אין גבול לחוצפה, להונאה, לעושק הציבור. אחרי שהמנכ"לית של שותפות המו"פ, סמארט אגרו יהש 0% , דגנית ורד השתתפה בכנסים, התראיינה והציגה מצגות רבות למשקיעים על פעילות השותפות בחודש האחרון וזה בהמשך לירידה של כ-50% במניית השותפות, היום מתבצעת הנפקה של 20 מיליון שקל בדיסקאונט של 80% (מחיר המינימום האפקטיבי). המניה יורדת ב-33% נוספים ומאבדת מאז ההנפקה הראשונה לפני 8 חודשים ב-70%.

איך יכולה שותפות מו"פ לגייס בחמישית מהמחיר בשוק? איפה ההתחשבות במשקיעים הקיימים? מה עם המשקיעים שרכשו מניות בעקבות בליץ הכנסים והריאיונות שביצעה בחודש האחרון. 

דגנית ורד מנכ"לית השותפות. קרדיט צילום: זארה ברוקס

ההנפקה הזו היא ככל הנראה הדוגמה הבוטה ביותר לניגוד העניינים שהצבענו עליו מספר פעמים בין השותף הכללי למשקיעים - השותף הכללי רוצה לגייס עוד כסף ולא אכפת לא אם בדרך הוא "דופק" את המשקיעים הקטנים.

• שותפויות המו"פ שתו את הכסף, המשקיעים נשארו עם ההפסדים
• שותפות המו"פ סמארט אגרו הודיעה על הנפקת זכויות - המניה קרסה ב-27%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

להנפקה הראשונה של השותפות נכנסו מוסדיים שאין לנו מושג מה הם מחפשים בשותפויות המו"פ בכלל בגלל דמי ניהול שהם "שוד לאור יום". נכון, יש גם פוטנציאל והלוואי והגופים האלו יצליחו, אבל הם יכולים להצליח גם אם דמי ניהול אפקטיביים של 2%-3%. למה לקחת דמי ניהול אפקטיביים של 10% ואפילו 15%? גרידיות, תאוות בצע, סוג של גניבה בחסות החוק. כספי הפנסיה שלנו פשוט נשרפים ואף אחד לא צועק.

אנחנו נמשיך לעקוב אחרי ההנפקות האלו, אנחנו נעקוב גם אחרי ההנפקה היום של סמארט אגרו ונשאל את שמות הגופים המוסדיים שישקיעו בהנפקה, למה?  

וזה לא נגמר רק במחיר המונמך. מחיר אגב שכולל אופציות ליחידות השתתפות (כל החבילה במחיר התחלתי שמבטא דיסקאונט של 80% על מחיר השוק). למפיץ בניגוד לחתם אין התחייבות משפטית לרכוש את ניירות הערך בהנפקה במידה וההנפקה לא מצליחה. הוא מקבל עמלה של לא פחות מ-7.5% מהכספים שיגויסו בהנפקה, עמלה שחורגת מכל בנצ'מארק הגיוני. לא רק זה, אלא גם על הכספים שישקיע השותף הכללי בהנפקה המפיץ יקבל 3% עמלה - כלומר גם על כספים שהוא לא משקיע.

בעקבות ההנפקה החריגה, ראיינו את דגנית ורד המנכ"לית, בשביל שתיתן תשובות. יש להדגיש שמדובר במחדל של כל המעורבים בדבר, לא רק דגנית. גם היו"ר ארז מלצר אשם לא פחות.

• הביטקוין של זוז פאוור: סיכון מול סיכוי
• השקעות אלטרנטיביות אינן מילה גסה, אבל חייבים להפסיק להשוות תפוזים לתפוחים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל

מילא לעשות הנפקה - אבל למה להנפיק בחמישית מהמחיר בבורסה? זו פגיעה אדירה במשקיעים.

"אנחנו מבינים שכדי להיות מסוגלים להמשיך ולהשקעי אנחנו חייבים לגייס כסף מהציבור. אנחנו מאמינים שבהצעה הזו אנחנו אטרקטיביים למשקיעים חדשים שלדעתנו יוכלו להרוויח כסף. אנחנו מבינים שההנפקה הייתה במחיר גבוה, מאז שותפויות המופ נכנסו לסחרור למרות שחלק עושות את העבודהבצור מצוינת.

אנחנו משקיעים בחברות מעולות, שבטווח הקצת יותר ארוך יניבו עך לחמשקיעים. בהסתכלות שלנו נחלק דיבידנדים. עם 3 חברות בפורטפוליו של השותפות אני לא אוכל להשיא ערך למשיקעים, אנחנו משקיעים רק בתותחים בשביל להוריד למינימום את הסיכון. רק חברות שנסחרות בשוק. אני מאמינה שזה ישיא ערך למשיקעים - לכן שמנו מחיר נמוך בהנפקה, כדי שההחלטה של המשקיעים האם להשקיע תהיה קלה יותר. אני משתרתת את הציבור, האופציות שלי מוצמדות הרי למחיר היה"ש".

לפני ההנפקה עשיתם כנסים וראיונות רבים - משקיעים נכנסו בגלל זה. את לא חושבת שזה לא בסדר לעשות את זה כמה שבועות בודדים לפני הנפקה?

"כל פגישה ציינו שזה לא מידע צופה פני עתיד ואנחנו לא ממליצים להיכנס להשקעה ואני לא חושבת שהיה מסחר במניה בשבועות האחרונים. המשקיעי עוגן שלנו אגב, שהשקיעו בסיבוב הקודם - מנפיקים גם בסיבוב הזה.

גם השותף הכללי משקיע - באותו המחיר של המשקיעים. יש אמונה גם לי וגם לשותף הכללי, שניתן להניב רווח מההנפקה הזו. אני ממש מצטערת שאנחנו פוגעים במשקיעים, זה לא משהו שאני מרגישה איתו טוב אבל כשאני מסתכלת לטווח הארוך, אם הייתי נשארת רק עם 3 חברות, השותפות הייתה מתה - אז אני בחרתי להציל אותה, להגדיל אותה ולהפוך אותה לשותפות מהמובילות בארץ".

למה שהמשקיעים יאמינו לכם? איך הם ידעו שלא תהיה הנפקה אחרי ההנפקה הזו?

"ככל שהקרן גדלה, אז דמי הניהול באחוזים יורדים. שותפויות המו"פ אמורות להשיא ערך למשקיעים שלהם. הפעם זה בשביל לפתוח דף חדש ולעשות עוד השקעות מעולות.