משבר החובות באירופה חוזר: איגרות החוב של איטליה וספרד מתרסקות
שוקי האג"ח האירופאים מרכזים הערב תשומת לב רבה, והחששות מפני חזרה של משבר חובות ביבשת חוזרים ובגדול. תשואת האג"ח של איטליה ל-10 שנים קופצות בכ-4% ונסחרת מעל לרמה של 2.5% תשואות האג"ח של ספרד מזנקות בכ-7% לרמה של 1.5%, ברקע למתיחות פוליטית במדינה. מנגד, התשואות על האג"חים של גרמניה קורסות: התשואה ל-10 שנים על האג"ח של גרמניה נופלת בכ-9.5%, כאשר המשקיעים בורחים לנכסים הנחשבים בטוחים. מדדי המניות של איטליה וספרד מאבדים כעת כ-2.7%1.4% ו-2% בהתאמה, זאת לאחר שמוקדם יותר רשמו המדדים ירידות של עד 2.7%.
איטליה סובלת מתחילת החודש מ"הלם ריביות", כלומר קפיצה חדה במיוחד של הריביות תוך זמן קצר. בתחילת החודש, התשואה על אג"ח לתקופה של 10 שנים נסחרה סביב רמה של 1.8%, ובשעה זו היא נסחרת כבר מעל 2.5%.
גרף הריביות על אג"ח איטליה לתקופה של 10 שנים: "הלם ריביות"
נראה כי שילוב של 3 גורמים מחזירים כעת את משבר החובות לאירופה. הגורם הראשון, הוא מדיניות הפדרל ריזרב בארה"ב שממשיך לצמצם את כמות הדולרים בשווקים, וגורם לבריחת הון אל הדולר. הגורם השני הוא מועד סיום תוכנית הרכישות של הבנק המרכזי באירופה (ECB) שמתקרב (ספטמבר). חשוב להזכיר כי הבנק המרכזי הוא הרוכש היחידי בשוקי האג"ח בשנתיים האחרונות, ולכן זה צפוי שהלחץ באירופה יתחדש (כפי שצפינו באתר כבר לפני חודשיים). הגורם השלישי הוא חוסר יציבות פוליטית: באיטליה הוקמה לאחרונה קואליציה המורכבת מ-2 המפלגות הימין והשמאל הקיצוניות במדינה, כאשר המטרות שהציבו לעצמן מחייבות הפרה בוטה של המשמעת התקציבית במדינה. בספרד, מפלגת האופוזיציה הגדולה במדינה מתכננת להגיש בימים הקרובים הצבעת אי אמון, ונראה כי החשש במדינה מהחלפת הממשל עולה.
לפני כשבועיים פרסמנו באתר כי אחת הבעיות הגדולות של אירופה, ובפרט ספרד הוא המשבר בשווקים המתעוררים (לכתבה המלאה). כ-30% מהכנסות של האיחוד האירופאי מגיע מהשווקים המתעוררים. בספרד, המדינות באמריקה הלטינית מספקות היום כ-46% מההכנסות של 2 הבנקים הגדולים בספרד (Santander, BBVA), . ענקית הטלפונים Telefónica מייצרת היום כ-44.9% מהכנסותיה מהשווקים המתעוררים, כ-3.5 מיליארד אירו מגיעים מארגנטינה וכ-12 מיליארד דולר מגיעים מברזיל.
- רפורמה מרוככת בדרך? לוין חותר לפשרה וזה יכול לעשות רק טוב לשווקים
- ח"כ אמסלם: "הממשלה אינה מתפקדת, נביא 65 מנדטים ונשלוט כראוי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכן, כאשר משבר החובות מתפשט במהירות באירופה, השאלה המעניינת היא מי הבאה בתור? לפי גולדמן זאקס, האג"חים של פורטוגל, נמצאים כעת בסיכון "להידבקות". מטבע האירו נופל כעת בכ-0.4% נוספים, ונסחר ברמה של 1.16.
- 6.מישהו יושב כאן על ערימה של שורטים (ל"ת)לונג 27/05/2018 08:38הגב לתגובה זו
- 5.דני 26/05/2018 06:39הגב לתגובה זוהצגת תנועה לשני הכיוונים - עליה בתשואות באיטליה וספרד וירידה בתשואות בגרמניה ואת שתיהן הגדרת כ"קריסה". הקורא התמים יחשוב שמדובר בנפילה של המחירים בשני המקרים ולא כך הוא. בביזפורטל נוטים להשתמש במילים מפוצצות בכותרות אבל זה רק גורם לאובדן אמינות.
- 4.אברהם 25/05/2018 17:01הגב לתגובה זובינתיים כל הבורסות עולות אין בגרמניה ובארצות הברית
- 3.לא חוזר הוא שם כל הזמן... (ל"ת)צלול 25/05/2018 15:50הגב לתגובה זו
- אתה צודק (ל"ת)100 25/05/2018 17:45הגב לתגובה זו
- 2.כל דבר אצלך זה משבר?? השוק לונג מתי תקלוט? (ל"ת)יניב 25/05/2018 15:35הגב לתגובה זו
- דוד אברהם כהן 25/05/2018 17:58הגב לתגובה זוהפרוטוקולים של הארכי שודדים חיסלו מחסלים ויחסלו כל מה שיש לכם וכל מה שיהיה לכם, צאו מהשקעותיכם , ממשו לכסף נזיל , מתכות וסחורות ותראו את המלך העירום
- 1.אגח 25/05/2018 15:26הגב לתגובה זואז 1.5% תשואה בספרד זה משבר??
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
