משבר החובות באירופה חוזר: איגרות החוב של איטליה וספרד מתרסקות
שוקי האג"ח האירופאים מרכזים הערב תשומת לב רבה, והחששות מפני חזרה של משבר חובות ביבשת חוזרים ובגדול. תשואת האג"ח של איטליה ל-10 שנים קופצות בכ-4% ונסחרת מעל לרמה של 2.5% תשואות האג"ח של ספרד מזנקות בכ-7% לרמה של 1.5%, ברקע למתיחות פוליטית במדינה. מנגד, התשואות על האג"חים של גרמניה קורסות: התשואה ל-10 שנים על האג"ח של גרמניה נופלת בכ-9.5%, כאשר המשקיעים בורחים לנכסים הנחשבים בטוחים. מדדי המניות של איטליה וספרד מאבדים כעת כ-2.7%1.4% ו-2% בהתאמה, זאת לאחר שמוקדם יותר רשמו המדדים ירידות של עד 2.7%.
איטליה סובלת מתחילת החודש מ"הלם ריביות", כלומר קפיצה חדה במיוחד של הריביות תוך זמן קצר. בתחילת החודש, התשואה על אג"ח לתקופה של 10 שנים נסחרה סביב רמה של 1.8%, ובשעה זו היא נסחרת כבר מעל 2.5%.
גרף הריביות על אג"ח איטליה לתקופה של 10 שנים: "הלם ריביות"
נראה כי שילוב של 3 גורמים מחזירים כעת את משבר החובות לאירופה. הגורם הראשון, הוא מדיניות הפדרל ריזרב בארה"ב שממשיך לצמצם את כמות הדולרים בשווקים, וגורם לבריחת הון אל הדולר. הגורם השני הוא מועד סיום תוכנית הרכישות של הבנק המרכזי באירופה (ECB) שמתקרב (ספטמבר). חשוב להזכיר כי הבנק המרכזי הוא הרוכש היחידי בשוקי האג"ח בשנתיים האחרונות, ולכן זה צפוי שהלחץ באירופה יתחדש (כפי שצפינו באתר כבר לפני חודשיים). הגורם השלישי הוא חוסר יציבות פוליטית: באיטליה הוקמה לאחרונה קואליציה המורכבת מ-2 המפלגות הימין והשמאל הקיצוניות במדינה, כאשר המטרות שהציבו לעצמן מחייבות הפרה בוטה של המשמעת התקציבית במדינה. בספרד, מפלגת האופוזיציה הגדולה במדינה מתכננת להגיש בימים הקרובים הצבעת אי אמון, ונראה כי החשש במדינה מהחלפת הממשל עולה.
לפני כשבועיים פרסמנו באתר כי אחת הבעיות הגדולות של אירופה, ובפרט ספרד הוא המשבר בשווקים המתעוררים (לכתבה המלאה). כ-30% מהכנסות של האיחוד האירופאי מגיע מהשווקים המתעוררים. בספרד, המדינות באמריקה הלטינית מספקות היום כ-46% מההכנסות של 2 הבנקים הגדולים בספרד (Santander, BBVA), . ענקית הטלפונים Telefónica מייצרת היום כ-44.9% מהכנסותיה מהשווקים המתעוררים, כ-3.5 מיליארד אירו מגיעים מארגנטינה וכ-12 מיליארד דולר מגיעים מברזיל.
- רפורמה מרוככת בדרך? לוין חותר לפשרה וזה יכול לעשות רק טוב לשווקים
- ח"כ אמסלם: "הממשלה אינה מתפקדת, נביא 65 מנדטים ונשלוט כראוי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכן, כאשר משבר החובות מתפשט במהירות באירופה, השאלה המעניינת היא מי הבאה בתור? לפי גולדמן זאקס, האג"חים של פורטוגל, נמצאים כעת בסיכון "להידבקות". מטבע האירו נופל כעת בכ-0.4% נוספים, ונסחר ברמה של 1.16.
- 6.מישהו יושב כאן על ערימה של שורטים (ל"ת)לונג 27/05/2018 08:38הגב לתגובה זו
- 5.דני 26/05/2018 06:39הגב לתגובה זוהצגת תנועה לשני הכיוונים - עליה בתשואות באיטליה וספרד וירידה בתשואות בגרמניה ואת שתיהן הגדרת כ"קריסה". הקורא התמים יחשוב שמדובר בנפילה של המחירים בשני המקרים ולא כך הוא. בביזפורטל נוטים להשתמש במילים מפוצצות בכותרות אבל זה רק גורם לאובדן אמינות.
- 4.אברהם 25/05/2018 17:01הגב לתגובה זובינתיים כל הבורסות עולות אין בגרמניה ובארצות הברית
- 3.לא חוזר הוא שם כל הזמן... (ל"ת)צלול 25/05/2018 15:50הגב לתגובה זו
- אתה צודק (ל"ת)100 25/05/2018 17:45הגב לתגובה זו
- 2.כל דבר אצלך זה משבר?? השוק לונג מתי תקלוט? (ל"ת)יניב 25/05/2018 15:35הגב לתגובה זו
- דוד אברהם כהן 25/05/2018 17:58הגב לתגובה זוהפרוטוקולים של הארכי שודדים חיסלו מחסלים ויחסלו כל מה שיש לכם וכל מה שיהיה לכם, צאו מהשקעותיכם , ממשו לכסף נזיל , מתכות וסחורות ותראו את המלך העירום
- 1.אגח 25/05/2018 15:26הגב לתגובה זואז 1.5% תשואה בספרד זה משבר??
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 0.36% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)מאנדיי צונחת 20%, פאגאיה מזנקת 22%; אנבידיה וטסלה עולות - הנאסד"ק מזנק 1.7%
התקדמות לקראת סיום ההשבתה הממשלתית מעודדת גם את וול סטריט ושבוע המסחר נפתח בטריטוריה חיובית; אנבידיה וחברות השבבים רושמים התאוששות; טסלה מטפסת בעקבות אישור חבילת השכר למאסק - הישראליות גונבות את הפוקוס כשמאנדיי צונחת 20% ואילו פאגאיה מזנקת בשיעור דומה
ברקע התוצאות הרבעוניות
וול סטריט פותחת את שבוע המסחר במגמה חיובית, על רקע התקדמות בוושינגטון לעבר הסכם שיביא לסיום ההשבתה הממשלתית שנמשכת כבר 4 שבועות ומעיבה על הכלכלה האמריקאית. הנאסד"ק מזנק כ-1.5%, ה-S&P 500 מטפס בכ-0.9%, והדאו ג'ונס מוסיף כ-0.4%.
הגורם המרכזי לאופטימיות הזאת היא ההתקדמות המשמעותית בסנאט, שאישר הלילה הצעת ביניים ברוב של 60 מול 40 קולות לקראת הסכם דו-מפלגתי שיאפשר את פתיחת הממשל מחדש. שמונה סנאטורים דמוקרטים הצטרפו להצבעה בעד, אבל התהליך עוד לא הושלם ויגיע לאישור סופי בסנאט ובבית הנבחרים. לפי הערכות, ההסכם שנרקם יאפשר תקצוב ממשלתי עד לינואר הקרוב, וגם יבטל חלק מצעדי הפיטורים האחרונים בשירות הציבורי. גורמים המעורים בנושא מציינים שלמרות שהפשרה הנוכחית אינה כוללת את דרישת הדמוקרטים המרכזית להמשך סבסוד ביטוח הבריאות, היא עשויה לסלול את הדרך לפתרון רחב יותר כבר בימים הקרובים.
השווקים מקבלים את המהלך הזה באופטימיות גם בגלל שסיום ההשבתה עשוי להחזיר את פרסום הנתונים הכלכליים, שנעצר בשבועות האחרונים. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה והאבטלה לחודש אוקטובר, ובהמשך גם נתוני המכירות הקמעונאיות ומדד המחירים ליצרן. המשקיעים מחפשים אינדיקציות שיסייעו להעריך את הכיוון הבא של מדיניות הריבית של הפד'. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים מטפסת קלות ל-4.15%, אחרי עלייה מתונה בסוף השבוע.
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאקרו
הכסף האמריקאי עובר לטוקיו: מדד הניקיי מכה את מדדי וול סטריט עם תשואה של 30% מתחילת השנה משקיעים אמריקאים נוהרים לבורסה היפנית בקצב שלא נראה מזה עשור - הין מתחזק, הממשלה מזרימה תמריצים,
ומניות יפניות הופכות לטרנד חם
