במזרחי לא מסכימים עם הציפיות להורדת ריבית בארה"ב

רונן מנחם, מנהל מחלקת יחידת ההשקעות והאסטרטגיה של בנק מזרחי טפחות, מציין היום (ו') כי שילוב של מספר גורמים עשוי לגרום לבנק הפדראלי לא להוריד הפעם את הריבית.

מנחם מציין כי ישנו שילוב של מדיניות ממשלתית - הקפאה בת 5 שנים של שיעורי הריבית המתואמת על האשראי שניתן לקבוצות מסוימות של לווים בעייתיים - וכן ישנו סיוע שיינתן על ידי ספקי האשראי השונים לקבוצות אלה.

כמו כן, מציין מנחם כי ישנו צפי לדוח תעסוקה חזק מהמשוער, שלישי במספר, האמור להתפרסם אחר הצהריים (אם לשפוט לפי דוח התעסוקה הפרטי, שפורסם השבוע והוכיח עצמו כאינדיקאטור אמין לדוח הממשלתי, תיתכן הפתעה של ממש. כרגע ההערכות לחודש נובמבר הן אנמיות: +73,000, לאחר עלייה בת 166,000 בחודש הקודם). ובנוסף לכך ישנן תוצאות טובות של החברות הקמעוניות בחודש נובמבר, כפי שנמסרו לאחרונה. בנוסף לכך מציין מנחם, ישנה סבירות גבוהה יותר להעלאת ריבית בגוש האירו מאשר להורדתה.

להערכת מנחם, צירוף נסיבות אלו (בהמתנה לנתון התעסוקה) מספק לבנק הפדראלי שעת כושר לדלג הפעם על הורדת הריבית ואולי אף לעוצרה כליל. במזרחי טפחות מייחסים סבירות לא מבוטלת לתרחיש מעין זה. ראוי לזכור כי הגישה הבסיסית בבנק הפדראלי היא שסביבת המחירים הגבוהה בארה"ב לא מצדיקה הורדה מעין זו.