מהו הצל שמעיב על צהלת הקריפטו והזהב?

בדצמבר 24 פרסמתי פה מאמר שהכותרת שלו היתה: ״האם טראמפ יגרום לפשיטת הרגל הגדולה בהיסטוריה״. תיארתי את היסטוריית פשיטות הרגל של טראמפ תוך שהוא ממשיך לעשות לביתו (ותיעוד הפעולות שלו בניירות ערך מעיד שההרגל הזה חי ובועט). 

והנה, החוב של ארצות הברית עולה אקספוננציאלית וחצה את ה - 40 טריליון הדולר. תשלומי הריבית בלבד ממשיכים לנפח אותו ועליהם מתווספות ההוצאות העצומות של הממשל. השווקים כבר בפאניקה אם לא שמתם לב: אג״ח יורדות, זהב עולה, קריפטו כעולה.

ריידאליו פרסם לאחרונה ניתוח שמזהיר מהאפשרות שארה״ב תפשוט רגל. הנה הנקודות העיקריות במאמר: 1. ארה״ב מתקרבת לשלב מסוכן במחזור החוב הגדול שלה. 2. הבעיה המרכזית היא שהחוב והוצאות הריבית גדלים מהר יותר מהכנסות הממשלה. 3. ארה״ב חייבת לא רק לממן גירעונות חדשים, אלא גם למחזר טריליוני דולרים של חוב קיים. 4. הסיכון האמיתי אינו בהכרח חדלות פירעון אלא קושי למצוא קונים לאג״ח בריביות סבירות. 5. אם הביקוש לאג״ח נחלש, התשואות עלולות לעלות ולפגוע במניות, נדל״ן ובכלכלה. 6. אם הפד יידרש לקנות אג״ח באמצעות הדפסת כסף, הדבר עלול להחליש את הדולר ולהגביר אינפלציה. 7. דליו מזהה שילוב של תשואות ארוכות עולות, דולר נחלש וזהב מתחזק כסימן אזהרה. 8. הוא מעריך שללא שינוי מדיניות, משבר חוב משמעותי עלול להגיע בתוך שנתיים – שלוש. 9. הפתרון מבחינתו הוא שילוב של קיצוץ הוצאות, העלאת הכנסות ממסים והפחתת עלויות הריבית. 10. למשקיעים הוא ממליץ על פיזור גלובלי, פחות תלות באג״ח, וחשיפה גבוהה יותר לזהב וקצת לביטקוין.

עכשיו תשאלו את עצמכם האם ארצות הברית יכולה לאמץ את הפתרון שבסעיף 9? האם טראמפ יקצץ הוצאות ויעלה מיסים? האם נשיא שהוא לא טראמפ היה יכול לעשות זאת ולעצור את גלגל התנופה של החוב? הנושא הוא מאד חשוב להחלטות ההשקעה שלכם.ן. לא ברמה של עוד אחוז או שניים לתשואה אלא ברמה אסטרטגית של שימור הכסף ככסף. דליו ממליץ על מה שאני חוזר עליו כאן כבר חודשים: פיזור גלובאלי, זהב וביטקוין.

בזמנו כתבתי פה מאמר שהכותרת שלו היתה: ״הילכו הזהב, החלל והביטקוין יחדיו?״ המאמר הזה ישב על אותה מפה: מפת שימור הכסף כאשר השקעה במניות בכלל ובמניות חלל בפרט מקבלת משמעות של העברת כסף ממדינה לחברה ולנכסי העתיד. מעניין אם היה אפשר לסחור במניות ובקרנות סל בביטקוין (כלומר שמטבע התשלום ומטבע התקבול יהיה ביטקוין) מה היה מתפתח. מניח שזה יקרה יום אחד. אז מכיוון שגם ריי דליו והעולם בכלל (עיין ערך הנהירה לזהב ולקריפטו) מחזקים את התמונה שאני מציג פה אנחנו נמשיך לחדד את המבט בה.

הדולר. זה הסיפור!

הנה הגרף של הדולר מול שאר המטבעות. נבלם בתיקון הפיבונאצ׳י התחתון ושבר למטה את קו המגמה העולה. המשמעות היא פוטנציאל להמשך החלשות הדולר.

וזה גרף התשואות ל - 30 שנה: פרצו את רמת ההתנגדות וזו הפכה להיות תמיכה. נראה שהכרזת הגדלת רכישות האג״ח לא מועילה.

• איך לחזק את החשיפה למניות הקוואנטום?
• חלל, מימן, קריפטו וזהב: 12 מניות וקרנות סל מעניינות ברמה טכנית

תשואות עולות ודולר יורד? אם לא זרקתם את ספרי הכלכלה הישנים מזמן אז עדיין לא מאוחר לפנות מדפים. ירידת הדולר תפגע כמובן באחזקות שלנו בניירות ערך בארצות הברית אלא אם נגדר אותן אבל גם להשקיע את כל כספנו בשקלים בבורסה בתל אביב זה לא פתרון נכון ולראיה הגופים הפיננסיים הגדולים בישראל מעבירים כסף משוק ההון בישראל לארצות הברית.

לכן, אתם צריכים להיות מתוחכמים. היה והזהב והביטקוין ושאר המטבעות (ראו מאמרי כאן מיום חמישי) ימשיכו לעלות חדות אזי מרכיב מספיק מהותי שלהם בתיק יכול לנטרל לכם את ירידת הדולר.

ואם מניות - אז איזה?

הבסיס לכל מה שקורה כאן במאמרים ובכלל להשקעות הוא מעקב אחרי זרימת הכסף. זרימת הכסף היא המציאות. אתם יודעים לאיזה קרן סל מנייתית נכנס הכי הרבה כסף לאחרונה?

הקרן היא AVLV. זוהי קרן שמשקיעה במניות ערך של חברות גדולות. תוכלו לראות על הגרף את נפח המסחר החריג והגדול, דומה למה שאנחנו רואים בביטקוין ובזהב.

• נתב"ג על הקצה: כמה שעות של שיבושים יכולות להפוך למשבר של יממה - ומי ישלם לנוסעים?
• מודיעין אנרגיה בעידן Big Foot – העיסקה הושלמה, התזרים עומד לזנק והמנייה מדשדשת. מה פוטנציאל האפסייד?

מצרף לכם את מבנה האחזקות הסקטוריאלי שלה. שימו לב מי בראש ואיפה הטכנולוגיה ואז תסתכלו על הגרף הבא.

הגרף שלהלן מראה את מגמת עוצמת 11 הסקטורים הראשיים בארצות הברית בהשוואה ל –S&P500.

שימו לב מי לקחו את ההובלה: בריאות ופיננסים. ומי נחלש: טכנולוגיה. עוד תוכלו לראות שלמעט הטכנולוגיה שאר הסקטורים דוחפים למעלה והנה לכם הסבר לשאלה איך התשואות עולות, הזהב עולה והמניות לא מתרסקות. הכסף צריך ללכת לאיפה שהוא והוא הולך למניות של הכלכלה הבסיסית. לא משנה באיזה מטבע אנחנו נסחור בעתיד, עדיין נצטרך לאכול, לצרוך שירותי בריאות, אנרגיה וכו׳. אם תרצו, הקבוצה שלנו של עתיד העולם (חלל, מחשוב קוואנטי, רובוטים אנושיים), זהב וקריפטו מקבלת עוד תמה והיא מניות הקיום האנושי. אתן לכם שלוש מתוך כמה וכמה אפשרויות שיש באמתחתנו:

- בתחום הבריאות (חדשנות הבריאות) תבדקו את CRSP. נראה שיש סיכוי להתפתחות של מגמת עליה.

- בתחום המזון תבחנו את JBS. בקרה כבר במאמרים פה שעבר. אחרי תמיכה כפולה בונה גל עולה.

- מבין הסקטורים בארצות הברית תבדקו את XLB. חשיפה לחומרי גלם שגם כוללת זהב ומתכות אבל גם הרבה מוצרים תעשייתיים. פורצת למעלה את המשולש.

ומתי נראה חוב של 50 טריליון דולר? בקצב הזה, בעוד מספר שנים לא רב.