גאון בתי השקעות: המדדים הקרובים יהיו גבוהים מהצפוי

"אנו צופים כי המדדים הקרובים יהיו גבוהים מהצפוי. להערכתנו מדד חודש אוגוסט יעלה ב-0.1% והאינפלציה החזויה ל-12 החודשים הקרובים תסתכם ב-1.9%. אנו מעריכים כי האינפלציה בשנת 2006 תסתכם ב-2.5%, אך יש לזכור, כי אם נראה עליות חדות במחירי הנפט, האנרגיה וחומרי הגלם במהלך השנה, או במידה ושער הדולר מול השקל יעלה בשיעור מהותי, האינפלציה תהיה גבוהה יותר". כך כותבים היום כלכלני גאון בית השקעות בסקירת המשק שלהם.

בהערכותיהם מתייחסים כלכלני גאון לשוק אגרות החוב הממשלתיות בו הם כותבים, כי "באפיק השקלי ניתן לצפות שהתשואות ייטו להיות יציבות בשבועות הקרובים". נציין, כי המק"מ לשנה נסחר סביב תשואה של 5.85% וממשיך לגלם עליית ריבית נוספת עד לסוף השנה. בגאון "מעדיפים את הטווח הקצר-בינוני (2-3 שנים) על פני השקעה בטווח הארוך באפיק השקלי", ומסבירים את ההעדפה בכך שהמק"מ לשנה נותן היום תשואה של כ-5.85% והשחר הארוך נותן תשואה של כ-6.53%. "להערכתנו", כותבים כלכלני גאון, "הפער בין תשואות אלו לא מפצה על הסיכון הגלום בשחר הארוך".

עוד בסקירה, עולה שאלת ההשקעה באפיק הצמוד, עליו הם כותבים - "בשבוע האחרון עלו תשואות האג"ח הצמוד הבינוני וההשקעה באפיק זה נותרה מעניינת. אנו ממליצים על השקעה באפיק זה לטווח הבינוני (מח"מ של 6-5 שנים), אשר מעניקה תשואה שוטפת סבירה בתוספת הגנה מפני התפרצות אינפלציונית". על פי כלכלני גאון, כדאי לגוון את ההשקעה באפיק הצמוד על ידי השקעה באג"ח קונצרני מדירוג A+ ומעלה בכדי להשיג תשואה גבוהה יותר.

בבית ההשקעות מפתיעים וכותבים היום, כי הם צופים עלייה באטרקטיביות האג"ח הקונצרני, וממליצים להגדיל את האחזקה באפיק זה על חשבון אג"ח ממשלתי צמוד. בגאון מעריכים כי בקרוב ישוב גל הנפקות אג"ח של חברות בבורסה לאחר הפוגה סביב המלחמה. הם קושרים את ההמלצה גם לעובדה שאנו לפני צמצום גיוסי הממשלה באפיק הצמוד. "אנו ממליצים לבצע בחירה סלקטיבית של אג"ח קונצרניות בטווחים הבינוניים, המדורגות A+ ומעלה", הם כותבים לסיכום סקירתם בתחום זה.