דן הלמן: "מי שעדיין בקרן הכספית, רצוי שיתעורר ויעבור לממשלתי צמוד במח"מ בינוני-קצר"

בסקירה השבועית של קבוצת הלמן-אלדובי אומר דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות כי מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל שעלה בשיעור של 1% הינו בהתאם לציפיות. "יחד עם זאת" אומר הלמן "בניתוחו של התקציב הממשלתי ל 2009 ? 2010 ניתן להבחין בהשפעה מהותית של כ ? 1.3% על המדד בחודש בו ייושם התקציב. העלאת המע"מ בשיעור של 1% צפויה להשפיע בשיעור של כ 0.6%, להגדלת הבלו צפויה השפעה בשיעור של כ 0.2% ואילו להחלת המע"מ על פרות וירקות תהיה השפעה של כ ? 0.5%".

לדברי הלמן, הפערים בין אגרות החוב הצמודות לשקליות, נכון ליום חמישי האחרון איננו מתמחר את השפעה מיידית זו על המדד מה שיגרור הפסדי הון לכל מי שמחזיק בפוזיציה שיקלית קצרה בין עם בקרנות שקליות קצרות ובין למי שעדיין מחזיק בקרן כספית.

"בשבועות האחרונים היינו עדים לצמצום הפער בין אג"ח ממשלתיות לאג"ח של חברות עד לרמות הקרובות לתקופה טרם המשבר" אומר הלמן. "מכיוון שהמשבר הראלי טרם מיצה את עצמו, להערכתנו מדובר בתיקון יתר של אגרות החוב הקונצרניות והפער צריך להיפתח (כפי שאירע בימי המסחר האחרונים של שבוע שעבר). משקיע שאיננו מחזיק את אג"ח של החברות לפירעון". בהלמן-אלדובי ממליצים לעבור לאג"ח בעלות דירוג גבוה (AA- ומעלה) על חשבון אגרות החוב בדירוג הבינוני (A+ עד BBB-).