לקראת דוחות מיקרוסטרטג'י: הפוקוס יהיה על הביטקוין
החברה מחזיקה ב-628 אלף מטבעות בשווי 74 מיליארד דולר והמניה עלתה 153% בשנה האחרונה בזכות האסטרטגיה הייחודית של מייקל סיילור שהפך אותה ממפתחת תוכנות לאמפריית קריפטו ציבורית
מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.77% צפויה לפרסם היום את תוצאותיה לרבעון, אך הפוקוס כבר מזמן אינו על פעילות התוכנה המסורתית שלה — אלא על תיק הביטקוין המרשים שצברה. מאז ההחלטה של המנכ"ל מייקל סיילור ב-2020 להפוך את קופת המזומנים של החברה לאחזקות קריפטו, מיקרוסטרטג'י שינתה לחלוטין את אופיה והפכה לדמות מפתח בזירת המטבעות הדיגיטליים.
נכון לעכשיו, החברה מחזיקה
ב-628,791 מטבעות ביטקוין — בשווי שוק של כ-74 מיליארד דולר — המהווים כ-3% מההיצע הכולל של המטבע. מדובר באחזקה הפרטית הגדולה ביותר בביטקוין בעולם, והופכת את מניית מיקרוסטרטג'י למעין "מדד עקיף" לשוק הקריפטו כולו. בהתאם, מניית החברה נעה יד ביד עם תנודות שער הביטקוין.
הדינמיקה הזו באה לידי ביטוי גם בביצועים: המניה עלתה כמעט 40% מתחילת השנה ו-150% ב-12 החודשים האחרונים — יותר מהתשואות של הביטקוין עצמו, שעלה באותה תקופה ב-26% ו-81% בהתאמה. הנתונים מלמדים כי השוק מעניק
פרמיה למניה, לא רק בשל אחזקות הביטקוין, אלא גם בזכות האסטרטגיה הייחודית שמיקרוסטרטג'י מובילה.
מאיצה את קצב הרכישות
מיקרוסטרטג'י גייסה לאחרונה 2.5 מיליארד דולר בהנפקת מניות בכורה בריבית משתנה, והשקיעה את הסכום כולו ברכישת 21,021 מטבעות ביטקוין — במחיר ממוצע של כ-117,256 דולר ליחידה. עד כה השקיעה החברה 46.8 מיליארד דולר בביטקוין, השקעה ששווה כיום כ-74 מיליארד דולר.
- מיקרוסטרטג'י נפלה 60% והיא עדיין יקרה
- אחרי צניחה של 30% - מייקל סיילור ממשיך לקנות ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך זוכה לגיבוי של שחקנים מובילים בשוק. דיוויד ווודל, מנכ"ל חברת ההשקעות Waddell & Associates, מעריך שהמשך אימוץ ביטקוין בקרב חברות ציבוריות יוביל לזינוק במחיר. דן דולב מבית מיזוהו הוסיף כי מיקרוסטרטג'י נהנית מיתרון ברור בתור שחקנית ראשונה בתחום — והשווקים מתמחרים בהתאם.
בינתיים, עסק התוכנה המקורי ממשיך לדעוך. התחזיות לקראת הדוח מצביעות על הפסד של 10 סנט למניה, עם הכנסות צפויות של 113.5 מיליון דולר — סכום זניח לעומת ערך תיק הקריפטו של החברה. בפועל, מיקרוסטרטג'י כבר אינה נתפסת כחברת תוכנה, אלא כפלטפורמה ציבורית להשקעה בביטקוין באמצעות מניה רגילה.
מליון מטבעות תוך שלוש שנים
האקלים הרגולטורי הנוכחי תומך בגישת החברה. ממשל טראמפ מקדם יוזמות פרו-קריפטו, כולל צו להקמת רזרבת ביטקוין לאומית וחקיקה חדשה להסדרת המטבעות היציבים (stablecoins). למשפחת טראמפ אף אחזקה ישירה במניות World Liberty Financial, והנשיא עצמו השיק מטבע דיגיטלי פרטי.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
על רקע התמיכה הזו, ברט נובלאוך מקנטור פיצג'רלד העלה את מחיר היעד למניית מיקרוסטרטג'י ל-680 דולר, תוך שמירה על המלצת "קנייה". לפי חישוביו, אם החברה תמשיך לרכוש ביטקוין בקצב הנוכחי, היא עשויה להגיע להחזקה של מיליון מטבעות תוך קצת יותר משלוש שנים
— כמעט 5% מההיצע העולמי.
קונצנזוס התחזיות בקרב 13 אנליסטים עומד על מחיר יעד ממוצע של 495 דולר, בטווח שנע בין 200 ל-680 דולר. במחיר שוק נוכחי של כ-395 דולר, מדובר בפוטנציאל עלייה של כ-25%. עם זאת, התנודתיות הגבוהה של הביטקוין משאירה פתח רחב להפתעות — לטוב ולרע.
סטרטג׳י נסחרת כעת לפי שווי של 116 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-41% מתחילת השנה וב-153% ב-12 החודשים האחרונים.
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
