אלקטרה: ההכנסות גדלו אבל הרווח נחתך בחצי

אלקטרה מפרסמת את הדוחות לרבעון השלישי של 2025 ומצביעה על מגמה מדאיגה. למרות עלייה דו ספרתית בהכנסות ל-3.47 מיליארד שקל, הרווח התפעולי נשחק בצורה חדה והסתכם ב-62 מיליון שקל בלבד, לעומת 115 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA ירד בהתאם ל-182 מיליון שקל, לעומת 228 מיליון שקל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי ירד ל-35 מיליון שקל, כמעט חצי מהרווח שנרשם ברבעון המקביל שעמד על 66 מיליון שקל.

הגורם המרכזי לשחיקה הוא מגזר פרויקטי המבנים והתשתיות בישראל, תחום הפעילות הגדול ביותר של אלקטרה. המגזר אמנם הציג הכנסות של כ-1.49 מיליארד שקל, אך עבר להפסד תפעולי של 54 מיליון שקל, לעומת רווח של 9 מיליון שקל באותה תקופה ב-2024. כלומר, הפרויקטים בישראל, שהיו מנוע רווח בעבר, הפכו ברבעון הזה למשקולת משמעותית.

מול התמונה הזו, תחומי הפעילות האחרים לא הצליחו לאזן את הנטל. פרויקטים למבנים ושירותים בחו"ל שמרו על יציבות עם רווח תפעולי של 13 מיליון שקל. מגזר תפעול ואחזקה הציג רווח נאה של 65 מיליון שקל, תחום הפיתוח והקמה של נדל"ן לזכיינות (PPP) הוסיף 13 מיליון שקל וזכיינות תרמה 31 מיליון שקל (הגידול נובע בעיקר מרווח הון שנרשם ממכירת החזקות הקבוצה בזכיין של פרויקט קריית הממשלה בנתניה בתקופת הדוח).

לשחיקה בשורה התפעולית מצטרפת גם עלייה עקבית בהוצאות ההנהלה והכלליות, שקפצו ל-129 מיליון שקל לעומת 99 מיליון שקל ברבעון המקביל. כך, גם במקומות שבהם הפעילות יציבה, הוצאות המטה מכרסמות ברווחיות.

• אלקטרה מצרפת את קרן תש"י כשותפה באלקטרה אפיקים ומוטורס
• אלקטרה: עלייה בהכנסות וברווח הנקי, ירידה בתפעולי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

צבר העבודות, ליום 30 בספטמבר 2025, עומד על כ-38.8 מיליארד שקל

דבר החברה

איתמר דויטשר, מנכ"ל קבוצת אלקטרה: "במהלך הרבעון נמשכה הצמיחה בהכנסות במגזרי הפעילות של הקבוצה. במגזר הפרויקטים למבנים ותשתיות בחו"ל נמשכה מגמת ההתחזקות של הפעילות שלנו בארה"ב, המתבטאת בגידול משמעותי בהכנסות וברווחיות ובקפיצת מדרגה של צבר העבודות שלנו. למגמות חזקות אלה תרמה הרכישה המוצלחת של חברת PJM בתחילת השנה.

בהתאם לאסטרטגיה ארוכת השנים של אלקטרה, בחודשים האחרונים השלמנו עסקה נוספת למימוש פרויקט – אחזקותינו בזכיין קריית הממשלה בנתניה -  על ידי זרוע הזכיינות שלנו באופן המשקף פעם נוספת את יכולות הקבוצה ליזום, להקים, להשביח ולממש ברווח פרויקטים זכייניים אלה.

בתחום התחבורה ביצענו מהלך מהותי ורווחי נוסף, במסגרתו צירפנו את קרן תש"י כשותפה אסטרטגית בפעילות אלקטרה אפיקים ואלקטרה מוטורס. גם עסקה זו תניב לנו רווח, בהיקף של 40-50 מיליון ש"ח ויצירת ערך על ידי הקבוצה. אנו רואים בפעילות זו את אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלקטרה, ושילוב הכוחות עם קרן תש"י יאפשר להאיץ את הרחבתה ולחזק את מעמדנו כגורם המוביל בתחום זה.

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים...

ברבעון זה באה לידי ביטוי ביתר שאת השפעת המלחמה על תוצאות תחום התשתיות בישראל, שהינו חלק ממגזר פרויקטי המבנים והתשתיות. התארכות ועיכוב בביצוע הפרויקטים, לצד גידול בעלויות השונות פגעו ברווחיות הפעילות. בהמשך לכך, אלקטרה נמצאת בשיח עם מזמיני העבודה לקבלת פיצוי בגין הנזקים שנגרמו לה כאמור. בעקבות סיום המלחמה, אנו צופים גידול משמעותי בפרויקטים לתשתיות ומגורים, ומעריכים כי נהיה עדים לשיפור המגמה במגזר זה, תוך עליה בביקושים ובהיקף הפרויקטים היוצאים אל הפועל, הן על ידי המדינה והן על ידי המגזר הפרטי. כחלק מהיערכות הקבוצה למגמה זו, הושלמה העסקה לרכישת מניות קבוצת טר ארמה במהלך חודש ספטמבר 2025, הפועלת בתחום התשתיות והתעשיה.

לקראת תחילת שנת 2026 אלקטרה ממוצבת בצורה מצוינת גם בעולמות ה'מגה טרנד', כשחקנית מובילה בפרויקטים בתחומי האנרגיה, סביבה, בתי חולים והדאטה סנטרס, אשר יהנו מביקושים חסרי תקדים בשנים הקרובות."