דירה כבר לא תהיה להם: הצעירים שמוותרים על דירה ותולים תקוותם בקריפטו

תנודתיות בשוק הקריפטו והשפעת המינוף

הקריפטו לא מצליח לצאת מהאווירה הדובית, גם כששוק המניות התאושש קלות לאחר פרסום נתוני האינפלציה המפתיעים. תחילה הקריפטו טיפס, אבל מהר מאוד חזר לרדת, וכעת הוא בוחן את רמת ה-86 אלף דולר מחדש. 

נראה שהסיפור המרכזי בחולשת הקריפטו הוא ההנזלות הכפויות שמתרחשות כל הזמן ושורפות סכומי ענק, כשהשוק פשוט לא מצליח להיגמל ממינוף היתר שמאפיין אותו. בירידה של יום חמישי האחרון התאדו 550 מיליון דולר בשווקי הנגזרים.

ההנזלות הללו קורות לשני הצדדים ומגבירות מגמות קיימות. במהלך השבוע הביטקוין זינק לפתע למעל 90 אלף דולר – תנועה של 3300 דולר במחיר המטבע שלוותה בהנזלה של 106 מיליון דולר בפוזיציות שורט ממונפות בתוך 30 דקות. התנועה למטה הייתה אלימה כמעט באותה מידה, כשבתוך 45 הדקות הבאות המחיר ירד ב-3400 דולר תוך הנזלה של 52 מיליון דולר בפוזיציות לונג ממונפות. לא ברור אם כוח ספקולטיבי אדיר עומד מאחורי תנועות כאלה ו"מנקה" את כל המחזיקים הממונפים, או שמדובר בתנועות אקראיות שמזינות את עצמן. כאשר סוחר מציב סטופ לוס במחיר מסוים, או שחברת הברוקרים נאלצת להנזיל פוזיציה עקב חוסר בביטחונות, נוצרת מכירה (או קנייה נגד פוזיציית שורט) כפויה. כאשר מתרחשות רבות כאלה בבת אחת, הן עצמן מחזקות את תנועת המחיר באותו כיוון. כך שוק הקריפטו, שגם ככה הוא הכי ספקולטיבי שיש, הופך להיות פרוע עוד יותר. נראה שלאחרונה התנועות פועלות בעיקר בכיוון הדובי ופחות בשורי; כך גם במצב של שוק עולה, הקריפטו יורד, כפי שהתרחש ביום המסחר האחרון.

קוינבייס מתרחבת לתחומי המניות וההימורים ולשווקים הבנלאומיים - מה אומרים האנליסטים ומה אומרת המניה?

קוינבייס הודיעה ביום רביעי על הרחבה משמעותית של שירותיה, הכוללת כניסה למסחר במניות וב"חוזי אירועים", כלומר שוק התחזיות או ההימורים. צעד זה נועד להפוך את החברה למתחרה ישירה בפלטפורמות השקעה כמו רוביהוד ואינטראקטיב ברוקרס. הסיבה העיקרית למהלך היא השאיפה להפחית את התלות במסחר במטבעות דיגיטליים, שוק שהפך לתחרותי מאוד, ולהציע למשתמשים לנהל את כל נכסיהם תחת "קורת גג אחת".

• למה הביטקוין לא מצטרף לשיאים של וול סטריט?
• "בין אימוץ מוסדי לחששות מאקרו: האם הביטקוין בדרך להתייצבות או לתחתית חדשה?"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במסגרת המהלך, מלבד האפשרות לבצע השקעות בשוק ההון, החברה תאפשר למשתמשים להמר על תוצאות של אירועים בעולם האמיתי (כמו ספורט, פוליטיקה ושוק ההון) באמצעות שיתוף פעולה עם פלטפורמת Kalshi. שוק חוזי החיזוי נחשב לצומח במיוחד, עם פוטנציאל הכנסות של מיליארדי דולרים בשנים הקרובות. המהלך מגיע על רקע חוסר ודאות רגולטורי לגבי חוזי אירועים. בעוד שחברות הקריפטו טוענות כי מדובר במוצר פיננסי תחת פיקוח פדרלי, חלק מהרגולטורים בארה"ב טוענים כי מדובר בסוג של הימורים שעלולים לעודד התנהגות ספקולטיבית ומסוכנת בקרב משקיעים קטנים. למרות שמתחרותיה כבר נכנסו לתחום חוזי האירועים, בקוינבייס לא מודאגים מהעיכוב וטוענים כי המטרה שלהם היא להציע את המגוון הרחב ביותר של חוזים בשוק כדי למשוך קהל לקוחות חדש. בנוסף, החברה מתכננת להשיק כבר בחודשים הקרובים מסחר במניות בטכנולוגיית טוקניזציה, מה שיאפשר מסחר במניות סביב השעון.

עוד בגזרת קוינבייס: הרגולטור ההודי למניעת מונופולים אישר לחברה לרכוש נתח מיעוט בפלטפורמת הקריפטו ההודית CoinDCX. למרות שגודל ההשקעה המדויק לא פורסם, בעבר הוערך שווי הפלטפורמה ההודית בכ-2.45 מיליארד דולר. המהלך מהווה חלק מהניסיון של קוינבייס לבנות מחדש את נוכחותה בשוק ההודי, לאחר שנאלצה לסגת ממנו בעבר בשל קשיים רגולטוריים. הודו מדורגת במקום הראשון בעולם באימוץ קריפטו זו השנה השלישית ברציפות, מה שהופך אותה ליעד מרכזי עבור חברות בינלאומיות, וביניהן קוינבייס.

האנליסטים בבנקי ההשקעות ג'יי פי מורגן ובנצ'מארק רואים בהרחבת המוצרים של קוינבייס חיזוק משמעותי לתחזיות האופטימיות לגבי מניית החברה. להערכתם, השוק עדיין לא תמחר במלואו את פוטנציאל הצמיחה הגלום במהלך זה. כאמור, קוינבייס ממתגת את עצמה מחדש כפלטפורמה פיננסית מאוחדת המשלבת קריפטו, מניות, נגזרים, שוקי חיזוי ותשלומים תחת קורת גג אחת. האנליסטים מציינים כי זהו מעבר משלב הדיבורים והשיווק לשלב הביצוע בשטח. המהלך צפוי להקטין את התלות של החברה במחזורי המסחר התנודתיים של שוק הקריפטו ולהרחיב את קהל היעד שלה למשקיעים בשווקים מסורתיים.

• המגמה השלילית נמשכת - הביטקוין מתחת ל-86 אלף דולר
• כשהביטקוין נופל, חברות אוצר הקריפטו נופלות יותר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הונאה של 40 מיליארד דולר מגיעה לסיומה - דון קוון נשלח ל-15...

בנצ'מארק אישררה את המלצת ה"קנייה" עם מחיר יעד של 421 דולר. ג'יי פי מורגן שומרת על דירוג "משקל יתר", ומצביעה על הזדמנויות צמיחה בהכנסות מעמלות וממנויים ככל שהמעורבות באפליקציה תעמיק. דויטשה בנק מצטרף לממליצים עם מחיר יעד של 340 דולר והמלצת קנייה. למרות האופטימיות של האנליסטים, המניה נסחרה סביב שפל של שבעה חודשים במחיר של כ-240 דולר. המשקיעים כנראה חושבים שעד שכל המוצרים האלו יפותחו, יושקו, ויהפכו לרווחיים, יקח לא מעט זמן אם בכלל, ובינתיים החולשה בשוק הקריפטו משמעותית יותר לחברה. 

השקת מטבע יציב על ידי סופי

חברת הפינטק סופי הודיעה על השקת SoFiUSD, מטבע יציב המגובה במלואו בדולר אמריקאי. המטרה היא לספק תשתית לסליקה והעברת כספים מיידית עבור בנקים, חברות פינטק ולקוחות עסקיים, בעלויות נמוכות משמעותית מהמערכות המסורתיות. המטבע ישמש לתשלומי שכר, העברות כספים בינלאומיות ורכישות יומיומיות, ויהיה זמין בקרוב גם לכלל חברי SoFi באפליקציה. מניית החברה הגיבה בעלייה של כ-5% לידיעה.

התפתחויות רגולטוריות בארצות הברית

למרות הטעם הרע שהשאירו החודשים האחרונים, תעשיית הקריפטו מסכמת שנה לא רעה במישורים רבים (מלבד מחיר המטבעות), ובעיקר במישור הרגולטורי בכלכלה הגדולה בעולם, ארצות הברית. הניצחון העיקרי אולי הוא שינוי פרסונלי ובעיקר שינוי גישה ברשות הרגולטורית הרלוונטית ביותר – ה-SEC (הרשות לניירות ערך האמריקאית). תחת היו"ר החדש פול אטקינס, ה-SEC ביטלה הנחיות חשבונאיות נוקשות וביטלה תביעות רבות נגד חברות ענק כמו קוינבייס ובייננס. בנוסף, נחקק חוק המטבעות היציבים, חוק פדרלי היסטורי המסדיר את השימוש במטבעות יציבים צמודי דולר. כמו כן הרגולטור הקל על בנקים לעסוק בקריפטו ואושרו רישיונות בנקאיים לחברות בתחום, מה שדוחף את המשך האימוץ המוסדי, ויותר ויותר מוסדות ניהול כספים מקצים חלק מהתיק להשקעה בנכסי קריפטו, בעיקר דרך תעודות סל. המדיניות הפרו-קריפטו דחפה את הביטקוין לשיאים חדשים (מעל 120,000 דולר בשיאו).

אבל מאז המגמה התהפכה והשוק מדשדש כבר שבועות ארוכים עם נטייה לירידות. גם במישור הרגולטורי לא כל הבעיות נפתרו, ובשנת 2026 מצפים לא מעט אתגרים, ובעיקר השלמת החקיקה שנועדה להסדיר את מבנה השוק הכללי. הצעת החוק המרכזית שאמורה להגדיר מתי טוקן הוא נייר ערך ומתי הוא נחשב לסחורה תקועה בסנאט בשל מחלוקות על הלבנת הון ופיקוח על DeFi. ללא חקיקה קבועה, התעשייה נשענת על "הנחיות רגולטוריות" שניתן לבטל בקלות אם הממשל יתחלף בעתיד, ובעצם פועלת בתוך אווירת חוסר ודאות, מה שבולם חדשנות והתפתחות. לקראת סוף 2026, תשומת הלב של הקונגרס תעבור לבחירות, מה שמקטין את הסיכוי להעברת חוקים מורכבים.

למה עוד מצפים בתעשייה בשנת 2026? ישנה תקווה שה-SEC יציג מסגרת שתאפשר לחברות להשיק מודלים עסקיים חדשים (כמו טוקניזציה של מניות) ללא חשש מתביעות. כמו כן צפוי שיפור בשיתוף הפעולה בין ה-SEC ל-CFTC (הועדה למסחר בסחורות וחוזים עתידיים), שני הגופים המרכזיים המפקחים על נושאי הקריפטו, כדי לייעל את הפיקוח על השוק.

אימוץ הקריפטו בקרב הדור הצעיר

שנת 2025 מסמלת גם את העמקת האחיזה של הקריפטו בדור הצעיר. סקר "מצב הקריפטו ברבעון הרביעי של 2025" של חברת קוינבייס מצביע על שינוי דרמטי באופן שבו צעירים בארה"ב תופסים עושר והשקעות. כמעט מחצית מהמשקיעים הצעירים (45%) מחזיקים במטבעות דיגיטליים, זאת לעומת 18% בלבד בקרב דורות מבוגרים יותר. על פי הסקר, הצעירים חשים כי הדרכים המקובלות לצבירת הון כמו רכישת דירה אינן רלוונטיות עבורם. 73% מהם סבורים כי לדור שלהם קשה הרבה יותר לבנות עושר בהשוואה לדורות קודמים, בשל עליית מחירי הדיור, חובות סטודנטים וצמיחת שכר איטית. עוד עולה כי משקיעים צעירים מקצים כ-25% מהפורטפוליו שלהם לנכסים אלטרנטיביים (קריפטו, נגזרים ומוצרים פיננסיים חדשים), יותר מפי שלושה מההקצאה של משקיעים מבוגרים. 4 מתוך 5 צעירים מאמינים שהקריפטו מייצר הזדמנויות פיננסיות שלא היו קיימות עבורם אחרת, והם רואים בו מרכיב מרכזי באסטרטגיית העושר שלהם ולא סתם הימור ספקולטיבי.

גם מקורות המידע השתנו. 61% מהמשקיעים מתחת לגיל 35 מסתמכים על "פינפלואנסרים" (משפיעני פיננסים) ברשתות חברתיות כמ יוטיוב לקבלת החלטות השקעה, במקום על יועצים פיננסיים מסורתיים.

איומי סייבר מצד צפון קוריאה

בצד השלילי של שנת 2025 ניצבים, ולא בפעם הראשונה, ההאקרים הצפון קוריאנים. הסכום שגנבו סוכני הממשל הדיקטטורי בשנה החולפת חצה את רף ה-2 מיליארד דולר, זינוק של 50% לעומת שנת 2024. עד כה גנבה צפון קוריאה כ-6.75 מיליארד דולר לאורך השנים. התקיפות של המדינה האסיאתית היוו 76% מכלל הפריצות לשירותי קריפטו במהלך השנה. למרות שמספר התקיפות הכולל ירד, ההאקרים מבצעים "מכות" גדולות וממוקדות יותר. התקיפה הבולטת ביותר הייתה על בורסת Bybit בפברואר 2025, שבה נגנבו כ-1.5 מיליארד דולר – כ-69% מכלל ההפסדים השנתיים. האסטרטגיה המרכזית שבה עובדים הקוריאנים כיום היא השתלת עובדים צפון-קוריאנים בתפקידי פיתוח בתוך חברות קריפטו כדי להשיג גישה למערכות רגישות ולקוד המקור מבפנים. פריצות למפתחות פרטיים היוו 88% מההפסדים ברבעון הראשון של 2025.

לאחר גניבה, הכספים עוברים הליך הלבנה מסודר שנמשך כ-45 יום, באמצעות שימוש ב"גשרים" בין רשתות, שירותי ערבול ושימוש ברשתות הלבנת הון דוברות סינית. בניגוד לפושעים אחרים, צפון קוריאה מעבירה סכומים קטנים יחסית (מתחת ל-500,000 דולר להעברה) בתוך רשת מורכבת של אלפי כתובות כדי להקשות על המעקב.