תגובות בשוק ההון: "הקדמת הבחירות תוביל לצמיחה נמוכה יותר; בשוק האג"ח ההשפעה דווקא עשויה להיות חיובית"

אתמול הודיע ראש הממשלה כי הבחירות יוקדמו, כנראה לחודש ינואר בעוד שלושה חודשים, ואושש את הערכות לבחירות מוקדמות שרק התחזקו בשבועות האחרונים. הסיבה המרכזית להקדמת הבחירות קשורה לתקציב 2013 ומכאן ההשפעה הגדולה על הכלכלה והצמיחה, כפי שמעריכים היום (ד') כלכלנים בכירים.

המשמעות היא שהתקציב לשנת 2013 ידחה לחודשים אפריל - מאי והפעילות החודשית של משרדי הממשלה בינואר עד מרץ 2013 תתוקצב על פי תקציב 2012 חלקי 12.

"עידכון התחזית כלפי מטה משתקף בכל השימושים למעט הצריכה הציבורית"

"מכיוון שהממשלה מחויבת ראשית לשלם הוצאות שכר, החזר חובות וחוזים קיימים, כל שאר התחייבות הממשלה מהשנה האחרונה ובהם כל ההשקעות החדשות בתשתיות, צפויים להיפגע. ככל שמדינת ישראל תעבור כמה שיותר חודשים ב-2013 ללא תקציב מסודר אזי למדיניות ציבורית זו, תהיה השפעה שלילית גדולה יותר על הצמיחה החזויה וזו בעקבות ההנחה כי בנוסף לההאטה בכל השימושים בשנת 2013, גם הצריכה הציבורית צפויה להאט", כותבים באקסלנס.

נזכיר כי לפני קצת פחות משבועיים הורידה חטיבת המחקר של בנק ישראל את הצמיחה לשנת 2013. ההערכות עודכנו כלפי מטה לרמה של 3% לעומת 3.4% בהערכה קודמת וזאת בעקבות המשך ההאטה בעולם. "עדכון התחזית כלפי מטה משתקף בכל השימושים למעט הצריכה הציבורית", מדגישים בבית ההשקעות.

"השפעה חיובית על שוק האג"ח"

גם בהראל סבורים כי הצמיחה תיפגע: "חלק מהתוספות שאמורות היו להינתן בתקציב 2013 נועדו לממן פרויקטים כמו חוק חינוך חינם מגיל 3, העלאות השכר לעובדי המדינה ופרוייקטים של תשתית שלא ניתן יהיה לממן ללא קיצוץ במקום אחר או דחייה במקרה של השקעה בתשתיות. המשמעות היא שנראה שהצמיחה ב-2013 תהיה נמוכה יותר מתחזית קרן המטבע (3.2%) ומתחזית בנק ישראל (3%). יחד עם זאת בתחזית הצמיחה שלנו ל-2013 (2.7%) כבר כללנו הנחה זו של הקדמת הבחירות ולכן היא נשארת כרגע ללא שינוי".

עם זאת מצויין כי ההשפעה על שוק אג"ח הממשלתי צפויה להיות דווקא חיובית ומכאן ש"אין שנה של כלכלת בחירות ופזרנות תקציבית, כבר בחודש מרץ יוצג תקציב חדש והוא יהיה מרסן ביותר כי אין כבר לחץ של בחירות. בינואר עד מרץ יהיה תקציב מרסן מאוד של 1 חלקי 12 מכיוון שלממשלה יש התחייבויות קודמות שיהיו חייבים לעמוד בהם (כגון חינוך חינם מגיל 3), כלומר יהיו חייבים לקצץ בפרויקטים לאומיים ובהשקעה בתשתיות".