IBI על מניות הסלולר: חוזרים להמלצת 'קנייה' לפרנטר, סלקום נותרת מאחור
חברות הסלולר הפכו בשנים האחרונות לפרות מזומנים המספקות תשואת דיבידנד של מעל ל-10%. אם זאת, יש לזכור כי מנועי הצמיחה של ענף זה כבר מאחוריו והסיכוי לגידול בתחרות הוא גבוה. בסביבה של עליות שערים, חברות הסלולר ימשיכו להציג תשואות חסר, אך במקרה של דשדוש או ירידת שערים, הדפנסיביות שלהן יאפשרו להן להכות את המדדים, כך טוען היום אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI.
IBI מעלים את ההמלצה לפרטנר מ'נייטרלי' ל'קנייה', כאשר מחיר היעד נותר על 83 שקלים ומותירים את ההמלצה למניית סלקום על 'נייטרלי'. ליכט רואה בחיוב את מהלך החלפת הבעלות של פרטנר ומעריך כי "חלוקה מוגברת של דיבידנד צפויה לשפר את רמות המינוף הנמוכות של החברה, והחלפת הבעלות צפויה להוביל לפוקוס ניהולי שיתבטא בעתיד בשיפור התוצאות".
בבית ההשקעות IBI גורסים כי ההערכה הראשונית של היקף הסבסוד של האייפון (50 מיליון דולר בשנה) נראית מוגזמת ועל פי הערכתם צפויה לעמוד על כ-50-70 מיליון שקל בשנת 2010. בבית ההשקעות מציינים כי " צפויה גם קפיצת מדרגה בהוצאות השיווק והמכירה".
ליכט מתייחס בסקירתו גם להשקת הרשת החדשה של פלאפון, ומעריך כי "בהמשך שנת 2009 פלאפון תפזול יותר ויותר ללקוחות פרטנר וסלקום ותעורר במעט את התחרות המנומנמת בענף הסלולר. העובדה כי חברת מירס עדיין על המדף, היא הגורם העיקרי לחוסר הודאות בשוק התקשורת".
להערכת ליכט, משרד התקשורת לא יאשר לחברות הסלולר להשתלט על החברה. עוד בעניין הרגולציה, "מרבית הרפורמות יידחו ויחזרו ביתר שאת רק לקראת תום 2010".
