה החברה עדיין לא נמכרה? 

אקונרג'י נפלה היום בעד 5%, כעת אפשר להבין שזה היה יותר נפילה רוחבית בסקטור בעוד שככל שהשוק מסתכל על העסקה שלה בצרפת המניה החזירה את הירידות ואף מזנקת ב-6%. יותר ויותר חברות אנרגיה מתחדות מגדילות את הרגליים שלהן מעבר לים, בעיקר באירופה. זה קורה למרות שיש בישראל צורך אדיר לחשמל, המדינה רחוקה מהיעדים שהציבה לעצמה, אבל מצד שני יש גבול במדינתנו הקטנה לקצב החיבורים, לזמינות הקרקע-שטחים, ביכולת להעמיד פרויקטים גדולים בסקייל גדול. באירופה, לעומת זאת, אותן חברות מוצאות שווקים בשלים וגדולים יותר, אחרי טראלייט, אנרג'יקס שכבר פעילה בפולין ובמזרח היבשת, אנלייט שהתרחבה לגרמניה וגם דוראל שפועלת באיטליה רומניה ומדינות נוספות בדומה לנופר, גם אקונרג'י מרחיבה את הפעילות באירופה עם כניסה לשוק הרוח בצרפת. אקונרג'י אקונרג'י -0.66%      דיווחה הבוקר על מהלך אסטרטגי ראשון בשוק הצרפתי ובתחום הרוח במדינה, עם חתימה על מזכר הבנות בלעדי לרכישת חברה פרטית צרפתית תמורת השקעה של כ-135 מיליון אירו. העסקה, אם תושלם, תכניס את החברה לשוק אנרגיה אירופי מרכזי ותגדיל את החשיפה שלה לפרויקטים בעלי מנגנוני הכנסה ארוכי טווח.

שעה לקראת נעילה חברה נוספת מעדכנת על התרחבות ביבשת - פריים אנרג'י פריים אנרג'י -4.76%     מדווחת על התקשרות במזכר הבנות לרכישת שליטה בחברה פרטית אירופאית, הפועלת כפלטפורמה בתחום האנרגיה המתחדשת ואגירת האנרגיה. החברה הנרכשת היא חברה ספרדית הפועלת משנת 2009 בתחומי הייזום, הפיתוח, ההקמה וקידום פרויקטים סולאריים ופרויקטי אגירה, ומעסיקה צוות של 35 עובדים. הפלטפורמה מחזיקה בפורטפוליו של 14 פרויקטים סולאריים בהספק כולל של כ-0.5 ג'יגה וואט, מתוכם כ-82 מגה וואט כבר בהפעלה מסחרית, לצד צבר של 79 פרויקטי אגירת אנרגיה בשלבי פיתוח שונים, בעלי פוטנציאל קיבולת אגירה מצרפי של עד 29 ג'יגה וואט שעה. הפעילות ממוקדת כיום באיטליה, ספרד וגרמניה, כאשר פריים מציינת כי בכוונתה לרכז באמצעות הפלטפורמה את פעילותה האירופית בתחומי האנרגיה המתחדשת, אגירת האנרגיה וחוות השרתים.

קריאה חשובה -האם כדאי להיכנס להנפקת ספייס X?

ניקש ארורה, מנכ"ל פאלו אלטו, רוצה חבילת שכר שמוערכת בכמעט 100 מיליון דולר. בעלי המניות שוב הצביעו נגדה. מאז שנכנס לתפקיד המניה זינקה בכמעט 800% לשווי של 225 מיליארד דולר והחברה הפכה מאחת משחקניות הפיירוול הגדולות בעולם לחברת הסייבר הגדולה בעולם - המנכ"ל העשיר ביותר בבורסה בת"א מרוויח יותר ממנכ"ל מיקרוסופט

• יום שני של ירידות - הבורסה ירדה עד 1.3%; הביטוח איבד 2.4%, הקלינטק כ-3%
• הבורסה קבעה: הפסדנו; הביטוח איבד 5.8%, הבנקים 3.6%

הנגזרים על ת"א 35 פקעו ברמה של 4273.87

מודיעין מזנקת - לפני כחודשיים בן ויינברגר כתב פה ניתוח עומק על הפוטנציאל הגלום במודיעין מודיעין יהש -3.07%   . להרחבה: מודיעין אנרגיה בפרשת דרכים - מה הפוטנציאל ומה הסיכונים?. בכתבה הוא ניתח האם השותפות ניצבת בצומת דרכים אסטרטגי. 

מצד אחד, אחזקות במאגרים קיימים בארה"ב ובמאגר "שמשון" והניסיון לקדם שותף אסטרטגי לפיתוחו, ומצד שני, שנים ארוכות של המתנה לאירוע צמיחה משמעותי שיוכל לשנות את פרופיל הסיכון וההזדמנות של השותפות. מאז פורסמה אותה סקירה, התרחש אירוע שעשוי להתברר כאחד המהלכים המשמעותיים ביותר בתולדות מודיעין: באמצע מאי 2026 חתמה מודיעין על הסכם לרכישת 12.5% משדה הנפט המפיק Big Foot במפרץ מקסיקו, נכס מים עמוקים המופעל על ידי Chevron ונמצא בהפקה מסחרית מלאה.

• מאגר תמר מגדיל תפוקה: יכולת ההפקה היומית עלתה ל-1.6 BCF
• "דוח הדירקטוריון יהפוך להיות ממוקד ומדויק ויאפשר למשקיעים לראות את החברה בעיני ההנהלה"

השבוע קיבלנו שני עדכונים מהותיים אשר הקטינו באופן משמעותי את אי-הוודאות סביב העסקה - 1. שותפות הענק שברון ואקווינור הודיעו כי אינן מממשות את זכות הסירוב הראשונה (ROFR) שלהן לרכישת הזכויות הנמכרות. 2. קרן Eventide, המנוהלת על ידי בכירים מתעשיית הנפט והגז בארה"ב, הודיעה על מימוש האופציה להשקיע בפרויקט ולרכוש ממודיעין 10% מהחלק של מודיעין. כלומר קרן Eventide תרכוש 1.25% משדה הנפט ביג פוט ובידי מודיעין ישארו 11.25% מהשדה). העסקה הולכת ומתקדמת לקראת סגירה בשבועות הקרובים, ועולה השאלה האם מודיעין תהפוך בקרוב מהשקעה ספקולטיבית יחסית לחברת הפקה בעלת תזרים מזומנים חיובי ומשמעותי?

ג'נריישן ג'נריישן קפיטל -1.25%    צונחת על רקע דיווחים כי הקרן מקדמת גיוס הון פרטי משמעותי ממוסדיים בהיקף של כ-800 מיליון שקל, כחלק מהיערכות למימון עסקת שיכון ובינוי אנרגיה. זה מהלך גדול במיוחד עבור הקרן, שמנסה להוביל עסקה בהיקף של לפחות 4.2 מיליארד שקל, עם אפשרות לתמורה נוספת של עד 300 מיליון שקל בהתאם לעמידה באבני דרך. לפי הפרטים, הנהלת ג'נריישן כבר קיימה שיחות עם מוסדיים גדולים ובחנה את הנכונות שלהם להשתתף בהנפקת מניות, כאשר בשוק קיימת נכונות עקרונית לקחת חלק במהלך. עם זאת, השוק חושש מדילול אפשרי, לצד אי-הוודאות סביב השלמת העסקה. עדיין, גם גיוס של 800 מיליון שקל לא יספיק לבד לממן את הרכישה, ולכן ג'נריישן צפויה להישען גם על חוב, על הכנסת שותף פיננסי או אסטרטגי, ועל מקורות נוספים כמו התמורה ממכירת פעילות הרכבות באנגליה - ג'נריישן צונחת: בוחנת הנפקת ענק למוסדיים כדי לממן את עסקת שיכון ובינוי אנרגיה

סוגת -2.92%   סוגת משלמת כ-140 מיליון שקל עבור 50.33% מהמניות. זה משקף לחברות יורוצ'יז ויורוסטנדרט שווי של בערך 278 מיליון שקל לפני המזומנים נטו, אחריהם כ-250 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואמת של 33.5 מיליון שקל ב-2025, זה מכפיל EBITDA של כ-7.5, לרכישות בשוק הפרטי סוגת עשתה רכישות קודמות במכפילים נמוכים מזה - סוגת רכשה את פילטונה עם EBITDA של 14 מיליון שקל לפי שווי פעילות (EV) של כ-89 מיליון שקל, כלומר במכפיל EBITDA של כ-6.3. אם נסתכל על השורה התחתונה (מכפיל רווח), מדובר כנראה על אזור ה-7, מקסימום 10. עם זאת, בהינתן ה-EBITDA הצפוי להערכת החברה באזור 40 מיליון שקל ב-2026, מכפיל ה-EV ביחס ל-EBITDA עומד על כ-6.3 - בדומה לרכישות קודמות - האם זו עסקה טובה ואיך זה ביחס למכפיל של סוגת?

חברת בגירה מצטרפת לבורסה - חברה ביטחונית שעוסקת בתחום הסימולטורים. היא יכולה להיות סיפור הצלחה, אבל צריך לשים לב שהמכירות שלה עלו רק בזכות משרד הביטחון. אלמלא המשרד החברה בירידה במכירות - מה מתחבא בתשקיף של ההנפקה החמה ביותר בבורסה?

שער הדולר מעט עולה, אבל אנחנו כבר כמה שבועות מתחת ל-3 שקלים - האם זה הנורמלי החדש? הדולר צריך לעלות כמעט 5% כדי להגיע בחזרה ל-3 שקלים, והאירוע של החודשים האחרונים כבר הגדיר מחדש את כללי המשחק גם להמשך - הדולר בהחלט בקידומת 2, וזה גם יכול להיות נמוך מהשערים הנוכחיים - דולר שקל רציף

מה האפשרויות של המשקיע הסולידי? פיקדונות, מק"מים, קרנות כספיות ופוליסות חיסכון שקליות. תתרחקו מפוליסות חיסכון שקליות. זה מוצר נחות שמספק לכם תשואה עלובה. חברות הביטוח למדו מהבנקים והתעלו עליהם וכל זה קורה מתחת לאף של הרגולטור הרדום - איפה הרגולטור? דמי ניהול מופרזים בפוליסות חיסכון  

טרום פתיחה

המניות הדואליות חוזרות על האפס, אבל אחרי המסחר היו דוחות ותחזיות של ברודקום וקראודסטרייק ושתיהן נופלות. אסיה בירידות והחוזים בירידות קלות. כל המכלול הזה עשוי להכביד על מניות הטכנולוגיה, בעיקר השבבים, אבל לא באופן משמעותי. מצד שני - הסכם הפסקת אש מלאה מול לבנון. כן, לא בטוח שלא יופר, אבל  בהודעה משותפת של לבנון, ישראל וארה"ב הדגישו המדינות כי הפסקת האש תלויה בהפסקה מוחלטת של האש מצד ארגון הטרור חיזבאללה ובפינוי כל פעיליו מהשטחים שמדרום לנהר הליטני. הצדדים הסכימו לחדש את המו"מ במסלולים המדיניים והביטחוניים בשבוע של 22 ביוני, כדי להגיע להסכם כולל. 

סיכוי טוב שהשוק יאהב את הפסקת האש הזו שהיא חלק ממה שנראה כמו הסכם כולל בין ארה"ב ואיראן.  

הנה המניות הדואליות הכבדות ופערי הארביטראז':