עכשיו באים? הנהירה לקרנות נאמנות מנייתיות מתעצמת - זה מסוכן

ביום שני, על רקע העליות החדות בבורסה בתל אביב בהמשך לתקיפה ולחיסולים באיראן, היקף היצירות הכולל בקרנות הנאמנות היה גבוה במיוחד, וחלק ניכר ממנו זרם לקרנות האקטיביות. במקביל נמשך מעבר מקרנות אג"ח לקרנות מנייתיות. הציבור מעלה את ההימור שלו על הבורסה אבל הוא עושה זאת בתמחור גבוה. עם זאת, אי אפשר להתווכח עם המומנטום החיובי ועם הסיכוי לשינוי גדול בכלכלה הישראלית באם המצב אחרי המלחמה יהיה שונה דרמטית מלפניה. שינוי השלטון באיראן יכול להאיץ הסכמי שלום והסכמי נורמליזציה עם מדינות האזור.

הבעיה שנראה שמדובר בכסף "טיפש" שזורם לקרנות בנקודת זמן של הייפ ואופוריה מבלי לקחת בחשבון את הסיכונים. הסיכון המרכזי הוא שהשוק יקר ויש בו תופעות ברורות של עדר ושל תחומים מנופחים ולא הגיוניים. יש לא מעט סימני אזהרה כשבולט בינהם הוא מכירות של בעלי שליטה והנפקות - 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו.

עם זאת, מניות זה כמובן המשחק הכי טוב בעיר - כשמשקיעם לטווח ארוך. לטווח קצר זה הימור, לטווח ארוך זו השקעה שמניבה תשואה עודפת. הבעיה שאלו שנכנסים עכשיו אחרי עליות של 150% מאז אוקטובר 2023, יהיו הראשונים לצאת כשיגיעו הנפילות וכך הם גם לא הרוויחו את העליות שהיו וגם הפסידו את הירידות שיהיו. אי אפשר לתזמן את השווקים ולכן צריך תמיד להיות במניות, השאלה רק באיזה שיעור של החזקה וזה תלוי בצרכים וברמת הסיכונים של כל אחד.    

בימים האחרונים הזרימה פנימה לקרנות המנייתיות האקטיביות (מנוהלות) על ת"א התחזקה מאוד, ומדובר על קצב של מעל 1.2 מיליארד שקל בשבוע - כ-5 מיליארד שקל בחודש. במקביל יש זרימה לקרנות מנייתיות פאסיביות כך שבסה"כ קצב הזרימה לקרנות נאמנות עולה על 10 מיליארד שקל. היקף הגיוסים בינואר 2026 הגיע ל-7.4 מיליארד שקל, ופברואר הוסיף עוד 5.7 מיליארד שקל - נתונים מרשימים שמשקפים נהירה חסרת תקדים לשוק המקומי. הקרנות האקטיביות על מניות היוו כ-3.5 מיליארד שקל בחודשיים. יצירות משמעותיות שכאמור גדלות בימים הראשונים של מרץ. 

• הקרנות החדשות של 2025 - האם הן הציעו ערך מוסף?
• קרנות נאמנות בנדל"ן: האם כדאי להשקיע בקרנות אקטיביות, ואילו קרנות הן הטובות ביותר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החוסכים פשוט רואים את העליות מבחוץ ולאט לאט "נשברים" ונכנסים פנימה. גם כספים שהושקעו ב-S&P 500 חוזרים הביתה - לשוק בת"א, בעיקר לאור האכזבה מהשוק האמריקאי והתשואות היחסית נמוכות, אם כי זה נובע בעיקר מחולשת שער הדולר ביחס לשקל.

עם זאת, חשוב לזכור שכמו שבתקופה הטובה של ה-S&P 500 לא היה מקום להשקיע רק בו, כך גם כעת אין מקום לשהקיע רק במניות בת"א. חוסכים צריכים להבין את הצרכים והסיכונים שלהם על פי שאלונים של יועצי השקעות בנקים או בתי ההשקעות השונים (ראו למעלה שאלון לדוגמה9 ובהינתן ההרכב של תיק ההשקעות שלהם הם צריכים לפזר בין מניות ואג"ח וכמו כן גם בתוך המניות בין ארה"ב, ישראל ועוד.