יוון לא תעמוד ביעד הגירעון; אסטרטג ב-UBS: "לא יפגע במו"מ עם המלווים"
יוון ממשיכה לעמוד במרכז תשומת לב המשקיעים מסביב לעולם, והיום היא מעיבה על השווקים לאחר שבשבוע שעבר דיווחים על הקמת מנגנון שיאפשר למדינה לצלוח את המשבר הביאו את מדדי המניות באירופה לרשם את השבוע החזק מזה חודשים ארוכים.
לפי הדיווחים מהיממה האחרונה, שר האוצר היווני הבהיר כי יוון לא תעמוד ביעד הגירעון שנדרש ממנה ע"י הלווים הבינלאומיים לשנים 2012-2012. יוון העבירה היום תקציב חדש שכולל תוכנית קיצוצים (צעדי צנע) בהיקף של 8.8 מיליארד דולר, תקציב שעבר על דעת המלווים הבינלאומיים של המדינה ונציין כי שר האוצר של אירופה צפויים להיפגש היום בלוקסמבורג.
בתוך כך, הובהר כי הגירעון השנה צפוי להסתכם ב-8.5% מהתוצר (או 25.2 מיליארד דולר) וזאת בזמן שהיעד שנקבע ליוון הוא לגירעון של 7.8% מהתוצר (או 23.1 מיליארד דולר). בשנת 2012 צפוי אומנם הגירעון לרדת לרמה של 6.8% מהתוצר אך עדיין מדובר במספר שגבוה מהיעד שנקבע למדינה שעומד כעת על 6.5%.
לדבריו של שר האוצר היווני, פספוס יעד הגירעון הוא בשל מיתון חמור מהתחזיות כאשר כעת הצפי הוא שהכלכלה היוונית תתכווץ בשיעור של 5.5% ב-2011, זאת מול תחזית מחודש מאי לפיה הכלכלה היוונית אמורה הייתה להתכווץ ב-3.8% בלבד. כעת הערכה היא שהגירעון אפילו יילך ויגדל אם צעדי הצנע לא יתממשו.
אסטרטג המטבעות של UBS התייחס בשיחה עם בלומברג למצבה של יוון ואמר כי "המספרים החדשים של הגירעון היווני לא אמורים להוריד את המו"מ של ממשלת יוון עם ה'טרויקה' מהפסים. יוון הבטיחה לעשות צעדי צנע נוספים בכדי לקבל את המשך הסיוע ואנחנו נשארים בדעה שהסיוע יגיע בסופו של דבר".
ראש ממשלת יוון, ג'ורג' פאפנדארו, ניסה אתמול להרגיע את הרוחות כשאמר: "נמלא את ההבטחות שלנו כדי לשמור על אמינותה של יוון".
על רקע הידיעות מכיוון יוון בורסות אירופה יורדות למעלה מ-2%: הדאקס בגרמניה יורד 2.4%, מדד הפוטסי בברטיניה נחלש ב-1.95% והקאקס בצרפת מאבד 2.26% מערכו.
"זה לא טוב אבל עדיין לא שוברים את הכלים"
צעדי הצנע האחרונים בהם נקטה ממשלת יוון כללו פיטורי 30 אלף עובדי מדינה. צעד דרמטי זה נדרש מהממשלה היוונית כדי שתוכל להמשיך לקבל את כספי הסיוע מאירופה. יוון מחכה שחבילת הסיוע הבאה תשוחרר על ידי טרויה (נציגי האיחוד האירופי, הבנק האירופי וה-IMF ). מדובר בחבילה של 10.7 מיליארד דולר כאשר הערכות הן שייבתן אור ירוק לחבילה הזו. החששות הן בעיקר להמשך מתן הסיוע. המרווחים בין האג"ח של גרמניה לאג"חים של ספרד ואיטליה הולכים היום וגדלים, דבר שמשקף את חששות המשקיעים.
"זה לא טוב אבל עדיין לא שוברים את הכלים" אומר אמיר כהנוביץ הכלכלן הראשי של כלל פיננסים ומוסיף "טרויקה אמרה שהתקציב החדש בינתיים לא יפגע. אני לא חושב שיוון תוכל לעשות עוד הרבה קיצוצים. נראה שמה שעושים עכשיו זה להביא אותה בצעדים קטנים כדי לא לגרום לזעזועים. המשך הסיוע לא אומר שזה יפתור אותה מפשטית רגל.
- 4.גיל 03/10/2011 20:38הגב לתגובה זואין הגיון באיום שמתפרסם על יוון כי לא יתכן שמדינה קטנה תפיל את בורסות העולם ויש מאחורי הפירסומים נוכלים שמדרבנים מפולות כדי לאסוף סחורה בחצי מחיר ולהתעשר
- 3.תכינו הרבה עצים למדורה של יוון (ל"ת)מירב 03/10/2011 11:57הגב לתגובה זו
- 2.שחר 03/10/2011 11:28הגב לתגובה זואת השווקים.מדינה אף פעם לא פושטת רגל.לדוגמה היא יכולה למכור את מחצית קפריסין או חלק מיוון לישראל או לתורכיה
- ארנולד 03/10/2011 12:22הגב לתגובה זויוון סתם חרטה
- 1.יסו אוזו 03/10/2011 10:12הגב לתגובה זויוון לא צריכה להיות הסיבה לכך שזורקים סחורה . הסיבה העיקרית היינה חשש משינוי מדיניות . לא עוד הדפסת כסף אלה גריסת כסף . לכל החלשים גריסת כסף לא תהיה . הדרך היחידה של העולם לצאת מהמשבר זה להדפיס כסף בצורה מבוקרת אינפלציה . ההדפסה תימשך .
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
