אחרי נפילה של 68% בחברת החזקות הביומד הגדולה בת"א - מה צפוי השנה?
שנת 2015 החלה בסערה עם התעוררות מחודשת בסקטור מדעי החיים. בשבוע האחרון פרסמנו שתי כתבות על האירועים הצפויים בסקטור הביומד בשנת 2015 בחברות השונות. היום נתמקד בחברת כלל ביוטכנו (כת"ב) - חברת האחזקות הגדולה בבורסה בתל אביב בתחום של מדעי החיים.
שנת 2014 הייתה שנה לא פשוטה עבור החברה. לא מעט עסקאות סגרה כת"ב בחברות הבנות, אך אירוע אחד גרם למשבר אמון חריף בין החברה לבין המשקיעים - עסקת אנדרומדה. במהלך 2014 ביצעה החברה מימוש מרשים בחברת אנדרומדה הפועלת בתחום הסוכרת כשמכרה את החברה להייפריון האמריקנית. חודשים ספורים מאוחר יותר התברר במפתיע כי הייפריון טוענת כי בוצעו מניפולציות בניסוי שלב 3 שערכה אנדרומדה - וזה הוביל לטלטלה במניה.
בשוק ההון נראה היה כי המוסדיים אשר ליוו את כת"ב במשך הרבה שנים פשוט מכרו מניות מכל הבא ליד. המניה שהייתה אחת הכוכבות הבולטות במדד ת"א 100 הידרדרה בתוך חודשים ספורים מהמדד היוקרתי - שני מדדים מטה. השווי של החברה התכווץ ל-380 מיליון שקל בלבד. ונשאלת השאלה - האם לחברת כת"ב ישנם מנועי צמיחה? האם שנת 2015 עשויה להחזיר את חברת האחזקות לאור הזרקורים אחרי המכה שחטפה ב-2014? ריכזנו עבורכם את האירועים המשמעותיים הצפויים בחברות הבנות - ומתברר כי כנראה ההספדים על כת"ב היו מוקדמים מדי
אנדרומדה
שוק ההון מתמחר את הפעילות של חברת אנדרומדה שנמכרה בשווי של אפס. אף אחד לא תולה תקוות רבות במוצר החברה לסוכרת. כחלק מעסקת המכירה של אנדרומדה - התחייבה הייפריון להשלים את הניסוי הקליני המאמת שלב 3 במוצר של החברה וזה אכן יקרה. אף אחד בשוק לא מאמין כי הניסוי יצליח. עם זאת, התוצאות של הניסוי יפורסמו ברבעון הראשון של 2015 ולכן מדובר בסוג של אופציה. אם בטעות הניסוי יצליח - ניתן יהיה להגיד שחברת אנדרומדה פשוט קמה לתחייה.
- קרדן נדל"ן יוצאת מאנדרומדה - תרשום רווח של 13.5 מ' ש'
- חדשות רעות לכת"ב: כישלון בניסוי לאנדרומדה - המניה צוללת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, גם אם הניסוי ייכשל, בשוק ההון יעקבו בדריכות אחר המגעים בין כת"ב לבין הייפריון לפתרון הסכסוך ביניהם. בחודש אוקטובר נחתם בין הצדדים הסדר שבו הצדדים יבחנו האם התרופה יעילה. עוד סוכם על מינוי של צד שלישי שיקבל גישה לניסוי הקליני שנערך בתרופה לסוכרת ויבדוק את ההתנהלות של אנדרומדה בנושא. שלושה חודשים חלפו מאז הדיווח הזה וכעת צריך להמתין ולראות האם הצדדים מצליחים לגשר על הפערים, או שהנושא ייפתר במסגרת תביעה משפטית.
מדיוונד
שנת 2014 הייתה שנת מפנה עבור חברת הבת מדיוונד. החברה הונפקה בנאסד"ק (סימול: MDWD) וגייסה 80 מיליון דולר בכדי להקים מערך שיווק לתרופה לריפוי הפצע המבוסס על אננס. עד כה המכירות של החברה לא הצליחו להתרומם אך שנת 2015 תהיה שנת מבחן עבור החברה שבו היא תימדד האם הטכנולוגיה של החברה לא רק יפה על הנייר אלא יש לה גם רוכשים.
מניית מדיוונד לא הסבה נחת למשקיעים אשר השתתפו בהנפקה. המניות הונפקו במחיר של 14 דולר והיום המניה נסחרת ב-6.7 דולר - יותר מ-50% הפסד. עם זאת, השוק האמריקני הוכיח לא פעם ולא פעמיים כי דרוש ניסוי אחד מוצלח והמניה הופכת לדבר הכי חם בוול סטריט. את חברת כת"ב כבעלת השליטה לא כל כך מעניין מחיר המניה של מדיוונד וקרוב לוודאי שהיו שמחים אם מחיר המניה יעלה. עם זאת, עבורם - ההנפקה של מדיוונד נותנת לכת"ב שקט בגזרה זו מאחר ולחברת מדיוונד יש מימון קדימה למספר שנים.
- המניה הישראלית שמזנקת 83%; רוש בולעת את 89Bio בעסקת ענק של עד 3.5 מיליארד דולר
- מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
בתחום הקליניקה, מדיוונד מבצעת בימים אלו ניסוי קליני שלב 3 במוצר שלה לכוויות בילדים. כמו כן, בהמשך השנה צפוי להתחיל ניסוי קליני נוסף שלב 3 שיהיה בסיס להגשת התרופה לאישור ל-FDA. התוצאות של שני הניסויים צפויים להתקבל רק בשנת 2016 ועל כן השווי של המניה ייגזר בעיקר מהיכולת של החברה לצמוח במכירות. תוצאות ניסוי שכן יסתיים בשנת 2015 הוא ניסוי קליני שלב 2 לטיפול בפצעים כרוניים. הניסוי כבר החל ותוצאותיו יפרסמו עוד ב-2015.
גמידה סל
עסקה נוספת שסגרה כת"ב בשנת 2014 אך עשויה להניב פירות כבר בשנת 2015 היא הכנסת שותף לחברת תאי הגזע גמידה סל. מדובר בחברת נוברטיס אשר השקיעה בחברה סכום של 35 מיליון דולר. המוצר המוביל אליו לוטשת גמידה סל עיניים הוא מוצר ה-NiCord המיועד לטיפול באנמיה חרמשית.
נציין כי ממש היום דיווחה כת"ב כי התרופה המובילה קיבלה מעמד של תרופת יתום לטיפול בסוג של לוקמיה (AML) ובמקביל מתכננת החברה להגיש בקשה להכיר בתרופה גם באינדיקציות נוספות.
כמו כן, לאחרונה הודיעה כת"ב על כך שהניסוי הקליני שלב 1/2 צפוי להתרחב בארה"ב ולכלול 14 מרכזים רפואיים. כת"ב העריכה כי תוצאות הניסוי יסתיימו עד שנת 2015. מבחינת נוברטיס - תוצאות הניסוי יכריעו את העתיד של גמידה סל.
אם התוצאות של הניסוי יענו על הציפיות - נוברטיס צפויה לממש את האופציה שיש לה ולרכוש את מלוא הבעלות על חברת גמידה-סל ולהזרים לבעלי המניות שלה סכום של 200 מיליון דולר. החלק של כת"ב יעמוד על כ-40 מיליון דולר. בעלי המניות של גמידה סל יהיו זכאים גם לתשלומים עתידיים נוספים בכפוף לעמידה באבני דרך - אך זה כבר יקרה בעוד מספר שנים מאחר ורק ב-2016 גמידה-סל עתידה להתחיל בניסוי קליני שלב 3 במוצר הדגל.
קיורטק
חברה נוספת אשר כת"ב סגרה לגביה עסקת מסחור לאחרונה היא קיורטק - שמפתחת טיפול לסוגי סרטן. קיורטק סגרה עסקה עם חברת מדווישן אשר מתמחה בפיתוח תרופות לסרטן. מדיווישן תשקיע מאות מיליוני דולרים בקידום הפעילות של קיורטק בשנים הקרובות וכבר ב-2015 צפויים להתחיל לפחות שני ניסויים קליניים שלב 3.
מבחינת כת"ב - מדובר בבוננזה. מדוע? על פי הערכות בשוק, כל ניסוי קליני שלב 3 שיחל - יזכה את כת"ב בסכום מוערך של כ-10 מיליון דולר. במסגרת עסקת המיסחור - סוכם כי כת"ב תקבל סכום של 25% מכל אבן דרך שלו תהיה זכאית קיורטק ותחילת ניסוי קליני מהווה אבן דרך שכזאת.
לתרופה של קיורטק ישנן מספר אינדיקציות אשר סיימו בהצלחה ניסויים קליניים. החברות לא ציינו איזה אינדיקציות ייכנסו לקליניקה - אך עבור כת"ב מדובר במקור מזומנים חשוב בשנת 2015 אשר ייאפשר לה לצלוח את השנה הקרובה אפילו ללא גיוס.
החברות הקטנות בפורטפוליו - די פארם, ביוקנסל ופוליהיל
שתי חברות קטנות עשויות לבצע פריצה בשנת 2015. מדובר בדי פארם ובביוקנסל. שתי החברות לא נחשבות היום לחברות המהותיות בפורטפוליו של כת"ב - אך הן כן דורשות מחברת האם משאבים כספיים.
על אבני הדרך של ביוקנסל בשנת 2015 כתבנו במסגרת סקירת החברות הקודמת אך נזכיר כי בשנת 2015 עתידה החברה להיכנס לניסוי קליני שלב 3 בתרופה לסרטן שלפוחית השתן. בעבר, ניסתה החברה למצוא שותף אסטרטגי לטובת הניסוי, אך לעת עתה נראה שביוקנסל תלך לניסוי בעצמה ובמימון של בעלי המניות (ובהן כת"ב).
שני אירועים נוספים בביוקנסל צפויים בשנה הקרובה. הראשון - פרסום תוצאות סופיות בניסוי בחולים בסרטן שלפוחית השתן בסיכון גבוה. הניסוי הורחב לאחר שהתקבלו תוצאות חיוביות בניסוי ב-17 החולים הראשונים. מוצר נוסף של החברה הנמצא בפיתוח נקרא BC-821. מדובר במוצר הדור הבא ובביוקנסל מתכננים להתחיל השנה בניסוי קליני ראשון.
חברת די פארם אשר זכורה לאנשים מהכישלון בניסוי בטיפול בשבץ היא היום חברה חדשה, עם צנרת מוצרים מרשימה. בשנת 2015 תנסה כת"ב לאתר עבור די פארם שותף פוטנציאלי אשר ייקח על עצמו את פיתוח אחד המוצרים. לעת עתה, עבור כת"ב מדובר בחברה אשר עדיין זקוקה לכסף ולכן תקבל תמיכה ממנה.
חברה נוספת שעשויה לספק הפתעה השנה היא פוליהיל. בחודש ספטמבר נחתם הסכם מיסחור לא מחייב עם חברת תרופות אירופאית אשר תמשיך לפתח את מוצר הפוליהיל2. עד כה לא עדכנה כת"ב בנושא ולכן בשוק ההון מקווים כי עסקה מחייבת תיחתם. מבחינת משקיעי כת"ב מדובר בבונוס שעשוי להבשיל בשנת 2015.
סיכום
מניית כת"ב היא היום חבוטה ביותר שנמצאת הרחק מרדאר המוסדיים בשל הפגיעה באמינות בעקבות פרשת אנדרומדה. למרות זאת, צריך לזכור כי שנת 2014 הייתה השנה הכי משמעותית בחייה של החברה ולגבי כל אחת מהחברות המהותיות בפורטפוליו נמצאה עסקה: הנפקת מדיוונד, שותף בגמידה סל, עסקת מיסחור בקיורטק ועוד.
מעבר לעסקאות המהותיות אשר עשויים לשלשל בשנה הקרובה לכת"ב סכומים משמעותיים (לפחות 20 מיליון דולר מקיורטק ואופציה ל-40 מיליון דולר מגמידה סל) צריך לזכור כי החברות הבנות המהותיות ממומנות לשנים הקרובות במלואן ולכן המשאבים הכספיים הנדרשים מכת"ב בשנים הקרובות יהיו נמוכים יותר.
- 22.גליה נאור 12/01/2015 13:41הגב לתגובה זוחובה כללביו בתיק הביומד!
- 21.עידו 12/01/2015 10:16הגב לתגובה זומספיק להפחיד מביומד.כלל ביוטכנולגיה ניסחרת מתחת לשווי העצמי שלה כאילו אין לה שום החזקות ששוות.
- 20.אורי 12/01/2015 09:51הגב לתגובה זואין ספק שלאחר חישוב שווי החברות שמחזיקה בן כלל ביו היא צריכה להיסחר במחיר גבוה יותר.השוק הוריד אותה בשל פרשת אנדרומדה!אבל, אם הפרשה תסתיים ללא הוכחת זיוף (מה שהוכחש במפורש אצל כלל ביו ) היא תפרוץ פי 3 !
- 19.מדורת הכספים הגדולה (ל"ת)רן 07/01/2015 00:25הגב לתגובה זו
- 18.אחד שנשרף 06/01/2015 21:00הגב לתגובה זועוד חברה שרימתה את כולם הכסף נשרף ולא יחזור לעולם ושוב אני מזהיר מלהשקיע במניות בארץ המדינה הזו היא זבל ותמיד המשקיע הקטן יפסיד מפסיד ואין סיכוי שתרוויחו כלל ביו גמרה את הסיפור שלה ל20 שנה הבאות מי שקונה מטומטם
- 17.יוסף 06/01/2015 20:52הגב לתגובה זומדוי , כיטוב ,טאואר,רציו והמלכה אינסוליין לגזור ולשמור
- 16.אנליסט בית השקעות לש 06/01/2015 19:03הגב לתגובה זויחד עם הכתבה היותר מידי מחמיאה הזו(מריח לא טוב על מי שכתב אותה) רוצים שכבשים חדשות ייכנסו ויקנו. כלל ביוטכנולוגיה לקראת הסוף שלה-ברגע שהתפוצצה פרשת הזיוף וההונאה של עובדי כלל ביו באנדרומדה זה היה סימון הסוף של החברה. אנדרומדה סומנה כחברת הביומד הגדולה ב-20 שנה האחרונות בישראל-הטבע הבאה. כל שאר החברות שמצויינות כאן בכתבה למעט אולי ביוקנסל שהיא חברה מדהימה שתעלה הרבה לדעתי) לא שוות יחדיו את מצה שאנדרומדה הייתה שווה. בנוסף אחרי המרמה באנדרומדה כלל ביו תצטרך לשלם להיפריון 500 מיליון ש"ח בעתיד ולמשקיעים עוד 400 מיליון על המרמה שגרמה לנפילה במנייה. עוד תביעות כנראה יצוצו בהמשך ולכן הערך של כתב לא שווה אפילו 0 אלא מינוס. דמכם בראשכם-היזהרו מכת"ב.
- איזה בולשיט (ל"ת)כמה שטויות 06/01/2015 20:43הגב לתגובה זו
- 15.כותב ללא ניסיון 06/01/2015 18:54הגב לתגובה זולדעתי החברה תפשוט רגל בעלי המניות יאבדו את כספם וכל החברות הטובות כמו ביוקנסל ומדיוונד יימכרו אצל כונס הנכסים לכל המרבה במחיר. כת"ב חוסלה אחרי ההודעה של המרמה באנדרומדה שהם היטו ניסויים ותוצאות. לדעתי ביוקנסל תעוף השנה 500% והיא הקרש ההצלה האחרון לכת"ב כי שאר החברות לא במצב מזהיר כפי שהכתב כאן מנסה לייצר.
- מבינה יותר ממך 07/01/2015 22:48הגב לתגובה זוכל הטענות החשבוניות נגד כתב כבר הוכחו מזמן כלא רלוונטיות על פי כל הכללים המקובלים הענף. די להשמיץ.
- שטוית במיץ (ל"ת)כמה שטויות 06/01/2015 20:41הגב לתגובה זו
- 14.כלל ביוטכנולוגיה 06/01/2015 18:51הגב לתגובה זואת הבעיה האמיתית של חברת כלל ביוטכנולוגיה מה שיוביל לדעתי לפשיטת אגל של החברה בשנה הקרובה! על פניו לפי הכתבה המגמתית הזאת אם המצב היה כפי שהיה על פי הכתבה הייתי קונה היום כת"ב בכמות גדולה ואכן לפי הכתוב ניתן לחשוב שזו מציאה.1 אך לא כך הדבר-שימו לב שכת"ב חטפה 2 תביעות ענקיות במאות מיליונים עם קייס ברור לטובת התובעים. היפריון תובעות את כת"ב על מרמה והונאה בתוצאות אנדרומדה והמשקיעים של החברה שחוו את הנפילות תובעים גם כן את כת"ב. כרגי הכל נרגע כי כת"ב והיפריון בודקות יחדיו את הניסוי 3 עד סופו שייקח חודש וחצי או קצת יותר-אחרי התוצאות תיבת פנדורה תיפתח לרווחה ואז כת"ב שללא ספק יש לה חברות טובות בפורטפוליו אך לצערינו כל השווי של החברות יחדיו לא יכסה את העלות שכת"ב תצטרך לשלם על התביעות(לדעתי משהו מוערך בין 800 מיליון-מיליארד ש"ח ואולי עוד יצוצו עוד תביעות בדרך סיכוי אפשרי). כך שלדעתי למרות כל הירידות כת"ב מתומחרת גבוה מאוד עדיין בשווי 400 מיליון. לדעתי תגיע השנה לשערים 80-100 תזכרו את מה שרשמתי ושאף כתב אינטרסנט לא יעבוד עליכם ויסתיר פרטים. ארו הוזהרתם.
- מבינה יותר ממך 07/01/2015 22:47הגב לתגובה זואבל אל תתן לעובדות לבלבל אותך, הא? אין שום תביעה של היפריון. לא נגד כתב ולא נגד אנדרומדה. היחידה שהגישה תביעה זו כתב עצמה וזה גרם להיפריון לרעוד ולרוץ להסכם פשרה.
- כמה שטויות (ל"ת)כמה שטויות 06/01/2015 20:41הגב לתגובה זו
- 13.ביונדווקס 06/01/2015 17:43הגב לתגובה זולמה ביונדווקס לו בכתבה .חברה שתגיע רחוק
- מ.א 06/01/2015 19:21הגב לתגובה זוזה בערך פי 40 מהשווי כיום.אני יושב במניה לפחות 5 שנים ויש לי סבלנות.מאמין שהנסיקה תגיע בעתיד הלא כל כך רחוק
- 12.הגיעה משאית אם בלונים לנפח עוד את הבורסה (ל"ת)חברים 06/01/2015 16:31הגב לתגובה זו
- 11.תשאיר אבק לכולםםםםםםםםם (ל"ת)בונוס 06/01/2015 16:23הגב לתגובה זו
- 10.בועז 06/01/2015 16:16הגב לתגובה זוכבר מתחילה בעליות...מניית השנה!
- 9.הבורסה שלנו זהב רק עולה יש פלה בבורסה (ל"ת)אבי 06/01/2015 16:15הגב לתגובה זו
- 8.חברים 06/01/2015 16:13הגב לתגובה זופו זה ארץ הקודש כך זה עבד כול הזמן מנפחים את הבלון לו חשוב הכלכלה הביטחון רק עליות כי זה ארץ הקודש והמנכל מצפה שהזרים יכנסו לבורסה לו יציבה יותר טוב חול יותר הוגן
- 7.אין לה לאן לרדת , הצלחה אחת והיא עפה 200% (ל"ת)רם 06/01/2015 15:36הגב לתגובה זו
- 6.רמי 06/01/2015 15:32הגב לתגובה זושווה השקעה יש להם מוצר מצוין
- יוסף 07/01/2015 00:28הגב לתגובה זומניית השנה וגם מניית שנה הבאה מוצר מצויין מניה שתעוף למעלה בקרוב לא ממליץמשתףאתכם
- אודי וג'וש הם שמשון ויובב (ל"ת)ארבע עשרה 06/01/2015 15:54הגב לתגובה זו
- 5.שלום 06/01/2015 15:18הגב לתגובה זומוכרים אויר
- 4.בשערים של היום זה השקעה טובה לדעתי (ל"ת)אנליסט 06/01/2015 15:18הגב לתגובה זו
- 3.אבי 06/01/2015 15:11הגב לתגובה זואני חושב שצריך להחרים כל ימני וליכודניק ושאר החרא האלה לך אל תעשה צבא אל תשמור עלי ואחרי זה תזמבר אותי ואת כל המדינה בקלפי עם הליכוד המושחת המזוהם וכל המפלגות הימניות שלך לך טוס סע עוף למדינה אחרת תחיה תהיה עם כוסיות תעשה מה בא לך יש מלא מדינות יפות עם בחורות יפות בעולם אל תתרום לי אל תשמור לי סע תקדם עוף לי מהעין לא מדובשיך ולא מעוקצך ולא כלום ממך
- 2.ליאור 06/01/2015 15:06הגב לתגובה זואחרי שנה מוצלחת במיוחד ב 2014 ...מימכם שרוצה לראות את המניות שלי ל 2015 מוזמן להצטרף אליי ואל חבריי בפורום "ביומד" בפייסבוק. פורום "ביומד",הפורום הגדול והמוביל בישראל לעוסקים בתחום
- 1.אני בעד ויש לי אותה כבר (ל"ת)ביומדיסט 06/01/2015 15:02הגב לתגובה זו
מנכ"ל הדסית ביו: "הידע של די פארם בתחום השבץ יסייע לטרומבוטק לקדם את הפיתוח הקליני לתרופה שלה"
חברת הדסית ביו הודיעה בשבוע שעבר כי חברת פורטפוליו נוספת שלה רושמת התקדמות משמעותית. טרומבוטק תמוזג עם חברת די פארם כאשר תמורת חלקה, תקבל הדסית ביו כ-14% ממניות חברת די-פארם. המיזוג תואם את אסטרטגיית החברה, תומך בהמשך התקדמותה של טרומבוטק וממלא את החלל שנוצר בחברת די פארם, כל זאת לקראת הנפקת זכויות צפויה.
הדסית ביו, שהחזיקה טרם העסקה 24.8% מטרומבוטק ביחד עם כלל ביוטכולוגיה (46%) ועופר היי-טק (29%), דואגים בכך להמשך המימון והפיתוח של טרומבוטק באמצעות די פארם לקראת שלבי הפיתוח הבאים - Phase II בינלאומי. עם זאת נדגיש כי סגירת העסקה מותנית באישורי האורגנים השונים וכן אישור הגופים הרגולטוריים הרלוונטיים.
חברת די פארם אשר הפסיקה את הניסוי בתרופה לטיפול בשבץ איסכמי, שבץ שנובע מאי הספקת דם למוח, תמשיך למעשה לעסוק בתחום השבץ באמצעות התרופה הנסיונית של טרומבוטק אשר מגיעה מכיוון אחר לתחום - הפחתת הסיבוכים מסכני החיים של התרופה הנפוצה בעולם להמסת קרישי דם. די פארם שממשיכה לנסות לפתח מוצרים לבדה ורק לאחרונה
