עלייה לצורך ירידה? הדולר מזנק 0.7%, "הכיוון הכללי הוא למטה"
לאחר צניחה חדה של 6% בערכו מול השקל מחודש נובמבר, הדולר מרים ראש ומתקן מעט מן הירידות שרשם בחודשים האחרונים. האירו נחלש בשעה זו ב-0.55% מול הדולר לרמה של 1.31 דולר לאירו, נתון שמספק תמיכה לדולר מול השקל.
הדולר האמריקני נחשב בעולם כ"מקלט בטוח" מפני משברים בשווקי המניות, אלמנט שסיפק תמיכה לשערו בצל החששות ממשבר ה'צוק' הפיסקלי. אולם, לאחר מציאת הפיתרון והסטת הכספים לנכסים מוטי סיכון, נרשמה אתמול עלייה חדה בשער האירו מול הדולר לרמת שיא של תשעה חודשים.
למרות העלייה, בחברת הפורקס FXCM אינם מתרשמים וסבורים כי האופטימיות בשווקים לאחר פתרון ה'צוק' הפיסקלי עשויה למוטט את הדולר בעולם ומול השקל: "בשוק המט"ח העולמי, אווירת האופטימיות בשווקים התבטאה בקריסה רבתי של הדולר, ששוב, בשל הריבית האפסית שלו, מצא את עצמו נפגע בהיותו נכס ללא תשואה הנחלש בתנאים של אהבת סיכון, שבהם המשקיעים מחפשים נכסים בעלי תשואות פוטנציאליות גבוהות יותר".
עוד הוסיפו FXCM כי "לגבי המגמה הצפויה בזירת המט"ח המקומית, במסחר אל מול השקל, הדולר מצליח עד כה לשמור על יציבות יחסית באזור רמות השפל של 3.71. אולי הדבר נובע משום שאנחנו כבר נמצאים בשלבים מתקדמים של ירידה ארוכת ימים. אף על פי כן, אם ימשיך להיחלש הדולר בעולם, הדולר-שקל צפוי לחדש את המומנטום השלילי כלפי מטה, לעבר 3.704,, 3.691, ו-3.652. מנגד, רק עלייה מעל 3.735 תשנה את התמונה לטובת סוחרי הלונג."
- 2.ותיק בשוק ההון 03/01/2013 18:18הגב לתגובה זומיד אחרי הבחירות יתגלה הצוק הפיסקאלי הישראלי במלוא כיעורו, והשקל עלול להפוך לנייר טואלט חסר כל ערך. ואז, מר ישראלי ירוץ כאחוז אמוק ויקנה דולרים בכל מחיר כמו שהוא עשה בשנות השמונים העליזות. הדולר היום הוא במחיר אטרקטיבי, ומי שדואג לעצמו חייב לחשוב היטב איך להגן על חסכונותיו מפני הצפוי לנו בעתיד הקרוב. ודבר חשוב נוסף שכחו האנאליסטים הנכבדים לציין: מיד אחרי הבחירות יתחיל האביב האיראני, ואף ממשלה שתקום לא תאפשר לאיראן לעבור את הסף הגרעיני. מתח ביטחוני בכלל ומול איראן בפרט, יקפיץ את הדולר בקלות מעבר ל 5.00 ש"ח.
- 1.השועל 03/01/2013 14:20הגב לתגובה זורק תרוויחו מכך...מניסיון של שנים
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף 0.17% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
