נעילת שבוע: סלקום זינקה 4.5%, בזק ופרטנר הוסיפו כ-3.5%, דיפלומט צנחה 9%

מדד ת"א 35 0.13%  ננעל בעלייה של 0.39%, מדד ת"א 90 -1.41%  הוסיף 0.79%, ומחזור המניות ביום הסתכם בכ-1.7 מיליארד שקל. את הטון נתנו הבנקים: מדד ת"א בנקים -0.69%  עלה ב-1.31% ויותר מרבע מהמחזור עבר דרכו - בינלאומי עלתה 1.88%, דיסקונט 1.43%, מזרחי טפחות 1.31% ופועלים 1.03%.

התקשורת הייתה הסיפור השני של היום: לא רק בזק 0.5%  אחרי הדו"חות שעלתה 3.5% במחזור של 45.8 מיליון שקל, גם סלקום -1.02%   זינקה 4.5% ופרטנר -1.68%  הוסיפה 3.6%. מדד ת"א-בנייה -3.08%  בלט עם עלייה של 2.5%, מדד הנדל"ן הוסיף 1.22% והביטוח 0.23%. בצד האדום: מדד ת"א בטחוניות -0.1%    ננעל בירידה של 0.66% - אלביט מערכות 5.99%  ירדה 1.33%, נקסט ויז'ן 0.91%  ב-2.3% ואר פי אופטיקל 5.06%    ירדה 0.84% - וגם מדד ת"א טכנולוגיה 1.03%   נחלש ב-0.33%.

בין הכבדות איי.סי.אל -0.45% הוסיפה 3.3% במחזור של 20.5 מיליון שקל, בלי הודעה חדשה. מנגד טאואר 1.99% ירדה 0.76% עם אחד המחזורים הגדולים ביום, 62.4 מיליון שקל, נופר אנרג'י -3.5% נחלשה 3% ובית שמש 4.22% ירדה 4.24% במחזור של 10.4 מיליון שקל.

מניית פלסאון פלסאון תעשיות -3.05%   איבדה כ-16% מערכה בשנה, נסחרת בשווי של כ-1.4 מיליארד שקל ובמכפיל של 9. הדו"חות של המחצית הראשונה מספקים תמונה פושרת עם ירידה במכירות, רווחיות שנשחקת והתייקרות של חומרי גלם שעדיין לא הגיעה במלואה לעלויות המכירה. האם יש כאן הזדמנות?

בזק העלתה את התחזית לשנת 2026, אחרי שני רבעונים חזקים. החברה צופה EBITDA של 3.8-3.85 מיליארד שקל, לעומת 3.7-3.8 מיליארד שקל בתחזית הקודמת. בזק גם העלתה את תחזית הרווח הנקי לבעלי המניות. הרווח צפוי לעמוד על 1.15-1.2 מיליארד שקל, לעומת 1-1.1 מיליארד שקל בתחזית הקודמת. בזק מעלה תחזיות - תרוויח 1.15-1.2 מיליארד שקל בשנה

אינרום -2.93%  פרסמה דוחות טובים והמניה עלתה 1.64% - אינרום: ההכנסות עלו ב-19% והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל

מניית סוגת 0.17%  נפלה אתמול בהמשך לדו"ח חלש במיוחד. מנכ"ל החברה גיא פרופר מדבר בראיון לביזפורטל על הסיבות לפספוס ומנסה להרגיע את המשקיעים - ההכנסות ירדו והמניה נפלה: מנכ"ל סוגת עונה על השאלות

אתמול ארית המשיכה בנפילה החופשית אחרי שהתייחסנו לתרגיל של בעל השליטה צבי לוי - גיוס בקבוצה ומשיכת הגיוס אחרי 8 חודשים כדיבידנד. התוצאות היו חלשות אבל זה היה ברור והצבר תקוע לגמרי. אנחנו רוצים להגיד לכם משהו חשוב - במחיר של 50 שקל למניה המוסדיים לא צריכים לקנות את ארית כפי שעשו לפני 8 חודשים, אבל עכשיו במחיר של 18 דקלים - האם זה נכון לזרוק את המניה כשיש לה בקופה סדר גודל של 12 שקלים למניה?  לא בטוח.   בינתיים היום ארית תעשיות -8.19%    התהפכה דווקא למעלה: עלתה 5%, במחזור גבוה של 22.3 מיליון שקל.

את אחד המחזורים הגבוהים ביום עשתה דווקא נאוויטס פטר יהש -3.42% , שעלתה כאחוז עם 38.1 מיליון שקל, בלי הודעה חדשה. ברקע, העסקה מהימים האחרונים - נאוויטס רוכשת שליש משתי תגליות נפט - כמה זה יעלה לה?

• נעילה מעורבת בת"א: יזמיות הבניה התממשו, הבנקים והביטוח איבדו עד 0.8%; בז"א ובזן צנחו בעד 7.4%
• נעילה מעורבת: ת"א 35 עלה 0.3%, הביטוח צנח כ-3% והמדדים הרחבים נחלשו

הדוחות עושים שפטים בכמה מניות: דיפלומט אחזקות -1.55%     צנחה 9% אחרי שההכנסות ירדו ב-10% והרווח הנקי נחתך, בלאקאדג' 0%  ירדה 2.2% אחרי שהרווח נחתך ביותר מחצי ל-4.3 מיליון שקל, ומודיעין יהש 0.28%  ירדה 2.4% אחרי שההפסד במחצית גדל ל-5.7 מיליון דולר.

ודווקא בין השתיים יש צימוד שקשה להתעלם ממנו. מי שלקחה מגלוברנדס ביוני את וינסטון וקאמל היא דיפלומט, בחוזה הפצה של 2.2 מיליארד שקל בשנה. היום התמונה התהפכה לרגע: דיפלומט צנחה אחרי הדוח, וגלוברנדס -7.79%  זינקה 8% אחרי דוח חזק. לפני שממהרים להתרגש, שתי הסתייגויות: המחזור בגלוברנדס סמלי, כמה עשרות אלפי שקלים, ומאז שאיבדה את שני המותגים הגדולים שלה המניה מחקה 80.3% בשנה האחרונה. על גרף כזה, יום של 8% הוא נקודה קטנה.

המשביר 365 -4.8%  עלתה 3.7%, אם כי במחזור דק במיוחד, אחרי שהכניסה את קנת קול כשותפה בהשקעה של עד 5 מיליון דולר.

בבנייה, השרשרת של לפידות קפיטל 0.03%  עבדה מלמעלה עד למטה: לפידות עלתה 4%, דניה סיבוס 1.55%  עלתה 5.8% ואפריקה מגורים -5.78%  הוסיפה 3.25%. גם פרשקובסקי -3.37%  עלתה 5.45% ולסיכו -1.15%   עלתה 4.6%.

בין היורדות בלי חדשות מיוחדות: תאת טכנו -6.09%  ירדה 4.34%, פלסאון תעשיות -3.05%  נחלשה 2.4% ואלקטרה צריכה -3.1%  ירדה 3.54%. אצל הקטנות, טי.ג'י.איי 0%  צנחה 7.9%.

• קיסו מוותרת על הבורסה: גרין לנטרן תיכנס לרשת המסעדות בשווי של עד 370 מיליון שקל
• שמוליק ינאי: "עוד לא הגענו למזומן; אני חותר לאירוע הנזלה משמעותי עד סוף השנה"

אצל הקטנות התנועות היו חדות אבל הכסף שעבר שם דק: טיאסגי -2.45% עלתה 5.4%, פינרג'י -4.25% עלתה 5.5%, טופ גאם 0.95% הוסיפה 4.9% וג'ין טכנולוגיות -10.26% 5.2%. גם עומר הנדסה 0.36% עלתה 4.1% וקרדן נדלן -4.43% 4.9%. בסך הכל 239 מניות עלו מול 123 שירדו.

דלק קבוצה -0.19%   ירדה 1.87% דווקא ביום שבו קיבלה רוח גבית מהאנליסטים - שלוש המלצות קנייה לאיתקה וג'פריס רואה אפסייד של 43%.

מניית יוחננוף 1.21%  קיבלה אפסייד של 27% מאי.בי.אי. המניה עלתה כאחוז. "הדוח הכספי לרבעון השני מעורב, עם חולשה קלה מהצפי במכירות החנויות הזהות, לצד הפתעה חיובית ברווחיות הגולמית והמשך שיפור ברווחיות פעילות הקמעונאות בנטרול זול סטוק", כותבים באי.בי.אי, "למרות הירידה המדווחת ברווח הנקי, בנטרול רווחים שנרשמו ברבעון המקביל מ-A2Z ומזול סטוק, הירידה מסתכמת בכ-0.5% בלבד. אנו מותירים את מחיר היעד על 436 שקללמניה, ולאחר הירידות האחרונות במניה מעדכנים את ההמלצה לתשואת יתר.

הכנסות החברה בנטרול קונסיגנציה הסתכמו בכ-1.33 מיליארד ש"ח, צמיחה של כ-0.8% לעומת הרבעון המקביל ומעט מתחת לתחזית שלנו לכ-1.35 מיליארד ש"ח. הפער מול התחזית נבע בעיקר מירידה של כ-1.6% במכירות החנויות הזהות, לעומת צפי שלנו לסטגנציה. בנטרול פעילות זול סטוק ברבעון המקביל, הכנסות החברה צמחו בכ-1%. נזכיר כי סניף חולון נפתח רק בתחילת יוני ולכן תרם למכירות במשך כשליש מהרבעון בלבד. ההפתעה החיובית בדוח הגיעה מהרווחיות הגולמית, שעלתה לכ-20.4%, לעומת 20.2% ברבעון המקביל ומעל התחזית שלנו ל-20.2%. חשוב מכך, בנטרול פעילות זול סטוק ברבעון המקביל, שיעור הרווח הגולמי השתפר מכ-19.6% לכ-20.4%. להערכתנו, השיפור נתמך בשיפור תנאי הסחר עם הגידול במחזור, עונתיות חיובית לאחר שרוב מבצעי חג הפסח והוצאות השיווק הנלוות נרשמו ברבעון הראשון, וכן בסביבת מט"ח תומכת והתייצבות נושא הסדרנות. זאת, למרות המשך מכירת מוצרי החשמל ופעילות ה-Non-food, המאופיינות בשיעורי רווחיות גולמית נמוכים יותר. הרווח התפעולי בנטרול אחרות הסתכם בכ-83.6 מ' המשקף שיעור רווחיות תפעולית של כ-6.3%. בנטרול זול סטוק ברבעון המקביל, מדובר בשיפור לעומת רווחיות תפעולית של כ-6.1% אשתקד. כלומר, למרות הירידה ב-SSS והגידול בחלק מסעיפי ההוצאות, פעילות הקמעונאות ממשיכה להציג שיפור במרווחים.

"בשורה התחתונה, הרווח הנקי לבעלי המניות הסתכם בכ-50 מיליון שקל, לעומת כ-54.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-8%. עם זאת, בנטרול הרווח מחברת A2Z והרווח מפעילות זול סטוק שנרשמו ברבעון המקביל, הירידה ברווח הנקי מסתכמת בכ-0.5% בלבד. זאת, כאשר ברבעון הנוכחי נרשמה כאמור גם הפרשה חד-פעמית של כ-3.7 מ' ש"ח בגין שכר עבודה ונלוות.

בסך הכול, אנו רואים את הדוח כחיובי יחסית לסביבת הפעילות בענף. אמנם ה-SSS היה מעט חלש מהתחזית שלנו, אך יוחננוף ממשיכה להציג עמידות יחסית במכר, כאשר בנטרול זול סטוק ההכנסות צמחו בכ-1%. במקביל, השיפור ברווחיות הגולמית מ-19.6% ל-20.4% וברווחיות התפעולית מ-6.1% ל-6.3%, בנטרול זול סטוק ברבעון המקביל, מחזק את הערכתנו כי הגידול במחזור, שיפור תנאי הסחר והמשך ההתייעלות תומכים בשיפור בבסיס הרווחיות של הפעילות. מנוע הצמיחה המרכזי קדימה ממשיך להיות הרחבת הרשת. לאחר פתיחת סניף חולון ביוני, לא צפויות פתיחות נוספות במהלך 2026, אך לחברה צבר משמעותי של כ-30 סניפים חדשים לשנים הקרובות, מתוכם כ-8 צפויים להיפתח במהלך 2027. להערכתנו, פריסת הסניפים המצומצמת יחסית של יוחננוף והחשיפה הנמוכה יחסית לקניבליזציה ממשיכות לתמוך בפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח.

"לצד הפעילות הקמעונאית, אנו רואים פוטנציאל משמעותי גם בפעילות הנדל"ן. שווי הנדל"ן לפי העלות בספרים עומד על למעלה מ-1 מיליארד שקל . להערכתנו, המשך התפתחות הפעילות והאפשרות כי תהפוך בעתיד למגזר פעילות נפרד עשויים לתמוך בהצפת ערך נוספת עבור בעלי המניות. אנו מותירים את מחיר היעד על 436 שקל למניה, ולאחר הירידות האחרונות במחיר המניה מעדכנים את ההמלצה לתשואת יתר. להערכתנו, צבר הסניפים המשמעותי, השיפור בבסיס הרווחיות ופוטנציאל הצפת הערך מפעילות הנדל”ן ממשיכים לתמוך בתזה החיובית ובפוטנציאל הצמיחה של החברה בשנים הקרובות.

לפני הפתיחה

המניות הדואליות חוזרות בירידות של כ-0.4% במצטבר. פאלו אלטו תבלוט בירידה של 2%. אלביט צפויה לרדת 1.7%. מניות הטנק יתממשו קצת.