ביל מילר: "יש כעת מספיק מזומן בצד כדי לקנות מחצית מחברות S&P 500"
על רקע הסערה האחרונה בשווקי ההון בארה"ב ובעולם, שלח לפני כמה ימים אחד ממנהלי ההשקעות המוערכים בוול סטריט, ביל מילר מחברת ההשקעות וניהול הקרנות לג מייסון (סימול: LM), מכתב ללקוחות החברה, המסכם את פעילותה ברבעון השלישי של 2008 ובו גם תחזיות לעתיד.
לג מייסון ספגה מכות כואבות בשנתיים האחרונות. מניית החברה, המתמחה בניהול קרנות נאמנות ודוגלת בפילוסופיית השקעות על בסיס ערך (חיפוש חברות הנסחרות בשוק מתחת לערכן הכלכלי), נפלה בשנתיים וחצי האחרונות בכמעט 90% על רקע המשבר בשווקים ובמניות הפיננסים וביצועים חלשים של הקרנות שבניהולה.
כך או כך, במכתב הרבעוני לבעלי יחידות ההשתתפות בקרנות שלה, אומר מילר כי "יש קלישאה ישנה בשווקים האומרת כי בעת שנגיע לתחתית לא יקום מישהו עם פעמון גדול ויכריז כי התגענו לשם. ואולם, לפעמים זה קורה והפעם היה מי שהכריז בקול גדול שהגענו לתחתית ולמישהו הזה קוראים וורן באפט.
יש סיבה לכך שבאפט הוא האיש העשיר בעולם והיא שיש לו את היכולת לזהות מצבי קיצון בשווקים שיוצרים הזדמנויות השקעה שמגיעות פעם בדור. ב-1974 הוא זיהה אחת כזאת ופעל, וב-1999 הוא הזהיר כי התשואות בשנים הבאות יהיו נמוכות בהרבה מהממוצע הרב שנתי. ומה קרה אחר כך ידוע.
כעת אנחנו לאחר 10 שנים של תשואה שלילית במניות, תופעה מאוד נדירה בהיסטוריה של השווקים. ב-17 באוקטובר אמר באפט שזה הזמן לקנות מניות אמריקניות וחברו צ'רלי מונגר הוסיף כי אנו לפני 10-15 שנים של שוק שוורי. כאז כן עתה, מעטים ההולכים בדרכו של באפט, כשהפחד עדיין שולט בשווקים".
עוד אומר מילר כי "כעת אנחנו כשנה לאחר התפוצצות בועת האשראי וצמיחת האשראי ב-20 השנים הקרובות לא תעבור את צמיחת הכלכלה (כלומר תהיה נמוכה מהגידול בתוצר המקומי הגולמי). הבנקים והמוסדות הפיננסים ימשיכו להיות קשים במתן אשראי בשנים הקרובות ולכן מומלץ להשקיע בחברות המייצרות תזרים מזומנים הגדול יותר מצרכיהן השוטפים".
"הצירוף של תזרים מזומנים חזק, מובילות שוק, תשואת דיבידנד גבוהה, רכישה בחזרה של מניות בחלק מהחברות ותמחורים נמוכים יוצר כרית בטחון מהותית וגם פוטנציאל לרווחי הון בעת שהבטחון יחזור לשווקים".
עוד כותב מילר כי אין כמעט מחלוקת כיום כי מחירי המניות נמוכים בהרבה מערכם הכלכלי. אולם יש חשש לגיטימי שמחירי המניות ימשיכו לרדת, וייתכן שבהרבה, לפני שתחול התאוששות. הפחד הוא לגיטימי. אז מה לעשות ? בפועל מתרומם לו הר של מזומנים שמחכה להזדמנות נאותה להיכנס. הנתונים מלמדים שיש כעת מספיק כסף מזומן בצדדים כדי לקנות מחצית מהערך של החברות במדד ה-S&P 500.
דן תורג'מן. קרדיט: אור ברוךלאור מחדלי התביעה, דן תורג'מן ניצל ממאסר בפועל
בית משפט השלום בתל אביב גזר תשעה חודשי מאסר שירוצו בעבודות שירות על דן תורג'מן, שחקן הקולנוע והתיאטרון המוכר, לאחר שהורשע בשורת עבירות מס חמורות בהיקף של יותר מ-3.6 מיליון שקל; לצד עבודות השירות, הוטלו עליו קנסות בסכום כולל של 200 אלף שקל - מחציתם אישית ומחציתם על חברה שבבעלותו
עבירות מס בית משפט השלום בתל אביב גזר תשעה חודשי מאסר שירוצו בעבודות שירות על דן תורג'מן, שחקן הקולנוע והתיאטרון המוכר, לאחר שהורשע בשורת עבירות מס חמורות בהיקף של יותר מ-3.6 מיליון שקל. לצד עבודות השירות הוטלו עליו קנסות בסכום כולל של 200 אלף שקל – מחציתם אישית
ומחציתם על חברה שבבעלותו.
תורג'מן הורשע בשש עבירות של השמטת הכנסה וב-14 עבירות של מרמה, עורמה ותחבולה, בגין אי-דיווח שיטתי על הכנסות מיזמות נדל"ן והשכרת דירות לאורך שנים. על פי הכרעת הדין, הוא עסק ביזמות, שיווק מגרשים ומתן שירותי בנייה באמצעות
חברה בבעלותו, מבלי שדיווח לרשויות המס, מבלי שניהל ספרים ומבלי שהפיק חשבוניות כחוק.
למרות חומרת המעשים והיקפם, בית המשפט נמנע מהטלת מאסר בפועל - בניגוד לעמדת הפרקליטות, שדרשה 15 חודשי מאסר - וזאת בשל מה שהוגדר ככשל חמור בהתנהלות רשויות האכיפה.
השופטת מתחה ביקורת חריפה על רשות המסים והפרקליטות, וקבעה כי כתב האישום הוגש בשיהוי קיצוני ובלתי מוסבר, שנים רבות לאחר ביצוע העבירות המרכזיות.
בהכרעתה קבעה השופטת כי העבירות בוצעו בעיקר בין השנים 2007 ל-2012, אך כתב האישום הוגש רק בשנת 2023, כ-11
עד 16 שנים לאחר מכן. לדבריה, החקירה הפכה גלויה כבר בשנת 2018, אך התיק “נתקע” במשך שנים הן ביחידה החוקרת והן בפרקליטות, ללא הצדקה עניינית. “מדובר במקרה חריג שבחריגים, עינוי דין של ממש”, כתבה, וציינה כי במקרים דומים נגזרים עונשי מאסר בפועל גם כאשר היקף העבירות
נמוך יותר.
- עשור אחרי עבירות המס - זה מה שקבע בית המשפט
- המדינה התעכבה - ובמקום מאסר נגזרו עבודות שירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתב האישום כלל שלושה אישומים עיקריים: העלמת הכנסות מיזמות ושיווק נדל"ן בסכום של כ־2.7 מיליון שקל; התחמקות מתשלום מס שבח באמצעות רישום נכס על שם אחר; והשמטת הכנסות נוספות של כמיליון שקל מהשכרת דירות. במסגרת ההליך האזרחי חתם הנאשם על
הסכמי שומה והסיר את המחדלים, תוך תשלום מס של כחצי מיליון שקל.
גם עם הגירה שלילית: בישראל 10.178 מיליון תושבים
אוכלוסיית ישראל גדלה ב-1.1%, בדומה לגידול ב-2024 כאשר לפי הלמ"ס הירידה בקצב גידול האוכלוסייה נובע מעלייה במספר המהגרים מישראל לחו"ל
לפי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, אוכלוסיית ישראל נאמדת כיום בכ-10.178 מיליון תושבים כאשר 7.771 מהתושבים הם יהודים, המהווים 76.3% מהאוכלוסייה בעוד האוכלוסיה הערבית מונה כ-2.147 מיליון איש המהווים כ-21.1% מהאוכלוסייה ו-260 אלף איש הם זרים, נוצרים שאינם ערבים, המהווים כ-2.6% מהאוכלוסייה.
עוד לפי הדוח, בסוף שנת 2025 אוכלוסיית הישראלים גדלה בכ-112 אלף נפש, אחוז גידול של 1.1% בלבד. האוכלוסייה גדלה בכ-132 אלף תושבים מגידול טבעי (לידות פחות פטירות), כאשר במהלך השנה נולדו כ-182 אלף תינוקות (כ-76% לאימהות יהודיות ואחרות וכ-24% לאימהות ערביות). כמו כן, במהלך שנת 2025 נפטרו כ-50 אלף תושבים, מספר הנמוך בכ-2,000 ממספר הנפטרים בשנת 2024. מספר הפטירות כולל כ-510 חיילי צה"ל שנהרגו במלחמה, כאשר עיקרם נפל במהלך שנת 2024. עם זאת, בשיעור הפטירות ב-2025 חל שינוי קטן לעומת 2024, 5.3 ל-1,000 תושבים ב-2024 לעומת 5.2 ל-1,000 תושבים השנה.
- אוכלוסיית ישראל עלתה ל-10.09 מיליון: נתוני הלמ"ס לרגל יום העצמאות
- ישראל על סף 10 מיליון תושבים, וגם - הבורסה מאז תחילת המלחמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יותר ישראלים עוזבים מאשר חוזרים
ב-2025 עזבו את ישראל כ-69.3 אלף איש בעוד ש-19 אלף ישראלים בלבד חזרו לישראל, כך לפי נתוני הלמ"ס. נתונים אלו הופכים את מאזן ההגירה הבין-לאומית לשלילי ועומד על כ-20 אלף. מאזן הישראלים המהגרים מישראל בסוף 2025 הוא שלילי ועומד על 50.3- אלף. מספר העולים החדשים עומד על 24.6 אלף, מספר הנמוך בכ-8 אלף מהשנה הקודמת ומספר המגיעים באיחוד משפחות עומד על 5.5 אלף , שגם הוא מספר הנמוך מהשנה הקודמת בכ-2500 איש.
