מלחמה נגד הבורסה? תראו מה קרה היום באופציות המעו"ף - "סיכוי שהעסק ישבר"

בימים בהם הבורסה בת"א מתמודדת עם משבר מתמשך בכל הקשור למחזורי המסחר, הסוחרים מכריזים מלחמה

תומר קורנפלד | 08/02/2015 16:13 (55)

נושאים בכתבה בורסה

נראה שהסוחרים בת"א הכריזו על מלחמה סביב הניסיון על הבורסה להעלאת של העמלות המסחר. שימו לב למספרים הבאים: מחזור המסחר היום באופציות המעו"ף היה נמוך ב-30% (!!) ממחזור השפל הרב שנתי (לפחות מאז 2003).

הסוחרים בתל אביב מנסים למנוע בכל כוחם את העלאת התעריפים המתוכננת של הבורסה בחודש הבא. החשש הגדול הוא פגיעה נוספת ברמת הנזילות בבורסה באחד האפיקים הנחשביים רווחיים ביותר עבורה - שוק הנגזרים (שוק האופציות).

ב-25 בינואר הודיעה הבורסה על עדכון התעריפים בשוק הנגזרים לחברי הבורסה. כך למשל, העמלה שתיגבה מחבר הבורסה על אופציית מעו"ף תעודכן מ-25 אגורות ל-35 אגורות. הבורסה עדכנה כי בשלב ראשון העמלה תעודכן ל-30 אגורות אך בהתראה של 60 ימים תוכל להעלות את העמלה ל-35 אגורות.

משמעות ההודעה הינה כי גם העמלות המשלמים היום שחקני האופציות הגדולים תעודכן כלפי מעלה על ידי החברים בשיעור דומה. שחקנים פעילים ביותר משלמים היום כ-50 אגורות לאופציה והתשלום עולה ככל שהפעילות של שחקן הנגזרים קטנה יותר. במלים אחרות - מי שייאלץ לשאת בהעלאת התעריפים הם בעיקר הסוחרים שמחזיקים כיום את שוק הנגזרים, שמשלמים היום את העמלות הנמוכות ביותר וכעת ייאלצו לשלם יותר.

אולם בכך לא די. הבורסה החליטה גם על עמלה חדשה - "חיוב בגין מימוש אופציות" על סך של 35 אגורות. מה היא בדיוק העמלה הזאת? הבורסה לא מסבירה. ככל הנראה מדובר בעמלת סליקה בעת הפקיעה. כלומר, אם האופציה פוקעת בכסף - ישלמו חברי הבורסה עמלה על סך 35 אגורות אשר מן הסתם תגולגל לשחקנים.

משמעות העמלה החדשה היא שכל שחקן בשוק הנגזרים אשר רוכש או כותב אופציה, ישלם עמלה כפולה כעת - אחת בעת הקניה, ואחת בעת הסליקה. עד היום, שחקן אשר החזיק את האופציות שבידו לפקיעה, היה משלם עמלה פעם אחת.

בבורסה מסבירים את העלאת התעריפים בכך שהתעריפים לא עודכנו זמן רב. כמו כן, מסבירים כי המהלך הזה הינו חלק ממהלך כולל שבו מתכננת הבורסה לבטל לחברים את עמלת המינימום במסחר במניות והטענה היא שהכנסות הבורסה דווקא יירדו כתוצאה מהמהלך שנועד קודם כל להגביר נזילות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

רק 36.7 אלף אופציות היום

בשבוע האחרון נראה שהסוחרים מאותתים לבורסה כי המהלך הזה לא יעבור בעין יפה. למרות מחזורי מסחר ערים במיוחד בשוקי המניות, שוק הנגזרים חלש ביותר. בשבוע שעבר מחזור המסחר הממוצע באופציות המעו"ף הסתכם בכ-101,000 אופציות בלבד. היום - מחזור המסחר באופציות הסתכם ב-36.7 אלף בלבד. מדובר במחזור הנמוך ביותר שנרשם בשוק הנגזרים לפחות מאז שנת 2004.

ל-Bizportal נודע כי נושא אישור האופציות היה אמור לעלות לדיון בדירקטוריון הבורסה לפני כשבוע וחצי אך נדחה משיקולים טכניים. בבורסה מנסים לראות כיצד ניתן להעביר את העלאת העמלות אך נראה שחברי הבורסה מתנגדים. ככל הנראה, גם רשות ני"ע אשר מפקחת על התעריפים לא מתלהבת מהעלאת העמלות וכרגע כלל לא בטוח האם הנושא יאושר.

פעיל בשוק ההון מזהיר בשיחה עם Bizportal מהשלכות מרחיקות לכת על העלאת העמלות: "סוחרים עומדים על הרגליים האחוריות נגד המהלך". לדבריו, "אם עמלת המעו"ף תעבור - יש סיכוי שהשוק פה יישבר לחלוטין".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(55):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

41.
ד"ר אפרים בוזגלו 12/02/2015 11:35
הגב לתגובה זו
החל מ-2010 הבורסה בתל אביב, בעזרת יו"ר הרשות לניירות ערך דאז גושן) כפה על רוכשי המניות הישראליות [בעיקר מקרב משקי הבית] ל"שמור" ולסחור במניותיהם רק באמצעות חבר בורסה תמורת עמלות הזויות וגבוהות ביותר. (החלטה מושתת ובלתי חוקית בארצות כגון ארה"ב וקנדה בהם הבורסה והמפקחים עליה ישרים) שהבנקים עמדו מאחוריה ובכך חמסו סכומי עתק מהציבור במליונים רבים של שקלים.) הציבור לפעמים לא שוכח נוכלים ומושחתים שסוף כולם יבוא כולל לבורסה המושחתת של ת"א
40.
יוני 09/02/2015 13:34
הגב לתגובה זו
של אופצייה בודדת כי לא הסדרתי מראש את התנאים.... אתם קולטים? פשוט חבורה של חזירים בלי בושה! צריך לייבש אותם
39.
רן 09/02/2015 13:24
הגב לתגובה זו
גנבים!!!
כל הבנקים מחייבים לאחרונה העלו את המחיר (ל"ת)
טל 09/02/2015 13:49
הגב לתגובה זו
38.
נילי 09/02/2015 11:21
הגב לתגובה זו
תמורת דמי חבר. אין מה לעשות אף אחד לא מוכן לעבוד חינם ובצדק !
37.
חיים 09/02/2015 11:19
הגב לתגובה זו
שירותי אינטרנט עלה, דמי מנויים לנייד וטלויזיה עלו בעשרות אחוזים. אולי מנצלים את תקופות הבחירות (אף אחד לא פנוי כרגע לטפל בהעלאות מחירים !) ? או אולי פשוט התיאבון גדל ?
36.
אולי הגיע הזמן לכל מכורי האופציות לחתוך ולהתרחק (ל"ת)
רון 09/02/2015 10:39
הגב לתגובה זו
35.
איציק 09/02/2015 10:20
הגב לתגובה זו
לא לסחור .שהבנקים יקנו לעצמם אופציות
34.
תראו את תעודות הסל אין פעילות בכלל (ל"ת)
דודו 09/02/2015 10:11
הגב לתגובה זו
33.
והבנקים הכוכב האדום (ל"ת)
גל 09/02/2015 10:11
הגב לתגובה זו
32.
אפשר לסגור את הבורסה חבל על הזמן של כולם (ל"ת)
שיר 09/02/2015 10:09
הגב לתגובה זו
31.
ליצן 09/02/2015 09:15
הגב לתגובה זו
לבורסה לא חסר כסף המנכל ויו"ר מרוויחים מליונים וכך גם עובדי הבורסה . כל מי שיכול לכניס יד לצלחת מכניס . עד שהבוסה תמות
30.
תפסת מרובה לא תפסת - תפנימו (ל"ת)
להנהלת הבורסה 09/02/2015 09:05
הגב לתגובה זו
29.
גם היום הבורסה לא תזוז (ל"ת)
ניר 09/02/2015 09:04
הגב לתגובה זו
28.
אחד העם 09/02/2015 08:56
הגב לתגובה זו
ביום רגיל מעל אלף, שבטע פקיעה הרבה יותר מתחילים לסחור בחו"ל, יותר נזילות, יותר היצע, ציטוטים צרים כל הזמן.
גם 100 זה הרבה לא לקנות כלום (ל"ת)
לאחד העם 09/02/2015 10:44
הגב לתגובה זו
27.
שתי תובנות 09/02/2015 07:58
הגב לתגובה זו
ככה עובד מי שמתכנן להנפיק את עצמו לציבור. מחפשים את הדרכים המהירות להגדיל את הריווחיות , לטווח הקצר בלי להתחשב בנזקים ארוכי הטווח. 2 האם נכון הוא שהסוחרים יחד עם המכונות מהווים 90% מהמסחר באופציות ??
26.
התשלום בבנקים מינימום 3.5 ש"ח !!!! (ל"ת)
HAKY1 09/02/2015 07:29
הגב לתגובה זו
25.
משקיע 08/02/2015 23:55
הגב לתגובה זו
תגבילו את הפעולות של המכונות והסוחרים יחזרו לסחור עד אז הבורסה תישאר יבשה
24.
קלקלן 08/02/2015 23:52
הגב לתגובה זו
התחשוה שרוצים לממן משהו. העלאות שכר? הטבות נילוות לשכר? האם רק למנהלים הכירים או לכלל העובדים? שווה בדיקה לעומק. אבל יש איזה פיקוח שאתם מאמינים שיעשה את עבודתו?
23.
איש פשוט 08/02/2015 21:03
הגב לתגובה זו
מי משלם חצי שקל לאופציה ? בבנק רוצים הרבה יותר מישהו יודע כמה אזרח שקונה ומוכר בערך 20 יחידות ביום משלם בערך?
אני משלם 4 בלאומי. בחברות השקעות כמו מגדל תקבל גם 2.5 (ל"ת)
רן 09/02/2015 13:28
הגב לתגובה זו
מושון 09/02/2015 09:22
הגב לתגובה זו
כל מספר תופס
22.
A 08/02/2015 20:54
הגב לתגובה זו
לעליה בהון הנדרש מהברוקרים( הלימות הון) מעליה במערכות המחשב, וזה עוד לפני מע"מ עדיף לסגור את הבורסה לאלתר
21.
איציק 08/02/2015 20:43
הגב לתגובה זו
צריך לא להשקיע יותר המעוף אני יצאתי מזה חבל על הזמן אבל על הכסף.
טל 09/02/2015 13:55
הגב לתגובה זו
מי היה צריך אופציות שבועיות ? ולמה אופציות על מדד 100 הבורסה מחפשת עמלות וכמה שיותר הנה התוצאה עברו לבניין חדש צריך לשלם להם
20.
שוק של דגי רקק (ל"ת)
א 08/02/2015 19:25
הגב לתגובה זו
19.
ב 08/02/2015 19:20
הגב לתגובה זו
לא ייאמן איזה מטורפים מנהלים את הבורסה . הרגתם את הבורסה עם 25 אחוז .
dw 10/02/2015 11:15
הגב לתגובה זו
דרעי(ש"ס) מבקש להעלות דרמטית את מיסי רווחי ההון (כי הלא כולנו מיליונרים כבדים מרוטשילד, גם אם יש לך 200 אלף שקל חסכונות ואין לך דירה). אם אתה מכיר מישהו שחושב להצביע ש"ס אז נסה לשכנע אותו להצביע למפלגה אחרת. ל 10% לא יורידו אבל ישנה יוזמה להוריד חזרה ל 20%, ולזה יש סיכוי כי ב 20% המדינה, בשורה תחתונה, תקבל יותר כסף, כי לאנשים ישתלם יותר להשקיע ולהסתכן. הלוואי ויצליח. רק לא ש"ס.
18.
הרגולציה גמרה את השוק כבר מזמן (ל"ת)
כלכלן 08/02/2015 18:11
הגב לתגובה זו
17.
סוחר קטן 08/02/2015 18:03
הגב לתגובה זו
ומדוע "להתעדכן" פרושו להעלות אותם? אולי ה"עידכון" צריך להיות כלפי מטה?
16.
איילי 08/02/2015 17:53
הגב לתגובה זו
חוץ מקזינו זה לא נותן שום דבר. מי שרוצה להמר שיסע ללאס ווגאס.
15.
ברק 08/02/2015 17:49
הגב לתגובה זו
אין גבול. הם חזירים בדיוק כמו יצרני המזון והטיקונים.
טייקונים 09/02/2015 06:10
הגב לתגובה זו
אבל בה אף אחד לא יגע. במיוחד ששר האוצר היה פרזנטור שלה והרויח הון תועפות מכלום. הטייקון היחידי זאת הממשלה בולען שלא יודע שובעה. מושחרתים חברי כנסת. קומוניסטים שרוצים לקחת מאלה שיש ולתת לאלה שאין. המזון פה לא חריג ביוקר המחיה ורוב העם שמן ומגעיל. משהו פה לא עובד טוב כי בצמרת יש לנו אנשים טיפשים ומנהיג שורד שאכפת לו מעצמו גם האלטרנטיבה לא משהו עם טרכטנברג הגרושה מצפון תא והמכוערת סתיו
14.
הנהלת הבורסה 08/02/2015 17:36
הגב לתגובה זו
אין חשק
13.
שיקחו עמלות פקיעה אבל אין צורך להעלות את עמלת המסחר.... (ל"ת)
פילוס 08/02/2015 17:35
הגב לתגובה זו
12.
המשקיע 08/02/2015 17:25
הגב לתגובה זו
הטירוף שלוקחים 25% מס על כל רווח של מניה בבורסה חייב להיסתיים. לא יכול להיות שעל נדל"ן אין כמעט מס ועל הבורסה מס גבוהה שמוציא את כדאיות ההשקעה בה. מחזורי המסחר בבורסה הישראלית מגוחכים ואף אחד לא עושה כלום בנידון. חוץ מאולי 50 מניות של המעו"ף ועוד כמה במדד ת"א 100, שאר המניות נסחרות במחזורים של כמה אלפי שקלים ביום. דבר שיכול לגרום להרצת מניות וקביעת שערים לא הגיוניים שלא קשורים לחברה בכלל. הטירוף הזה חייב להיגמר. חייבים להוריד את המס ל15% על הרווח ואז תראו קפיצה של מחזורי מסחר ופעולות במניות. מחזורי המסחר התחילו לרדת ברגע שהגאונים העלו את המס על הבורסה וחשבו שירוויחו יותר מיסים, אך עלייה וקוץ בא, עדיף להוריד את המס ולהרוויח מיותר עיסקאות פחות מס, חשבון פשוט. עדיף ציפור אחת ביד משניים על העץ...
אין עם מי לדבר אחי (ל"ת)
מיקי 09/02/2015 08:45
הגב לתגובה זו
11.
נועם 08/02/2015 17:09
הגב לתגובה זו
אני לא בעד העלאת עמלות אבל הכתבה הזו ממש מגוכחת.
10.
יוסי 08/02/2015 16:56
הגב לתגובה זו
שוק המניות בארץ הוא בדיחה. מחזור יומי כולל של 300 מיליון $ = מחזור יומי של מניה בינונית בארה"ב. איזה טעם יש להמשיך ולנהל את הבדיחה הזו. כשחושבים עם המשכורות שמקבלים מי שמתפעלים את הקוריוז זה מקומם. אם ינתחו את המחזור יגיעו למסקנה ש-80% מהמחזור זה אלגוטרידינג , 15% ספוקלנטים ואולי 5% מסחר על בסיס כלכלי. חבל אבל באמת מיותר.
9.
רון 08/02/2015 16:55
הגב לתגובה זו
ואז היא מחליטה להעלות את העמלות במקום לתמרץ את הסוחרים היא שולחת אותם לסחור בחו"ל בושה וחרפה עד מתי אנשים חסרי הבנה ינהלו את את הבורסה בטח בעוד חודש הם ימציאו מוצר חדש אופציות על מדד הביומד או שטות אחרת... איכס נמאסתם, תנו לעבוד בשקט חבורת כלומניקים חזירים
8.
דוד 08/02/2015 16:46
הגב לתגובה זו
עליהם כמו שעשו לגבעות. מקוה שהתביעה נגד הבורסה תכאב למנכ"ל ההזוי ששיתף פעולה עם חברי הבורסה וגזל 40 מיליוני ש"ח ממשקיעים.
7.
ע ו 08/02/2015 16:39
הגב לתגובה זו
הגיע הזמן להוריד מחירים על נכסי הבסיס ולהעלותם על נגזרים שהם נשק כלכלי לא קונבנציונלי העלול לגרום לנזקים אדירים. לא לפחד מאיומים של אינטרסנטים אוכלי חינם וסוחרי רוח מי שרוצה לבטח עצמו שיקנה אופציות טיפה יותר יקרות ומי שרוצה לסחור שילך לשוק הכרמל ויסחור כמו סוחר אמיתי !
6.
מתן 08/02/2015 16:35
הגב לתגובה זו
מי הדביל שיסכים לשים שקל ומיד להיות מופסד עליו וזה רק על עמלה סך הכל רכש כתב התחייבות של מישהו כלפי מישהו ואולי הכל פןף כמו שכבר איזה אמריקאי אחד אמר, טוב מה יעשה ? ירכוש דירה ומיד ירויח עליה ! זה למה מחירי הדירות לעולם לא ירדו כאן אתם הבנתם את זה מר נחמיאס ???
שכחת מהמס רכישה? 5% מהשקל הראשון (ל"ת)
רק מניות 09/02/2015 08:25
הגב לתגובה זו
דירה יחידה 0% עד 1.5K דירה נוספת וגם זניח תאמין לי (ל"ת)
מתן 09/02/2015 09:05
5.
GUY 08/02/2015 16:34
הגב לתגובה זו
על כל שחקן שמרוויח יש 5 פראיירים שנמחקים , ואם צריך להעלות עמלות כדי להרחיק את הציבור מהקזינו - אז אלה חדשות נפלאות .
4.
כל הכבוד לסוחרים 08/02/2015 16:32
הגב לתגובה זו
בהמוניו כשטראח העלה את המס על הבורסה. תמשיכו ככה . פה מבינים רק מעשים.
3.
יוקר המחיה 08/02/2015 16:30
הגב לתגובה זו
שר התקשורת העלה את תעריפי הדואר בעשרות אחוזים. הבורסה הישראלית צריכה להיסגר.
2.
סוחר חתיך 08/02/2015 16:23
הגב לתגובה זו
פשוט בזיון הבורסהשלנו שרופה אצל כולם ממה שקרה במניות סלקום פרטנר כמובן הבנקים ואך אפשר בלי מניות הגז ולא לשכוח את מניות הביומד...מה שנשאר לסחור הם טבע פריגו נייס ופוטרום טאוואר וזהווווו!!!!!! יש דברים כאלה מי יוצא את הבורסה מהמצב שלה זה נראה פשוט אבוד אל תכניסו שקל לבורסה שלנו
שכחת שהרסו גם את כיל (ל"ת)
כיל 08/02/2015 17:24
הגב לתגובה זו
מה אתה עדיין מכניס כסף. (ל"ת)
בא 08/02/2015 16:54
הגב לתגובה זו
1.
אבי 08/02/2015 16:22
הגב לתגובה זו
על מה יש להם לבכות?
גל 09/02/2015 06:32
הגב לתגובה זו
אתה בהפסד ממש חוצפה זה יכול להסתכם במאות ש"ח
אורי 08/02/2015 18:52
הגב לתגובה זו
אתה משלם 6 , זה המון

צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג | 07/12/2025 08:06

נושאים בכתבה ארית רשף טכנולוגיות

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.

הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:

להמשך הכתבה לחץ כאן

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

מחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?

מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה

מערכת ביזפורטל | 13/12/2025 16:26

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.

האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.

כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.

ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.

מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:

להמשך הכתבה לחץ כאן