לראשונה מ-2022: סטרטג׳י מכרה ביטקוין
החברה של מייקל סיילור מכרה 32 מטבעות תמורת כ־2.5 מיליון דולר כדי לממן תשלומים לבעלי מניות בכורה, בזמן שמנייתה והביטקוין נחלשים
מייקל סיילור בנה במשך שנים את אחד המסרים הברורים ביותר בשוק הקריפטו: סטרטג'י MicroStrategy Inc -4.24% קונה ביטקוין, ולא מוכרת. בשבוע שעבר המסר הזה קיבל תיקון ראשון, כאשר החברה דיווחה על מכירה יזומה של מטבעות ביטקוין מהמאזן שלה.
לפי דיווח שהגישה החברה ביום שני, סטרטג'י מכרה בין 26 ל־31 במאי 32 מטבעות ביטקוין תמורת כ־2.5 מיליון דולר. מחיר המכירה הממוצע עמד על כ־77 אלף דולר למטבע, לפי אחד הדיווחים, ובמקורות אחרים צוין מחיר ממוצע נמוך מעט יותר. היקף המכירה קטן ביחס לאחזקות הביטקוין של החברה, אך המשמעות שלו רחבה יותר מהמספר עצמו. זו הפעם הראשונה מאז סוף 2022 שבה סטרטג'י מוכרת ביטקוין, והפעם הראשונה שבה המכירה אינה מוצגת כמהלך טכני לצורכי מס בלבד.
החברה מסרה כי התמורה מהמכירה תשמש למימון תשלומים לבעלי מניות בכורה. במקביל, היא גייסה בתקופה זו גם כ־128 מיליון דולר ממכירת מניות רגילות, כחלק ממדיניות ניהול ההון החדשה שלה.
הטון השתנה
סטרטג'י, שבעבר נקראה מיקרוסטרטג׳י, נוסדה ב־1989 כחברת תוכנה וייעוץ. בשנים האחרונות פעילות התוכנה שלה הפכה משנית, בעוד שהמאזן שלה התבסס יותר ויותר על ביטקוין. המהלך הזה החל ב־2020 והפך את החברה לאחד הכלים המרכזיים בוול סטריט לחשיפה לביטקוין. במקום להיתפס כחברת תוכנה, סטרטג'י הפכה בפועל לחברת החזקות שבמרכזה נכס דיגיטלי אחד.
סיילור, מייסד החברה ויו"ר הדירקטוריון שלה, הוא הדמות המזוהה ביותר עם הגישה הזאת. במשך שנים הוא הציג את הביטקוין כנכס אסטרטגי שאין סיבה למכור, גם בתקופות של ירידות חדות בשוק. אלא שבחודשים האחרונים הטון השתנה. בשיחת המשקיעים האחרונה אמר מנכ"ל החברה, פונג לה, כי סטרטג'י עשויה למכור ביטקוין כאשר הדבר יהיה נכון מבחינה פיננסית. לדבריו, החברה אינה מתכוונת להיצמד באופן עיוור לעיקרון שלפיו לעולם לא תמכור.
השינוי קשור גם למבנה ההון החדש של החברה. סטרטג'י מפתחת מוצרים פיננסיים המבוססים על מאזן הביטקוין שלה, ובהם ניירות ערך נושאי תשואה שמיועדים למשקיעים שמבקשים הכנסה שוטפת במקום רכישה ישירה של ביטקוין. החברה מציגה את המדיניות החדשה כניסיון להגדיל לאורך זמן לא רק את סך אחזקות הביטקוין, אלא גם את כמות הביטקוין לכל מניה. מבחינתה, מכירה נקודתית יכולה להשתלב באסטרטגיה רחבה יותר של ניהול מאזן, חלוקת תשלומים ושיפור מבנה ההון.
השוק קיבל את הדיווח בזהירות
מניית סטרטג'י ירדה ביותר מ־6% במהלך המסחר, וביטקוין נחלש אל מתחת לרמה של 72 אלף דולר. הירידות מגיעות בתקופה שבה נכסי קריפטו ממילא נמצאים תחת לחץ. בנוסף, הסביבה המאקרו־כלכלית אינה מסייעת לשוק. מתיחות גיאופוליטית במזרח התיכון, חשש מחידוש לחצי אינפלציה וסיכוי גבוה יותר למדיניות ריבית קשוחה מצד הפדרל ריזרב מפחיתים את התיאבון לנכסים מסוכנים.
גם התפיסה של ביטקוין כנכס הגנה בתקופות אי־ודאות ספגה פגיעה. הירידות האחרונות במחירו, במקביל להסלמה ביטחונית ולפדיונות מקרנות סל על ביטקוין, חיזקו את התחושה שהמטבע עדיין מתנהג במידה רבה כנכס ספקולטיבי.
סטרטג'י עדיין מחזיקה כמות גדולה מאוד של ביטקוין. לפי הדיווחים, נכון לסוף השבוע היו ברשותה יותר מ־843 אלף מטבעות, שנרכשו במחיר ממוצע של כ־75.7 אלף דולר למטבע. לכן, המכירה האחרונה אינה משנה את מעמדה של החברה כמחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה בעולם. עם זאת, היא מסמנת שינוי בגישה: מהחזקה כמעט אידיאולוגית לניהול פיננסי גמיש יותר של מאזן מבוסס קריפטו.
