מה העתיד של ארית, ולמה היא מוכרת למשקיעים סיפור של סטארטאפ?

מניית ארית ארית תעשיות 2.2%  היא אחת הכוכבות של הבורסה בשנים האחרונות. החברה שבעברה היתה כבר בפשיטת רגל והמדינה תמכה בה כי המפעל שלה נמצא בשדרות, התרוממה בזכות המלחמה. היא מספקת מרעומים והביקושים רק הולכים ועולים. משווי של 100-150 מיליון שקל היא עלתה ברציפות לכיוון ה-7 מיליארד שקל, וירדה לכיוון ה-5 מיליארד שקל בחודשים האחרונים.

היום החברה פרסמה דוחות מצוינים למחצית השנייה של 2025 ולשנה כולה 

• הזמנה קטנה לארית: חוזה נוסף בהודו בהיקף של כ-4.4 מיליון דולר
• הרשות לניירות ערך פשטה על משרדי ארית ורשף בחשד לעבירות מידע פנים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הדוחות האלו היו צפויים, היה ידוע כמה הצבר של החברה וכמה יסופק במחצית השנייה של השנה. מה שלא היה צפוי זה הצבר עצמו. הנה הצבר של החברה בהינתן הזמנה גדולה שעדיין לא סופית בסך 180 מיליון שקל ל-BEL ההודית (הצבר בלי ההזמנה הזו לסוף 2025 הוא כ-617 מיליון שקל)

הצבר בסוף 2025 נמוך ב-580 מיליון שקל לעומת הצבר בסוף 2024. צבר, רק נזכיר עולה כאשר מקבלים הזמנות ויורד כאשר יש מכירות. בחברות בצמיחה הצבר אמור לעלות. בכל מקרה, בארית הצבר ירד יותר מאשר המכירות - 523 מיליון שקל. מדובר על ירידה של כ-60, אבל היא נובעת כנראה מהפרשי מט"ח. זו הבעיה הקטנה. הבעיה הגדולה היא שאין הזמנות או שהן מאוד קטנות בכל שנת 2025.

• שנה של צמיחה באימקו, אך הקצב לא אחיד בכל המדדים
• אלפא ונוקד נכנסות להשקעה בסטארק פאוור וכבר מורווחים 100%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אפס עמלות קנייה ומכירה, אפס עמלות מט"ח ועד 1,500 שקל מענק:...

פנינו לחברה - היא לא מוכנה להגיב רשמית. אבל אפשר להבין שבשנה שעברה אכן ההזמנות הסתכמו בסכום נמוך יחסית של כ-100 מיליון שקל ובמקביל היתה שחיקה של הצבר בגלל הפרשי מט"ח. בחברה, כך עולה גם מהדוחות מצפים להזמנות גדולות השנה.

תגובה לא רשמית היא כבר תגובה "נחותה". חברה שעומדת מאחורי המספרים צריכה לבוא ולהסביר אותם. תגובה לא רשמית היא תגובה בכאילו - מי יבוא אליהם בטענות אם יתברר שזה לא נכון?

בכל מקרה, חשוב להבהיר - ארית שווה 5 מיליארד שקלים וגופים מוסדיים מאמינים בה והשקיעו בהנפקה של הבת רשף (שהיא כמעט כל פעילות ארית) במחירים אפילו גבוהים יותר. ארית פונה לתחומים חדשים ומשלימים וגם לאזורים חדשים - אירופה מבחינה זו קריטית. היא מצפה להזמנות גדולות וגם המוסדיים, אבל בינתיים - בשנה ו-3 חודשים ההזמנות הן באזור 100-120 מיליון שקל. זה כל הסיפור. 

ההערכה שלנו שארית תקבל הזמנות גדולות גם ל-2026, בכל זאת מלחמה מול איראן, מלחמה בלבנון, והעולם בכלל מתחמם. אבל יש סיכוי לא קטן שהרבעונים הקרובים יהיו חלשים. הצבר ל-2026 הוא 300 מיליון שקל בלבד (ירידה לעומת  360 בצבר ל-2026 כפי שהיה לפני שנה). הזמנות נוספות יעלו את המכירות ב-2026, אבל לא ברור איך השנה תסתיים - אם במכירות גבוהות יותר או לא. 

ארית למעשה, שינתה את הסיפור שלה מול הגופים המוסדיים והמשקיעים - היא עכשיו חברה עם שני ראשים. ראש אחד הוא חברה ביטחונית רצינית ויציבה. ראש שני הוא הפוטנציאל, הסטארט אפ, החדשנות והיוזמה. כאן ארית פונה לאירופה ושווקים חדשים. יש כאן פוטנציאל גדול, אבל בהתחלה גם השקעות וירידה ברווחיות. ארית גם מספרת סיפור של סטארטאפ - מוצרים חדשים משקיים לתחום שלה, סוללות מיוחדות ועוד. סטארטאפ לטוב ולרע. בסטארט אפ מה שמאוד חשוב זה האנשים. 

והנה הסיפור של ארית מהזווית של ארית- מנכ"ל ארית תעשיות, חיים שטפלר, אמר על רקע התוצאות: "התוצאות הכספיות המצוינות שאנו מציגים בסיכום 2025 הן שילוב של התרחבות גלובלית מואצת, הגדלת היקף המכירות והיכולת לתרגם אותן לרווח נקי בשיעורים הולכים וגדלים בזכות היתרון לגודל וייעול תהליכי רכש וייצור; החברה מבססת את מעמדה כחוליה מרכזית בשרשרת אספקת חימוש למדינות דומיננטיות בעולם".

עוד אומרים מנהלי החברה - "הצמיחה המואצת לוותה בשיפור מתמשך ברווחיות הגולמית, שעלתה לשיעור של כ-69% מהמכירות (לעומת כ-56% ב-2024). השיפור מיוחס לייעול עקבי של תהליכי רכש וייצור על רקע הגידול הניכר בהיקפי המכירות. צבר ההזמנות הכולל של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 הסתכם לסך של 784.8 מיליון ש"ח, כאשר החברה צופה קבלת הזמנות נוספות שחלקן מיועד לביצוע במהלך שנת 2026. צמיחה זו מיוחסת, בין היתר, לביצוע פרויקט של ארית, לראשונה בתולדותיה, עבור לקוח מצפון אמריקה בהיקף של כ-271 מיליון ש"ח, מהלך שהושלם בשנת 2025 תוך עמידה בלוחות זמנים קצרים ובסטנדרטים גבוהים ביותר. תמהיל המכירות של החברה נותר מוטה ייצוא, כאשר כ-60% מהמכירות הופנו לשווקים בחו"ל וכ-40% לשוק הישראלי.

עוד אמר שטפלר "הביקוש הגובר למוצרינו מתחבר לקונפליקטים הגלובליים ונתמך במגמות ארוכות-טווח של הגדלת תקציבי ביטחון ושינוי התפיסה המבצעית, לפיה מלחמות מתארכות מחייבות מלאי הולך וגדל של תחמושת זמינה. בתוך המציאות הזו, המרעומים האלקטרוניים שלנו הפכו לרכיב חיוני ומבוקש במערך ההתחמשות העולמי והחברה מבססת את מעמדה כחוליה מרכזית בשרשרת אספקת החימוש. אנו נכנסים לשנת 2026 עם עוצמה חסרת תקדים וערוכים לספק מענה לביקושי השיא, תוך המשך השאת ערך משמעותי לבעלי מניותינו."

כחלק מהפיכתה של רשף לשחקנית מובילה בינלאומית, החברה הקימה חברות בנות באזורי מפתח:  ארצות הברית: רשף הקימה חברה בת בבעלותה המלאה, אשר צפויה להקים מפעל לייצור מרעומים אלקטרוניים בארצות הברית. לשם כך, התקשרה רשף בחודש אוגוסט 2025 עם חברה אמריקאית אשר תפקידה לפעול להשגת כל הרישיונות הנדרשים להפעלת החברה הבת ולהקמת מפעל לייצור מרעומים אלקטרוניים בארצות הברית, וכן לשווק את מוצרי החברה הבת בארצות הברית. בכוונת רשף לספק לחברה הבת רכיבים אשר ייוצרו על ידי רשף בישראל לצורך שילובם במרעומים אלקטרוניים אשר החברה הבת תייצר בארצות הברית.

אירופה (מדינות נאט"ו): בחודש פברואר 2025 חתמה רשף על מזכר הבנות עם חברה ממערב אירופה לשיווק ויצור מרעומים לשוק האירופאי (מדינות נאט"ו) ולהעברת ידע וטכנולוגיה לצורך ייצור מרעומים באירופה. בחודש ינואר 2026 נחתם הסכם מסחרי בין החברות לשיתוף פעולה לצורך שיווק מרעומים של רשף למדינות נאט"ו באירופה וכן להעברת ידע וטכנולוגיה של רשף לחברה הזרה לצורך ייצור מרעומים באירופה.

כפי שדווח, בהתאם להסכם, החברה הזרה תקבל זכויות לשיווק בלעדי במספר מוגדר של מדינות נאט"ו באירופה, וכן אפשרות לשיווק לא בלעדי ביתר מדינות נאט"ו באירופה. החברה מעריכה כי מודל זה יותיר בידי רשף הכנסות בשיעור של כ- 70% (בממוצע) ממחיר המכירה של המרעומים וברווחיות הגולמית בשיעורים המקובלים של רשף.

·         הודו: בהמשך להסכם ההזמנה בין רשף לבין BEL  לביצוע הסכם רב-שנתי לעשר שנים, רשף הקימה חברה בת בהודו לצורך עמידה בדרישות הייצור המקומי בהודו והחלה בתהליכי רישום ופתיחת חברה. לפני מספר ימים דיווחה החברה כי  קיבלה החברה הזמנת המשך, בנוסף להסכם הרב שנתי, ע"ס כ- 4.4 מיליון דולר, והיא צופה קבלת הזמנות המשך נוספות בנוסף להזמנה הרב-שנתית.

האצת מנועי הצמיחה: חימוש משוטט וחדשנות טכנולוגית - החברה מעדכנת במועד הדוח כי זיהתה את הפוטנציאל הגובר בתחום המשוטטים והקימה תחום חימוש משוטט ייעודית בראשות מפקד מערך ההגנה האווירית בצה"ל לשעבר, תא"ל (מיל') צביקה חיימוביץ. פיתוח מרעום חכם לחימושים משוטטים נמצא בשלבים מתקדמים וצפוי להסתיים במחצית הראשונה של 2026. בנוסף, רשף פיתחה בהצלחה סוללה בטוחה "כחול-לבן", רכיב קריטי המצוי במחסור עולמי, אשר עברה בהצלחה ניסויי ירי. לחברה פוטנציאל מכירות נפרד למוצר זה, שעשוי להגדיל את נתח השוק שלה ולהשתלב במכרזים רב-שנתיים.