אחרי הטלטלה של יום חמישי, מה צפוי בפקיעה הקרובה?

אנקת גבהים בבורסות. תשואות אגח עולות בספרד וחשש מתגבר שהוביל את בורסות ארופה לירידה של 5% בשני ימי מסחר. תצוגת התכלית של ירידות שערים כאלה היא רק פרומו לעומת מה שיקרה אם יהיה אובדן אמון משמעותי יותר. הנגידים בארה"ב ואירופה צריכים להרגיע את השווקים, אם בתוכנית אמריקאית ואם בתכנית משולבת.

המשבר לא יפתר סתם, והבורסות לא יעלו בלי כדור הרגעה. בקרוב יקרה אחד מהשניים - רגיעה או פניקה, וכרגע זה נוטה לפניקה. הדקס כרגע 6420 והsp על 1340. אצלנו משחקים בבורסה. ביום ה' עלתה מניית מלנוקס ב-50% בבורסה הישראלית. מדד המעוף עלה 2%. רוב המשקיעים הפסידו. כותרות העיתונים סיפרו שהבורסה עלתה, אבל משקיעי מניות במדד המעוף הפסידו כי הכל ירד אפילו שהמדד עלה 2 אחוז. הרי אם מלנוקס לא היתה טסה, שאר המניות לא היו יורדות והמבין מבין. היחידים שהרוויחו הם מחזיקי מנית מלנוקס, ואם יש לך תעודת סל עוקבת מדד מעוף.

זה הגיוני שמחזיק מניות מעוף יפסיד מכספו באופן גורף אפילו שהמדד עלה? ואז החלו קונספירציות שחששו במרומי שחקני המעוף מעלייה מעל 1100. יש הגיון שבמצב הנוכחי היום של כלכלה וביטחון רעועים שהמדד יעלה ל-1100 (עלייה של 4%) בגלל מניה אחת? לדעתי לא. וגם שחקן גדול מעוף מוסדי או חיצוני שלוקח החלטות על פוזיציה בשוק מתחילת החודש חושב ש-1100 לא הגיוני במצב הנוכחי.

אז אם עולים בגלל מניה אחת, מה מצפים שיעשו? שיתנו למדד להשתולל ל-1100 כשיודעים שתוך יומיים יירד ל1070 או 1060? אז מראש מוכרים מניות על המדד כי זאת הזדמנות פז למכור כי המדד עולה טכנית בגלל מניה אחת ולא בגלל סיבה טובה אחרת.

אני מקווה שאני מצליח להעביר את המסר בשורות הללו, ואם רוצים לשנות את זה לעתיד אולי צריך יותר מ-25 מניות מעו"ף, אולי 50, או הגבלת התחשבות בתנודה יומית של מניה במעוף. לאורך השנים טבע היתה בעלת משקל רב אבל היא לא זזה יותר מ-10 אחוז בדרך כלל וזה השפיע על המדד ב-1 אחוז. הפעם מלנוקס תרמה 3 אחוז למדד המעוף וזה מה שגרר התערבות מסיבית כנגד המדד מצד מי שיש להם אפשרות למכור מאות מיליוני שקלים במניות, כוח עצום.

לידיעה, שחקני המעוף או השד יודע מי ,יודעים למתן גם בירידה, וזה קרה החודש לא פעם לפני הדוח, כשמלנוקס ירדה משמעותית של כ-20 אחוז מצטבר והשפיעה על הארביטראז'. מדד המעוף ירד מעט, אפילו שהיה צריך לרדת כפול. מלנוקס עשתה נזק לכותבי אופ' גם לפני מס' חודשים. היא קפצה אז 22 אחוז בלילה, ונתנה השפעה של 1.5 אחוז במדד שדישדש אז שבועיים על טווח צר.

לסיכום עניין מלאנוקס ומדד המעו"ף:

שחקני השוק הוכיחו את יכולתם למתן תנודות במדד. החודש זה קרה גם כלפי מטה כשמלנוקס ירדה 20 אחוז והמדד ירד מעט יחסית, וזה קרה כלפי מעלה כפי שתיארתי. העלייה של מלאנוקס העלתה ל-1080 והמדד חזר ל1057, בלי קשר לביצועי מלנוקס, מה שאומר שהמדד ב-1057 כמו ביום ד' שעבר לפני מלנוקס, אבל כעת ב1057 רוב המניות זולות יותר כאילו בלי מלאנוקס הוא על 1037 בכלל. ואם ננטרל את מלאנוקס ופריגו בשנתיים האחרונות ממדד המעוף נימצא שהמדד נסחר הרבה יותר נמוך.

המדד ניתקל השבוע ב1084 והיא הופכת למשמעותית. ללא תוכנית כלכלית מיוחדת מארה"ב או אפילו כאן בישראל אני לא רואה אפשרות לעבור מדד זה, ולחלופין ניתן לראות אותו יורד למעמקים. ההבדל הוא מעשים או רק דיבורים. 1040-1030, קו חשוב ללמטה ששבירה שלו יכולה להכניס סיחרור למדד המעוף.

אני לא פסימי ,אפילו שיש מי שיגיד שכן. אני מביט על הנתונים ורואה כרגע שיש סדק באמון המשקיעים העולמי, וצריך להבריא אותו או שיהיה כאוס. במסחר עצמו רשמתי כעת 2 נק' מפתח שהם יקבעו אם יש אמון או יש סדק מתרחב, מחוץ לגבולות הללו שווה לפעול למשקיע מגמה. ולפי נק' אלה צריך לחשוב על פעולה לא לפי כותרות בעיתון.

הבורסה בארה"ב ממתינה לבחירות ולברננקי שמושך את החבל של תוכנית תמריצים. תוכנית כזאת יכולה לתת אויר למשקיעים פסיכולוגית. המדד ניתקל באזור 1370-75 פעם נוספת ו135 כלפי מטה.

אופציות מעו"ף: מדד המעוף ספג דרמה השבוע כשמלנוקס עלתה והניפה את המדד מ-1057 ל-1084. מי שמזלזל בתחום ההתנגדות והתמיכה או מי שבור בתחום חשב שאולי ישר נעלה ל1100. הפעם העצירה ב-1084 הוכיחה שעל אף הסיבה לדלג מעליה, שחקני השוק, נסיכי השוק, מתחשבים מאוד ברמות התנגדות ותמיכה, והפעם גם הראו את עוצם ידם ומכרו מאות מיליוני שקלים במניות . במצבת הכתיבות ראינו גידול עצום בכתיבות פוטים 1080 ומטה. סביר שזה בוצע כנגד מי שמכר מניות בשורט, סוג של ארביטראז'. רק שכמות הפוטים הרבה יותר גדולה מכמות השורט. לפקיעה מעניין יהיה לראות אם מי שמכר ביום ה' יגיע כדי לקנות ביום ה' הקרוב את המניות וזה אומר שיתכסה על המניות חזרה.

מרכז הפוזיציות אזור 1070 שיחק תפקיד החודש כאשר התנודתיות הנמוכה והסטייה שהמשיכה לרדת נתנו רווחים נאים לכותבים שלא סבלו החודש יותר מידי מתנועות מלחיצות למעט יממת מלנוקס. גם אתמול כאשר הדקס יורד 3.5 אחוז, המדד כאן ירד 1.5 וזה בזמן מסחר מקביל. לחודש הבא אני מציע לשמור ביטחונות למי שכותב. אנו אחרי דישדוש לא קטן בזמן, וזה הביא סטייה לרמה נמוכה והמצב יכול להיות טריגר לתזוזה. זה גם אומר שכדאי לשקול קניה של תנועה לחודש הבא.זה טוב גם למי שכותב, לפחות מגן עליו למיקרה שיש תנועה משמעותית. בהצלחה