הכלכלה הבריטית מתכווצת: הרבעון הראשון היה הגרוע ביותר מאז שנת 1958
מבול נתוני מאקרו מאכזבים באירופה. כלכלת בריטניה התכווצה ברבעון הראשון של שנת 2009 בקצב החד ביותר מאז שנת 1958 ומדד המחירים בגוש האירו רשם את הירידה החודשית הראשונה בהיסטוריה של האיחוד האירופאי.
העדכון האחרון מצביעה על כך שכלכלת בריטניה הצטמקה בשלושת החודשים הראשונים של 2009 בקצב של 2.4% לעומת שלושת החודשים האחרונים של 2008, זאת לעומת תחזית צפי לנסיגה של 1.9% בתחזית הקודמת.
נתון התמ"ג של בריטניה לרבעון הראשון בפועל היה גרוע גם מחציון התחזיות של סקר שנערך בקרב 28 כלכלנים על ידי סוכנות בלומברג, שחזו ירידה של 2.1%.
"בתמונה הכללית, התוצאה שהתקבלה בפועל לא ממש משנה את נקודת ההסתכלות על הכלכלה המקומית", מציין ניק קוניס, כלכלן מ-Fortis שהדגיש בראיון שהעניק לבלומברג כי "ההתאוששות לא צפויה להיות מורגשת בזמן הקרוב וישנן עוד חדשות רעות לפנינו".
נציין כי במונחים שנתיים, קצב ההתכווצות השנתי של התמ"ג בממלכה הבריטית עמד על 4.9%, הגרוע בהיסטוריה המתועדת של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה המקומית.
בתוך כך, מדד המחירים לצרכן באיחוד האירופאי רשם את הירידה החודשית הראשונה מאז שנת 1996, אז החלה לראשונה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לרכז נתונים משוקללים של המדינות החברות באיחוד האירופאי.
מדד המחירים לצרכן עבור חודש יוני רשם ירידה של 0.1%, ברקע למשבר הכלכלי המוסיף להקשות על הפעילות הכלכלית באזור ומחייב את בעלי העסקים לחתוך את המחירים ולצאת בהנחות ענק.
״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
שער הדולר השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
