כיל מטפסת 2.8%: "אירופה לא תהיה שותפה מלאה לחידוש הביקושים ב-2010"
חברת כיל דיווחה על תוצאותיה הרבעוניים, שהיו טובות מאוד, בשבוע שעבר. החברה דיווחה כי לאור הסביבה המאתגרת היא בצעה מספר מהלכי התייעלות וכן שהיא בוחנת מהלכים נוספים. אתמול בצהרי היום נפוצו ידיעות בספרות המקצועית המכסה את תחום האשלג בדבר כוונת כיל להשבית ייצור למשך חצי שנה בספרד וזאת החל מחודש דצמבר.
אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר סל סייד במגדל שוקי הון, מציין בסקירה שפרסם הבוקר (ג') כי על הצורך בהשבתת הייצור עמדנו לא פעם בעבר - ביקושים חלשים מצד יצרני דשני ה- NPK באירופה לצד צפי לכך כי לא יהיה מחסור בהיצע באשלג גם בשנת 2010. המלאי שבספרד אשר לפי הערכות מסתכם בכ- 450 אלף טון צפוי להוות את מקור המכירות (אשר קרוב לוודאי יהיו בעלי רווחיות גבוהה ביחס לשנה רגילה לגיאוגרפיה זו).
"למרות שלא הצהירה על כך באופן רשמי כיל כבר השביתה הלכה למעשה בין 25% ל- 30% מיכולות הייצור שלה (קצב של כ- 4 מיליון טון בלבד). גם בטווח הבינוני החברה האטה את קצב ההרחבות, שכן כיום היא פועלת רק בהרחבת צווארי בקבוק ואינה עוסקת לפי שעה בהרחבות נוספות עליהן הודיעה בתחילתה של שנת 2008".
המודל של אדר גוזר ירידה של כ-25 מיליון דולר בשורה התחתונה על כל 100 אלף טון אשלג שלא נמכרו באירופה. "עדיין לפי שעה איננו משנים את הערכותינו העומדת על מכירות של 5.6 מיליון טון בשנת 2010 (ייצור + מלאי)".
עוד מציין אדר כי חילוקי הדעות בנוגע לשוק הדשנים מתרכזים במחירי האשלג בעוד שעל התאוששות הכמויות כמעט ואין עוררין. עדיין השבתה זו במידה ואכן תתבצע מספקת אינדיקציה נוספת לכך שהסגמנט האירופי במכירות האשלג של החברה לא יהיה שותף מלא לחידוש הביקושים בשנה הבאה.
המלצת "מכירה" עם מחיר יעד 41 שקלים
בשיחה עם bizportal אומר אדר כי "אתמול בסביבות הצהריים יצא עדכון באחת מסוכנויות הידיעות כי כיל שוקלת לבצע השבתה זמנית של מכרה בספרד. כל הנושא של ההשבתה אמור להיות מאחורינו. אנחנו יודעים שבאירופה השוק חלש. כיל מוכרת באירופה בשנה נורמלית בסביבות 1.5-1.7 מיליון טון, השנה זה היה פחות וכנראה שגם ב-2010 זה יהיה יותר נמוך".
"לגבי סין, גוברים הסימנים שהחוזה שם ייסגר במהלך הרבעון הראשון של 2010, ואחר כך יתבצעו עדכוני מחירים בכל השווקים. לגבי ארה"ב המצב משתפר ובאירופה עדיין יש קפאון".
בנוגע למצבו של השוק העולמי אומר אדר כי "ההערכות של היצרניות הגדולות כי הכמויות יגיעו לכ-45 מיליון טון אשלג ב-2010. וגם אחרי ההשבתות הגדולות שהתבצעו, יש לנו את המספרים האלה, יש מספיק אשלג לכולם. כעת מחכים לראות מה יהיה עם המחירים בסין".
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
