לקראת עונת הדו"חות: איזו חברת נדל"ן מניב נסחרת בדיסקאונט של 22%?
בשבועות הקרובים יפרסמו חברות הנדל"ן המניב את תוצאות הרבעון הראשון לשנת 2011. בפסגות צופים תוצאות תפעוליות טובות, אך יחד עם פגיעה ברווח עקב המדד הגבוה.
נעם פינקו, אנליסט נדל"ן בפסגות, אומר כי עליית המדד הידוע בשיעור של 0.9% צפויה לפגוע בשורה התחתונה, אלא אם יבוצעו שערוכים במקביל לאור הצמדת חוזי השכירות למדד. "אנו מניחים כי קיים יותר סיכוי לעדכון שווי הנכסים בשל עליית המדד דווקא ברבעון השני, בו צפוי מדד גבוה".
מבדיקה שערכו בפסגות עולה כי הפער בין אג"ח ממשלתי ל 10- שנים (שקלי 0120 ) לתשואת הנכסים המניבים האיכותיים ביותר בישראל ( 7.5% ) עדיין גבוה מהממוצע האירופאי (2.2% בישראל, 1.7%-1.8% באירופה) כך שהאטרקטיביות היחסית של הנכסים בישראל עדיין קיימת. תשואות האג"ח הצמודות ארוכות הטווח של החברות המובילות נסחרות בתשואה לפדיון של 3.5-4.5% כך שעדיין יש להן פער סביר של 3%-4% בין עלות הגיוס לתשואה (שאף היא צמודה למדד). "נציין גם כי העובדה שישנם מעט מאוד נכסים איכותיים המוצעים למכירה לצד רמת נזילות גבוהה תורמת לשמירה על רמת התשואות".
בפסגות סבורים כי דוחות מליסרון צפויים להמשיך להיות מושפעים מתהליך פינוי השוכרים בקריון לצורכי עבודות שיפוץ. דוחות גב ים יושפעו לטובה מהנבה מלאה לראשונה של מתחם מודיעין. דוחות בריטיש ישראל ועזריאלי (עזריאלי קבוצה) צפויים להצביע על צמיחה ב-NOI לאחר הוצאות חד פעמיות ברבעון הרביעי לצד המשך תפעוליות טובות. באמות נראה לראשונה השפעה מהותית של עסקת רכישת נכסי נס פן.
לסיכום, בפסגות צופים כי הדוחות לא יספקו הפתעות גדולות. "הירידות האחרונות במניות הגדילו את האטרקטיביות היחסית של חברות הנדל"ן המניב
הנהנות מתזרימי מזומנים יציבים ומחלקות תשואות דיבידנד נאות. כרגע מניות
גב ים ואמות נראות המעניינות יותר בענף. גם במניית עזריאלי נפתח דיסקאונט
לאחרונה (בתקופות לא רגועות עזריאלי היא מניית הנדל"ן המועדפת). מניות
בריטיש ומליסרון יתנהגו כנראה באופן דומה עד השלמת המיזוג שיהפוך את
מליסרון לאטרקטיבית בטווח הארוך."
מליסרון
מחיר היעד: 102 שקל למניה
מחיר נוכחי: 83.2 שקל למניה
דיסקאונט: 22%
המלצה: תשואת יתר
גב ים
מחיר יעד: 990 שקל למניה
מחיר נוכחי: 839 שקל למניה
דיסקאונט: 18%
המלצה: תשואת יתר
בריטיש ישראל
מחיר יעד: 14.2 שקל למניה
מחיר נוכחי: 13 שקל למניה
דיסקאונט: 9%
המלצה: קניה
עזריאלי
מחיר יעד: 106 שקל למניה
מחיר נוכחי: 98 שקל למניה
דיסקאונט: 13%
המלצה: תשואת שוק
אמות
מחיר יעד: 11.7 שקל למניה
מחיר נוכחי: 10.35 שקל למניה
דיסקאונט: 13%
המלצה: תשואת יתר
- 4.עזריאלי מניה בטוחה וסולידית שגם מחלקת דיבידנד (ל"ת)שי 05/05/2011 13:30הגב לתגובה זו
- 3.בני רוצקי 05/05/2011 13:19הגב לתגובה זויש מישהו שיכול להסביר את הירידות במניה, שנסחרת לפי שווי שאינו רחוק מהתחתית שלה באזור שיא המשבר של 2008?
- 2.בום כלכלי בגרמניה 05/05/2011 13:14הגב לתגובה זובגרמניה יש מחסור מיידי של חצי מיליון עובדים. יביאו מיליון עובדים זרים. בום כלכלי מגיע גם לנדלן (לסאמיט כמעט 4 מיליארד בגרמניה!) ראה קישור: http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive
- 1.Reuven_bazak@hotmail 05/05/2011 13:11הגב לתגובה זומומלצות אמות וגב ים בריטיש ומלסרון ועזריאלי
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם
תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים
במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות.
החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים.
יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים.
שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס.
- טלפון של חשוד יישאר בידי החוקרים לעוד 180 יום
- החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

העלאות הארנונה ב-2026: האם גם לכם הארנונה תעלה?
המדינה מאשרת חריגות נקודתיות בתל אביב, ירושלים ורחובות, ודוחה מהלכים רחבים יותר. מאחורי המספרים עומד מנגנון עדכון חדש שמחזק רשויות חלשות ומצמצם מרווח תמרון לאחרות
הארנונה לשנת 2026 עולה כמעט בכל הארץ כבר בנקודת הפתיחה. העדכון האוטומטי עומד על 1.626%, והוא נגזר משילוב של ממוצע מדד המחירים לצרכן ומדד השכר במגזר הציבורי. מעבר לזה, משרדי הפנים והאוצר מסכמים בחודשים האחרונים רשימה של אישורים חריגים לרשויות שביקשו לעלות מעל האוטומטי, לצד שורת דחיות שמורידות מהשולחן דרישות משמעותיות.
לתוך המערכת הזו נכנסות
השנה 108 בקשות חריגות שהוגשו מ-96 רשויות. הרוב המוחלט מתמקד בהעלאות, ובמספרים מדובר על 95 בקשות שמכוונות לעלייה. בסך הכול זו תוספת הכנסות מוערכת של כ-250 מיליון שקל, כאשר כ-45-50 מיליון שקל מתוכה צפויים להגיע מהמגזר העסקי. זה כסף שנכנס לקופת הרשות, ולא מעט
ממנו מתגלגל אחר כך גם למחירים של שירותים ומוצרים.
מנגנון העלאה חדש שמציב תקרה ומסננת
השינוי המרכזי הוא לא רק באישור או דחייה של בקשות נקודתיות, אלא במנגנון שמגדיר מי בכלל נכנס למסלול החריג. הכללים מאפשרים העלאה רוחבית של עד 5% מעבר לעדכון האוטומטי, אבל רק לרשות שמציגה צורך פיננסי מוצדק. אחד הסמנים שנכנסו לשיח הוא יחס חובות שעולה על 30% מההכנסות, כמדד שמאותת על לחץ תקציבי.
התוצאה בשטח היא מדיניות הדוקה יותר. פחות מסלולים “יצירתיים”, יותר דרישה להצדקה מסודרת, והרבה פחות מרחב לרשויות שמבקשות לתקן עיוותים היסטוריים בלי להציג מצב תקציבי חריג או תוכנית התייעלות ברורה.
במקביל, במקומות שבהם יש תוכניות הבראה או אזורים חדשים שנכנסים למערך חיוב, המדינה מוכנה לאשר מהלכים רחבים יותר.
- מס חדש: הארנונה עלולה לזנק ב-10% ומעלה ב-2026
- תושבי ירושלים יקבלו החזר ארנונה של אלפי שקלים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רמת גן נשארת בלי האישור שבנתה עליו, דחייה שפוגעת בתקציב
ברמת גן מתקבלת דוגמה בולטת לקו המחמיר. העירייה ביקשה העלאה של 7.5% בארנונה העסקית באזור הבורסה. הטענה המרכזית היא עיוות תעריפים שנשאר מהעבר, כשאזור שהיה מזוהה יותר עם תעשייה ותשתיות הפך למרכז עסקי עמוס משרדים, בנקים וחברות טכנולוגיה, אבל התעריפים לא התיישרו בהתאם. מבחינת העירייה, זה מצב שבו עסקים גדולים משלמים לעיתים פחות מחנויות קטנות, למרות פערים ברמת ההכנסות ובשימוש בנכס.
