"שנת 2025 היא נקודת המפנה של שוק הנדל"ן בארה"ב"- מנכ"ל בוליגו קפיטל

בכנס המשקיעים השנתי של בוליגו קפיטל, חברה להשקעות נדל"ן בארה"ב הנסחרת בבורסה בתל אביב, אמר מודי שפריר,  אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים: "פאואל הולך לסיים את הכהונה וטראמפ ישים נגיד שיתמוך במדיניות שלו, להורדת ריבית. שפריר גם העריך כי כנראה שהריבית בארה"ב תרד עוד פעם בדצמבר, והשוק מתמחר שהריבית בעוד שנה תהיה 3%.  שפריר אמר את הדברים במושב הראשון של הכנס, שעסק בשוקי ההון הפיננסיים, בו השתתפו מובילי דעה מבתי ההשקעות המובילים במשק. הוא הוסיף גם כי "אף אחד לא יודע לגבי השפעות הבינה המלאכותית, ויש חששות לבועה בתחום. מצד שני, היסטורית, השוק יורד בדרך כלל כשהריבית עולה או כשיש מיתון, ועכשיו הריבית במגמת ירידה ואין אינדיקטורים שמצביעים על מיתון בארה"ב. זה לא אומר שאם השוק יקר הוא לא יעלה עוד פעם וישיג תשואה דו ספרתית", הסביר שפריר, והוסיף כי לתפיסתו, תמיד צריך להיות בלונג ולשמור על פיזור.

עוד דיברה בפאנל, רינת אשכנזי, הכלכלנית הראשית של הפניקס בית השקעות, שהזהירה מפני התרגלות יתר לתנאי השוק החיוביים. "התרגלנו לעליות, ואני מסבירה ללקוחות שלא יתרגלו לזה, כאילו לא היו תקופות לא טובות. משהו צריך להתכנס. הריכוזיות של המדדים בארה"ב מטרידה", אמרה אשכנזי, והוסיפה כי צריך להסתכל על שוק התעסוקה בארה"ב, ומספיק שיהיה נתון רע יותר בתעסוקה ויכולות להתפתח חששות ממיתון.

לדברי אשכנזי, כיום יותר מ־50% מהצמיחה בארה"ב היא מההשקעות בתחומים של הבינה המלאכותית וזה מזין את השוק. "הציבור האמריקאי מחזיק במניות ומרגיש היום עשיר יותר. גם המשקיעים הקטנים הפכו לפעילים בבורסה", אמרה. היא הדגישה כי ב־2026, יותר מתמיד, חייבים לשים דגש על פיזור, ולשקול השקעה גם בכלכלה המקומית, גם בכלכלת ארה"ב וגם בשווקים מתעוררים. "כולם יושפעו מהחדשות בתחום הבינה המלאכותית", הוסיפה.

רו"ח אמיר איל, יו"ר ואסטרטג השקעות ראשי בקבוצת אינפיניטי אילים, הזהיר מפני תרחישים שליליים אפשריים. "זה לא יהיה תרחיש קיצון אם מדד ה-S&P 500 יירד ב־10% עד 20%. גיהוק קטן ב־7 המניות הטכנולוגיות המובילות יכול להביא לירידה של המדד כולו. זה תרחיש שיכול לקרות. לא אתפלא אם יהיה מימוש, אבל השקעות זה לא לתקופה של שנה. כרגע, המומנטום בשוק חיובי, לאחר 3 שנים של עליות", אמר איל.

• Deep33 מגייסת 150 מיליון דולר: תשתיות ה-AI על הכוונת
• דרך הגומי לפארמה: עסקה של עד 37 מיליון דולר לטופ גאם בארה״ב
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אך באשר לשוק הישראלי, איל נשאר אופטימי. "ישראל זה המקום להיות בו בהשקעות. אנחנו לא קונים סיפור, אלא מחיר. ישראל נשארת בתמחור בחסר. למרות העלייה של כ־40% במדד תל אביב 125 השנה, ישראל עומדת בפני עשור הזהב שלה. הצמיחה הדמוגרפית, עם 200 אלף אנשים חדשים כל שנה, תוביל לשגשוג כלכלי, אז אנחנו בעד השוק הישראלי", הצהיר.

גת מגידו, מנכ"לית ושותפה בפינסה קפיטל, הסבירה כי במהלך השנתיים האחרונות מדד ה-S&P 500 היה בביצועי יתר והמון כסף מתנקז לשם. "זה מדד ריכוזי. מדד שעולה ב־20% בשנה הוא לא מדד זול, עם זאת, אנחנו נישאר בהשקעה במדד, אבל הכל עניין של מינון. לא צריך לשים את כל קרן הפנסיה על מדד ה-S&P 500, וצריך לקחת בחשבון שתחום הבינה המלאכותית ותחום השבבים כבר מתומחרים גבוה", אמרה מגידו. היא הזכירה גם את משמעות נושא הנזילות בהקשר של הריבית בארה"ב: "אם יהיה עוד משבר, הבנק המרכזי מגיע עם הרבה כלים גם בתחום הנזילות וגם בתחום הריבית".

• אבן יהודה בדרך לקפיצה גדולה: תגדל פי שלושה
• בית דגן תיהפך לעיר קטנה: תכפיל עצמה בתוך עשור
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• משרד הבינוי והשיכון הכריז על 32 מתחמי פינוי-בינוי עם כ-15.5...

במושב השני, שהתמקד בנדל"ן המסחרי בארה"ב ובכלכלה האמריקאית, הציג איתי גורן, מנכ"ל בוליגו קפיטל, תמונה אופטימית. "נתוני המאקרו של כלכלת ארה"ב חזקים, עם שוק תעסוקה חזק, צמיחה יציבה ואינפלציה תחת שליטה. עם המגמה של הורדת הריבית, אנחנו רואים שיפור משמעותי בנתוני המאקרו של כלכלת ארה"ב", אמר גורן, והוסיף כי לאחר תקופה של חוסר וודאות סביב הסכמי הסחר, רואים תנופה מחודשת בשוק האמריקאי והשקעה בתמריצים. "טראמפ הוא נשיא פרו עסקי, והוא גם פועל להורדה נוספת של ריבית הפד", ציין.

ביחס לנדל"ן המסחרי בארה"ב, אמר גורן כי בדומה לשוק הכללי, נראית התעוררות בשוק הנדל"ן המסחרי, והאינדיקציה המרכזית לכך היא העלייה בהיקפי העסקאות ורמות הון פנויות משמעותיות להשקעה בנכסים חדשים. "הורדת הריבית גם הובילה לצמיחה חזקה בהיקף עסקאות הנדל"ן מתחילת השנה. כרגע ישנן שלוש מגמות מרכזיות שתומכות בנדל"ן המסחרי: זמינות המימון, השיפור בסביבת הריבית ונתוני מאקרו טובים בתחומי האינפלציה והתעסוקה", פירט גורן. לדבריו, זאת נקודת מפנה בשוק הנדל"ן המסחרי, ולאחר שנתיים של סייקל שלילי, יש היום הזדמנויות רכישה חדשות במדינות הצומחות בארה"ב.

אורי צרור, סמנכ"ל פיתוח עסקי בבוליגו קפיטל, הוסיף כי מפת שוק הנדל"ן בארה"ב משתנה, "כשהריבית עולה, שוק הנדל"ן יורד, וזה מה שראינו בתחום המולטי פמילי בשנתיים האחרונות. לעומת זאת, הביקושים בשטח נותרים חזקים, וזאת לאור העובדה ששכירת דירה זולה משמעותית לעומת קניית דירה, עם פער של כמעט 1,000 דולר לחודש", אמר צרור. לדבריו, נצפית ירידה דרמטית בהתחלות הבנייה, מה שיוביל לעודף ביקוש על ההיצע.