פועלים: הטלטלה בשווקים צפויה להימשך בשל חששות למיתון בארה"ב
כלכלני בנק הפועלים מציינים בסקירתם השבועית את האירועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר באחד העם בשבוע החולף ואת האירועים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.
תנודתיות השווקים נמשכת
טלטלת השווקים נמשכה גם השבוע, כשהקשר הגלובלי בין השווקים בא לידי ביטוי בירידות שערים חדות שהחלו באסיה. הרקע לירידות היה גם השבוע החשש מפני גלישה למיתון בכלכלה האמריקאית. כתגובה להלך רוחות זה הפחית במפתיע נגיד הבנק המרכזי האמריקאי את שיעור הריבית בשיעור חד של 0.75%.
להערכת כלכלני הבנק, בשבועות הקרובים יושפעו השווקים הגלובליים מ'משחקי כוחות' בין שני מישורים. מהלך הורדות הריבית (ובכלל זה גם ההורדות שיבואו) יחד עם יישום חבילות הסיוע הפיסקליות בארה"ב צפויים לתרום ליציבות השווקים ולירידה בתנודתיותם. מנגד, הגורם הפסיכולוגי המתבטא בגידול בחששות המשקיעים ובשנאת הסיכון ימשיך להקשות על היציבות בטווח הזמן הקצר ויוביל לעליה בתנודתיות. גם הורדות הריבית וצעדי הממשל האמריקאי נתפסים בידי חלק מהמשקיעים כאינדיקציה לחומרת המצב ומגבירים, לפיכך, את חששות המשקיעים.
נתוני בנק ישראל לחודש דצמבר מעידים על גידול בהשקעה של הזרים, נטו, במניות המקומיות. נתון זה מדגיש את מיצובו הדפנסיבי של השוק הישראלי מול שוקי העולם. עם זאת, מדגישים בפועלים, כי הירידות החדות בשוקי העולם נרשמו במהלך חודש ינואר, והנתונים לחודש ינואר טרם פורסמו.
המשק המקומי מפגין יציבות
השבוע פרסם הלמ"ס את נתוני האבטלה לחודש נובמבר 2007, אשר עמדה על שיעור של 6.6% מכח העבודה האזרחי. נתון אחר שפורסם השבוע הוא המדד המשולב של בנק ישראל, אשר עלה בחודש דצמבר בשיעור חד של 1.2%. להערכת בנק ישראל, הדבר מעיד על המשך ההתרחבות המואצת בפעילות הכלכלית בחודש זה.
על פי נתונים אלה, נראה כי המשק הישראלי מגיע אל התקופה הנוכחית מעמדת חוזקה. להערכתנו, גם אם אנו עומדים בפתחה של תקופת האטה בכלכלה העולמית (ועל אחת כמה וכמה אם אנו במהלכה), הרי שהמשק הישראלי עדיין ממשיך להפגין ביצועים חיוביים. ביצועים אלה עשויים אף להסביר את הדפנסיביות של השוק המקומי, כפי שצויין לעיל.
חוסנו הנוכחי של המשק המקומי מתבטא גם בשע"ח מול השקל. הדולר המשיך במגמה של השבועות האחרונים ונסחר בירידה אל מול השקל. הצפי להמשך גידול הצריכה הפרטית בישראל בשנת 2008 יחד עם החשש מפני פגיעה ביצוא בשל חולשת הדולר מחדד את המלצתנו להתמקד בחברות המוטות לצריכה המקומית. בין המניות המומלצות נציין את פרטנר, דלק רכב ובז"ן. על אלה נוסיף את שטראוס גרופ הצפויה להנות מהצריכה הפרטית בישראל ובשווקים מתעוררים.
סיכום
להערכת כלכלני הפועלים, בתקופה הקרובה שוק המניות המקומי ימשיך להיות מושפע מהנעשה בשוקי ההון הגלובליים. אלה ימשיכו להתאפיין ברמות סיכון ותנודתיות גבוהות על רקע החששות מפני גלישת ארה"ב למיתון. הגורם הפסיכולוגי ימשיך להיות מרכזי במסחר בשוקי העולם, כשמנגד תבחן השפעת הצעדים הפיסיקליים והמוניטריים שיינקטו בארה"ב.
יחד עם זאת, לאור הנתונים המאקרו כלכליים המקומיים (צפי להמשך צמיחת המשק בסביבת ריבית נוחה) ולאור תמחור לא יקר של שוק המניות, סבורים בפועלים, כי בטווח הזמן הבינוני תחזור המגמה החיובית (אם כי זו תהיה נמוכה יותר בהשוואה לזו שאפיינה את השנים האחרונות).
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)רשות המיסים: ״נסיים את 2025 עם יותר מ-100 מיליארד שקל מעל היעד״
בוועידת עיר הנדל״ן באילת הציג שי אהרונוביץ תמונה אופטימית של גביית המסים לשנה, דיבר על העלייה במיסוי נדל״ן, הסביר את כיוון מס הרכוש והתייחס לחובת הדיווח על שכר דירה ולמצב מדרגות המס
ועידת מרכז הבנייה הישראלי באילת, שנפתחה אתמול (שלישי), הציג מנהל רשות המסים שי אהרונוביץ נתוני גבייה גבוהים לשנה ואמר כי המדינה צפויה לסיים אותה ברמה משמעותית מעל היעד שנקבע בתחילתה.
אהרונוביץ אמר כי היעד לשנה עמד על גבייה של 460 עד 462 מיליארד שקל, אך עד סוף נובמבר נגבו כבר כ-466 מיליארד שקל. לדבריו, לאחר ניכוי רכיבים טכניים שמתבצעים בדרך כלל לקראת סוף השנה, ההערכה היא שהמדינה תסיים את 2025 עם כ-100.5 מיליארד שקל מעבר ליעד.
הנתונים האלה מתחברים לתמונה הפיסקלית הרחבה שפורסמה בימים האחרונים על ידי החשב הכללי. לפי האומדן המעודכן, הגירעון ב-12 החודשים האחרונים ירד ל-4.5% מהתוצר לעומת 4.9% בסוף אוקטובר, בין היתר בזכות עלייה של יותר מ-15% בהכנסות המדינה ובכ-15.6% בהכנסות ממסים מתחילת השנה.
הקפיצה בגביית המסים שאהרונוביץ מציג באה לידי ביטוי גם ברמת המאקרו, בצמצום הגירעון - בשביל תמונה יותר מעמיקה על התכווצות הגרעון: הגירעון התכווץ לרמה של 4.5% מהתוצר: הכנסות המדינה זינקו ב-15%
- "אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?"
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נדלן חלש בחלק מהשוק אבל קפיצה בעסקאות מסחריות
לדברי אהרונוביץ, גם שוק הנדלן תרם לעלייה בהכנסות, אף שבחלק מסגמנטי המגורים נרשמה חולשה. הוא אמר כי בזכות כמה עסקאות מסחריות גדולות צפויה גביית המסים מהענף להגיע השנה לרמה של 18 עד 19 מיליארד שקל, לעומת כ-15 מיליארד שקל בלבד בשנה שעברה. לדבריו, מדובר בעלייה הן במס רכישה והן במס שבח.
"לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
חוק הרווחים הכלואים מאפשר לשלם קנס של 2% על הרווחים הכלואים או מס על דיבידנדים של 5% מהרווחים הכלואים - מה עדיף, והאם יש בכלל העדפה?
השאלה שעסקים וראי החשבון שלהם מתעסקים בה כעת היא האם לשלם מס-קנס של 2% על הרווחים העודפים או לחלק דיבידנד מתוך הרווחים העודפים? תזכורת מהירה: חוק הרווחים הכלואים מגדיר רווחים מהעבר תחת חישובים והגדרות כרווחים שמחוייבים בחלוקה כדיבידנד באופן מדורג - 5% השנה, 6% בשנה הבאה. אם לא מחלקים משלמים קנס-מס של 2% על יתרת הרווחים האלו.
המטרה של האוצר ורשות המסים היתה להגדיל את הקופה ולצד מהלכים נוספים הם הצליחו - ""אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?". השאלה מה צריך לעשות בעל עסק שנכנס להגדרה הזו שהיא אגב כוללנית מאוד ועל פי ההערכות יש מעל 300 אלף גופים כאלו. בפועל, כל בעל שליטה שהעסק שלו לא ציבורי (חברות ציבוריות), לא עולה על מחזור של 30 מיליון שקל ומרוויח מעל 25% הוא בפנים.
יש הגדרות מדויקות לרווחיות, אבל ככלל אלו ההגדרות ואם תחשבו על זה - כמעט כל עסקי מתן השירותים והייעוץ בפנים, סיכוי טוב שגם עסקים קטנים, חנויות, רשתות, אפילו מאפיות, מסעדות וכו' בפנים. המונים בפנים והם מקבלים את ההודעות מרואי החשבון שלהם בשנה האחרונה.
ברגע שהם בפנים שי שני סוגי מיסוי - הראשון על הרווחים של שנים קודמות והשני על השוטף. נתחיל בשני - אם אתם עומדים בהגדרות האלו, אז המיסוי השוטף שלכם יהיה לפי המס השולי, יעלו בעצם את הרווחים מהעסק אליכם, יורידו את "המחיצה" שבינכם לבין העסק. המיסוי יהפוך להיות אישי, לא "ישותי".
- מחלבות גד: צמיחה בהכנסות, שחיקה ברווחיות - ודיבידנד ראשון כחברה ציבורית
- אחרי 12 שנה, סלקום תחלק 200 מיליון שקל דיבידנד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, ממסים כאמור את העודפים. מגדירים מה הם הרווחים העודפים, אלו לא הרווחים החשבונאיים, ואת הסכום הזה רוצים שתחלקו כדיבידנד כדי שקופת המדינה תתמלא במס. יש שתי אפשרויות - תחלקו 5% שיעלו ל-6% מסכום הרווחים העודפים או תשלמו קנס של 2% על העודפים. מה עדיף, שואלים בעלי החברות: "לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
