חשש מעודף היצע: אופ״ק+ מקפיאה את התפוקה ברבעון הראשון של 2026
הארגון עוצר את תהליך הגדלת ההפקה, משאיר יותר מ־3 מיליון חביות מחוץ לשוק ומתחיל בבחינה רגישה של יכולות ההפקה על רקע ירידה במחירים ומתח גיאופוליטי מתמשך
קבוצת אופ״ק+ בחרה לפתוח את שנת 2026 בזהירות ולהותיר את רמות תפוקת הנפט ללא שינוי במהלך הרבעון הראשון של השנה. ההחלטה התקבלה בישיבות שהתקיימו היום (ראשון), והיא מסמנת האטה ברצון של המדינות החברות להחזיר לעצמן נתח שוק בתקופה שבה החשש מעודפי היצע הולך ומתגבר. הדיון התקיים על רקע מגמה דיפלומטית חדשה מצד ארצות הברית, שנועדה לקדם הסכם שלום בין רוסיה לאוקראינה. הצלחת מהלך כזה עשויה לשנות את תמונת ההיצע העולמית, בין אם דרך הקלה אפשרית בסנקציות על רוסיה ובין אם דרך פגיעה נוספת ביצוא הרוסי אם המגעים ייכשלו. בכל תרחיש, השפעתו על מאזן ההיצע והביקוש מהותית עבור שוק הנפט.
מחיר הברנט חתם את השבוע האחרון סביב 63 דולר לחבית, ירידה של כ־15% מתחילת השנה. לפי האנליסטים, ההודעה של אופ״ק+ משקפת גישה מרוסנת נוכח תמונת ביקוש חלשה וחשש שהשווקים ייכנסו למצב של היצע עודף עמוק כבר בתחילת השנה הבאה. למרות שמאז אפריל 2025 שמונה מדינות באופ״ק+ התחילו להחזיר לשוק חלק מהתפוקה שקוצצה, הארגון החליט כעת לעצור את תהליך ההגדלה ולהמשיך עם רמות ההפקה הנוכחיות. המשמעות היא שכ־3.2 מיליון חביות נפט ביום עדיין מוחזקות מחוץ לשוק במסגרת הקיצוצים – נתון המייצג בערך 3% מהביקוש העולמי.
בחינת יכולות ההפקה
בתוך כך, הארגון אישר מנגנון חדש שיבחן את יכולות ההפקה המרביות של המדינות החברות, במטרה לקבוע את מכסות התפוקה שיופעלו החל מ־2027. ההערכה היא שהבדיקה תימשך בין ינואר לספטמבר 2026 ותכלול הערכה חיצונית לרוב המדינות, למעט אלו המצויות תחת סנקציות, שייבחנו באמצעות מתווה אחר.
- לא רוצים מכליות בלי דגל: השוק האפור של הנפט הרוסי-איראני בצרות
- השיחות בין איראן לארה״ב בסיכון - הנפט קופץ ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צפי לעודף היצע
לצד ההשארה של התפוקה ללא שינוי, אופ״ק+ אותתה כי היא ערה להערכות שלפיהן שוק הנפט עשוי לעבור לעודף היצע עמוק החל מהרבעון הראשון. גופי מחקר כמו ה־IEA צופים עודף שיא בשנת 2026, בעוד בנקים גדולים כמו גולדמן זאקס ו־ג׳יי פי מורגן מעריכים לחץ מתמשך כלפי מטה על מחירי הנפט.
ההחלטה להשעות את העלאות התפוקה מגיעה חודשים ספורים לאחר שבאפריל השנה, שמונה מדינות מרכזיות בקבוצה החליטו להחזיר לשוק חלק מהקיצוצים שבוצעו מאז 2023. המהלך נתפס אז כצעד אגרסיבי של סעודיה בניסיון לאזן מול מפיקות שאינן חברות בקבוצה ולשפר את מעמדה בשוק הגלובלי. אולם הירידה במחירים הקשתה על ריאד, שהחלה לספוג לחצים תקציביים ולהתאים חלק מיוזמות הפיתוח הגדולות שלה. מלבד שיקולי ההיצע והביקוש, גם ההקשר הפוליטי ברקע משפיע על החלטות הארגון. הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ חזר בשבועות האחרונים לקרוא להורדת מחירי הדלק, תוך שהוא מעמיק את שיתוף הפעולה עם ערב הסעודית ואף מאשר עסקאות צבאיות וטכנולוגיות בין המדינות. גישות אלו מוסיפות נדבך נוסף למערכת היחסים המורכבת בין וושינגטון, ריאד ושוק האנרגיה העולמי.
- 1.אנונימי 30/11/2025 23:42הגב לתגובה זויעילות ניצול משאבים והעולם יחנוק את אופק...הערבים ישתו נפט.
