דו"חות טבע היום - הנה הנקודות העיקריות ותחזיות השוק
חברת התרופות הישראלית טבע -0.02% צפויה לדווח היום על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של השנה, במהלכו התמודדה החברה עם הורדת מחירים מפתיעה מצד מיילן למחיר הקופקסון, המשך הליך ההתייעלות ואיסוף ייזום של ה-FDA את התרופה להורדת לחץ דם Valsartan, המיוצרת על ידי מספר חברות וביניהן גם חברת טבע.
תחזיות האנליסטים בשוק לרבעון השני לחברת טבע נעות על הכנסות בטווח של 4.43 מיליארד דולר עד 4.74 מיליארד דולר, ורווח למניה בטווח של 51 סנט ועד 74 סנט למניה.
נזכיר כי ברבעון הראשון של 2018 טבע הציגה תוצאות גבוהות מתחזיות השוק באופן משמעותי, עם הכנסות של 5.1 מיליארד דולר (הצפי היה ל-4.8 מיליארד דולר), על רוח נקי מתואם של 94 סנט למניה (לעומת הצפי לרווח של 68 סנט למניה).
מלבד המספרים בשורה התחתונה והעליונה, מעניין לראות את קצב התקדמות תכנית ההתייעלות של טבע. בנוסף, עיני המשקיעים יופנו לקצב שחיקת ההכנסות של הקופקסון ובכלל לכיוון השוק הגנרי בארה"ב. נוברטיס דיווחה לאחרונה על שחיקת מחירים של 9% בתרופות הגנריות בארה"ב בעוד שהמכירות הגנריות מחוץ לארה"ב צמחו בכ-5%. גם חברת ד"ר רדי דיווחה על שחיקת מחירים בארה"ב עם צמיחה במגזר הגנריקה במדינות המתעוררות.
הקופקסון
כזכור, במהלך הרבעון חברת התרופות מיילן הורידה את מחיר הגרסה הגנרית לתרופת הקופקסון ל-1,900 דולר לחודש. בשוק הופתעו מהמלך הייזום שכן הגרסה הגנרית שמוצעת כיום לשוק הינה במינון של 40 מ"ג בלבד (עם נתח שוק של 85%), כך שהורדת המחיר באה מוקדם מכפי שציפו.
לדברי סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של אי.בי.אי: "המהלך של מיילן לא צפוי להשפיע בצורה מהותית על תוצאות 2018, כך שנצפה לירידה בתוצאות 2019 שיגיעו גם עקב כניסת הגנריקה של מומנטה. נשאלת השאלה מדוע בכל זאת מיילן החליטה לבצע כעת את המהלך? הספקולציות נעות בין הרצון 'להתיפייף' בעיני טראמפ והפוליטיקאים לבין הרצון לפגוע במתחרה המרכזית שלה - טבע. למרות שהורדת המחירים נתפסת כדרסטית מידי, יתכן שמיילן בסך הכל מנסה להגדיל את נתח השוק שלה לקראת הכניסה של המתחרה הגנרית השנייה - מומנטה".
לדברי טפר, הנושא המרכזי שיעסיק את המשקיעים הנו האישור הצפוי לתרופות הביולוגיות Fremanezumab לטיפול במיגרנה. התאריך הקובע הוא ה-16 לספטמבר. "למרות שהחברה כבר ציינה כי ל-FDA אין דרישות נוספות למידע, המשקיעים ינסו להבין האם ה-FDA כבר השלים את הביקורת במפעל בקוריאה", אומר טפר. הביקורת של רשות המזון והתרופות האמריקאית נועדה להסיר את מכתב האזהרה שרובץ מעל החברה הקוריאנית ולאשר את פס היצור הספציפי של התרופה הביולוגית. מעניין יהיה לראות את התייחסות מנכ"ל טבע, קאר שולץ, לסוגיה והאם האישור הסופי צפוי להגיע כבר באמצע ספטמבר הקרוב.
מאז השפל שנרשם בחודש נובמבר של שנת 2017, מניית טבע רשמה מהלך עליות של יותר מ-100% על רקע מינוי מנכ"ל חדש ומהלך התייעלות חובק עולם. עם זאת, לחברה אתגר גדול בדמות חוב ענק שנגרר מאז הרכישה הכושלת של החטיבה הגנרית אקטביס, רגע לפני ירידת קרנה של תעשיית התרופות הגנריות בארה"ב ושחיקת מחירים.
מניית טבע בחודשים האחרונים:
- 4.הלשעבר 02/08/2018 16:26הגב לתגובה זופיטורים באלפים וסגירת מפעלים נתנו מענה לתווך הקצר,לתווך הארוך צריך אסטרטגיה ברורה ומנועי צמיחה,טבע יכולה לפטר את עצמה לדעת עד לעובד האחרון אבל זה לא מה שיציל אותה
- 3.צחי 02/08/2018 10:54הגב לתגובה זובואו לא נדבר נחכה לתוצאות ואמן שיהיו חיוביות .בדכ שהמנייה במינוס לפני התוצאות היא עולה אחרי הפרסוםנקווה שכך יהיה גם היום.
- 2.תפול היום 10 אחוז. (ל"ת)אלי 02/08/2018 10:28הגב לתגובה זו
- יוני 02/08/2018 12:36הגב לתגובה זושטויות בריבוע לא מבין את החומר
- על איזה כדורים אתא? (ל"ת)יואלי 02/08/2018 11:45הגב לתגובה זו
- אתא? 02/08/2018 13:57ורק אז תעסוק ברפואה.
- טעית בכתובת אתא זה חברה שמייצרת תחתונים וגופיות וחזיות (ל"ת)ליואלי הגוץ 02/08/2018 13:55
- 1.התותח 02/08/2018 09:33הגב לתגובה זובעה דוחות טבע יהיו מפוצצות חסרי תקדים הרבה מעבר לתחזיות בהצלחה לכולם
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי
התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל
קרנות נאמנות ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.
על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.
במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.
הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- קרנות נאמנות 80/20 - המנצחות והמאכזבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.
