ההזדמנות של אנבידיה בשוק הסיני מול האיום הסיני הגדול - סין תיקבע את הכיוון של החברה בשנה הבאה
אנבידיה NVIDIA Corp. 3.16% , מלכת השבבים בתקופה טובה בוול סטריט כשהיא נושקת ל-5 טריליון דולר. אין עוד חברה שמזוהה עם ה-AI יותר ממנה, אין חברה בגודל שלה, אין חברה עם מרווחים כמו שלה. אנבידיה היא מונופול שבבי AI אבל יש לקוחה שלא רוצה לקנות - סין.
הממשל האמריקאי לא מוכן למכור שבבי בלקוול מובילים לסין, אז הממשל הסיני מורה לחברות הסיניות שלא לקנות שבבים נחותים יותר. במקביל הממשל תומך בחברות שבבים מקומיות שמפתחות שבבי AI. הפער עם אנבידיה לא קטן, אבל הוא מצטמצם. ומכאן שמול הזדמנות ענקית למכירות גדולות בסין, יש גם איום - תחרות סינית.
נתחיל בהזדמנות. מעבר לצמיחה מואצת השנה שצפויה להערכת האנליסטים להימשך גם בשנה הבאה, אנבידיה צפויה להשיק שבבים חדשים, גם כמענה לשבבים של גוגל שנכנסה למקטע בשוק שבבי ה-AI ומתחרה ראש בראש באנבידיה. במחצית השנה אנבידיה אמורה לספק שבבי בינה מלאכותית חדשים, לפרויקט של ChatGPT - שבבים מדגם Blackwell NVL72 וזה יהיה מבחן גדול. מבחן נוסף הוא כאמור השוק הסיני.
הזדמנות בשוק הסיני: הזמנות של 54 מיליארד דולר
לאחר הודעת הנשיא טראמפ המאפשרת הובלת מעבדי ה-H200 של אנבידיה לסין בתנאי שתועבר למדינה תשלום של 25% מסך המכירות, נפתח מסלול פוטנציאלי לזינוק בביקוש והכנסות. ההחלטה מעידה על נכונות מסוימת לפתוח את השוק הסיני לטכנולוגיה מתקדמת מארה"ב, תוך שמירה על אינטרסים כלכליים. הסינים כאמור לא מרוצים מהעניין, אבל בחדרי חדרים, החברות מסבירות לממשל שעדיף לקנות מאשר לא. היכולות של השבבים האלו חזקות וטובות מאשר התחליפים הקיימים.
- אנבידיה זינקה 8%: "השקעות AI של 660 מיליארד דולר הגיוניות לחלוטין"
- ג'נסן הואנג מצנן ציפיות: "מעולם לא הייתה מחויבות להשקיע ב-OpenAI"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי פרסומים בתקשורת האמריקאית והסינית, אנבידיה קיבלה הזמנות ליותר משני מיליון יחידות של מעבדי H200 מסין. מחיר היחידה עומד על כ-27 אלף דולר, מה שמצביע על הכנסות אפשריות בהיקף של כ-54 מיליארד דולר. כרגע, אנבידיה מחזיקה במלאי של כ-700 אלף יחידות ופנתה ליצרנית טייואן סמיקונדקטור (TSMC) להגדיל תפוקה. עם זאת, מימוש מלא של ההזמנות תלוי ברגולציות והסכמות בין הצדדים.
בנוסף, חברת ByteDance, המחזיקה ב-TikTok, מתכננת להשקיע עד כ-14 מיליארד דולר ברכישת מעבדי אנבידיה בשנת 2026, בכפוף לאישור קבלת הטכנולוגיה.
מדיניות אנבידיה מבהירה כי מכירות מורשות לסין לא תפגענה באספקה לשוק האמריקאי, ומדגישה כי סין היא שוק תחרותי עם יצרנים מקומיים המפתחים במהירות שבבים. הגבלת היצוא מארה"ב, לטענת החברה, מפחיתה את ביטחונה הכלכלי של ארה"ב ומועילה למתחרים זרים, מה שמעמיד את אנבידיה במצב מורכב של ניהול אסטרטגי בין שווקים. במילים אחרות, ג'נסן הואנג אומר לטראמפ שעדיף לספק לסין שבבים, אחרת המוטיבציה שלה לפתח בעצמה תהיה כל כך גדולה והיא תסגור את הפער. מול ההזדמנות הזו יש כאמור איום סיני.
טכנולוגיה שמבוססת על אור במקום חשמל
בשנה האחרונה היתה קפיצת מדרגה בפיתוח טכנולוגיות בינה מלאכותית ברחבי העולם. סין עומדת בחזית המרוץ, כשהיא בוחנת דרכים חדשות לייצר שבבים חכמים המיועדים לאימון ויישום בינה מלאכותית. לאחרונה דווח על שבב מהפכני בשם LightGen, שעשוי להוות אלטרנטיבה ממשית לשבבים המסורתיים מבוססי הסיליקון שבהם משתמשת אנבידיה. השבב פותח באוניברסיטאות בשנגחאי ובייג'ינג, ומתבסס על טכנולוגיית פוטונים שהופכת אותו ליעיל ומהיר יותר, במיוחד לעיבוד וידאו וסינתזה של תמונות.
- אוטודסק תובעת את גוגל: מחלוקת סביב השימוש בשם Flow בתוכנות AI
- אפלובין קופצת ב-15%, טאואר עולה ב-6%; הנאסד״ק מטפס ב-1%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...
LightGen משתמש בפוטונים, חלקיקי אור, במקום באלקטרונים כמו בשבבים מבוססי סיליקון. הטכנולוגיה מאפשרת העברת מידע במהירות אור, מה שמפחית משמעותית את השהיות והעיכובים. בנוסף, פוטונים אינם מייצרים חום כמו אלקטרונים, מה שמאפשר לשבבים להיות יעילים יותר אנרגטית ולעבוד במהירויות גבוהות ללא צורך בקירור נרחב. התפתחות זו חשובה במיוחד עבור יישומי בינה מלאכותית הדורשים עיבוד נתונים מהיר ומדויק, כמו עיבוד וידאו בזמן אמת ויצירת תמונות סינתטיות.
התחרות המתגברת מצד סין בענף השבבים מעוררת דאגה בשווקים. אמנם LightGen מותאם כרגע לתחום ספציפי ולא מתקיף ישירות את כלל יישומי הבינה המלאכותית, אך השפעתו על השווקים לצד מתחרות סיניות שמקבלות תמיכה מהממשל ומצליחות לגייס בשווקים סכומים מרשימים - מדאיגים את המשקיעים באנבידיה. להרחבה - גיבור סיני - מתפקיד בכיר באנבידיה ל-5 מיליארד דולר בשבוע
