הביטקוין מטפס לשיא של חודשיים - מניית סטרטג׳י מזנקת 14%

שוק הקריפטו פתח את יום המסחר בעליות, על רקע שינוי בסנטימנט הגלובלי בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות במזרח התיכון. הירידה במתיחות בין ישראל ללבנון, לצד סימנים להתקדמות במגעים בין ארה"ב לאיראן, תומכת בחזרה לנכסי סיכון, ובראשם המטבעות הדיגיטליים. ביטקוין, המטבע הגדול בעולם, מטפס בכ-3%–4% ונסחר סביב 76.6–76.8 אלף דולר, רמה שמסמנת שיא של כחודשיים. מדובר בהמשך מגמת התאוששות מהשבוע האחרון, שבמהלכו התחזק בכ-9%.

גם את'ריום מציג עלייה של יותר מ-4%, ומטבעות אלטרנטיביים קטנים יותר מובילים את העליות. סולנה, דוג'קוין ו-XRP מטפסים בשיעורים של כ-4%–5%. במקביל לעליות במטבעות, גם מניות הקשורות לענף הקריפטו מגיבות. מניית סטרטג׳י, שנחשבת לחשופה במיוחד לביטקוין, קופצת ב-14%, לצד עליות של רובינהוד וקוינבייס.

הפסקת האש וצ׳ארלס שוואב

ברקע לעליות עומדת כאמור הפסקת האש בין ישראל ללבנון, שנכנסה לתוקף לאחר שבועות של עימותים עם חיזבאללה. ההסכם, שנקבע לעשרה ימים, נתפס כגורם שמפחית את הסיכון להסלמה אזורית רחבה. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ התייחס להתפתחויות ואמר כי הוא מקווה שחיזבאללה ישמור על השקט בתקופה הקרובה. במקביל, הוא ציין כי יש סיכוי גבוה להסכם עם איראן, מה שחיזק את האופטימיות בשווקים.

האפשרות לסיום מהיר של העימות עם איראן נתפסת כמהלך שיכול להפחית לחצים אינפלציוניים, בין היתר דרך ירידה במחירי הנפט. מצב כזה עשוי לצמצם את הצורך בריבית גבוהה, מה שתומך בנכסים מסוכנים יותר. עם זאת, בשוק מדגישים כי הראלי נותר שברירי. לפי אנליסטים, המשך העליות תלוי במידה רבה בהתפתחויות הגיאופוליטיות, במיוחד במזרח התיכון, וכל הסלמה עלולה לשנות כיוון במהירות.

• סטרטג’י רשמה הפסד של 12.5 מיליארד דולר - ושוקלת לראשונה מכירת ביטקוין
• סטרטג׳י ממשיכה להגדיל את ההימור על ביטקוין - למרות הפסדי ענק ושחיקת המניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל לגורמים הגיאופוליטיים, גם חדשות מהמערכת הפיננסית תורמות למגמה. חברת צ'רלס שוואב הודיעה כי תאפשר בקרוב ללקוחותיה לסחור במטבעות קריפטוגרפיים לצד נכסים מסורתיים. המהלך צפוי להקל על שילוב קריפטו בתיקי השקעות, ולאפשר למשקיעים גישה נוחה יותר לנכסים דיגיטליים דרך פלטפורמות מוכרות. הרחבת הנגישות נתפסת כגורם שתומך בביקוש.

סטרטג׳י בדרך לנקודת איזון

סטרטג׳י הפכה בשנים האחרונות לאחת החשיפות הבולטות ביותר לביטקוין דרך שוק המניות, לאחר שביססה אסטרטגיה של רכישה אגרסיבית של המטבע. נכון לסוף מרץ, החברה מחזיקה בכ-762 אלף ביטקוינים,במחיר ממוצע של כ-75.7 אלף דולר, מה שהופך אותה לבעלת ההחזקה התאגידית הגדולה בעולם בנכס הדיגיטלי. העלייה האחרונה במחיר המטבע מקרבת את החברה לנקודת איזון על ההשקעה - רמה שנחשבת משמעותית מבחינה פסיכולוגית למשקיעים.

היקף ההחזקה הזה מייצר רגישות גבוהה במיוחד למחיר הביטקוין. כאשר המטבע עולה, שווי הנכסים של החברה מזנק בהתאם - אך כאשר הוא יורד, הפגיעה מהירה. לכן המניה מתנהגת לעיתים כמו גרסה ממונפת של ביטקוין, עם תנודתיות גבוהה משמעותית.

• רבעון ראשון מאכזב: גל ביטולי הנפקות ודוחות מעורבים בשוק הנכסים הדיגיטליים
• אילון מאסק: מרבית מטבעות הקריפטו הם הונאה; זה לא מונע ממנו לאפשר מסחר ב-X
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• רבעון ראשון מאכזב: גל ביטולי הנפקות ודוחות מעורבים בשוק...

במקביל, מודל המימון של סטרטג׳י מעורר דיון בקרב משקיעים. החברה גייסה עשרות מיליארדי דולרים בשנים האחרונות, בין היתר באמצעות הנפקות מניות חוזרות, מה שהוביל לדילול מתמשך של בעלי המניות הקיימים. בנוסף, חלק מהרכישות מומנו באמצעות חוב, מה שמעלה שאלות לגבי עמידות פיננסית בתרחיש של ירידות חדות בשוק.

גם בצד הניהולי נרשמה פעילות שמושכת תשומת לב. בכירים בחברה, בהם המנכ"ל וסמנכ"ל הכספים, מכרו מניות בתקופה האחרונה. אף שמדובר בפעולות שגרתיות יחסית ובעלות היקף מוגבל, הן נתפסות על ידי חלק מהמשקיעים כאיתות שיש להביא בחשבון במסגרת הערכת הסיכונים סביב המניה.

למרות העלייה האחרונה, מניית סטרטג׳י עדיין מציגה ביצועי חסר ביחס לביטקוין עצמו בטווחים ארוכים יותר. בשנה האחרונה המניה ירדה בכ-50%, וגם מתחילת השנה רשמה ירידה קלה - זאת בזמן שהמטבע הדיגיטלי מראה סימני התאוששות. הפער הזה משקף את הסיכון שהשוק מייחס למינוף, לדילול ולמבנה ההון של החברה, מעבר לחשיפה הישירה לנכס.

עם זאת, בצד החיובי, סטרטג׳י נהנית גם מתמיכה מצד משקיעים מוסדיים גדולים, בהם גופים כמו בלאקרוק וונגרד, שמחזיקים פוזיציות משמעותיות במניה. בנוסף, רמות גבוהות של שורט על המניה יוצרות פוטנציאל ללחץ קניות אם ביטקוין ימשיך לעלות - תרחיש שיכול להוביל לתנודתיות חדה כלפי מעלה בטווח הקצר.