ריטיילורס מבטלת את רכישת אנרג'ים; "שינוי מהותי לרעה" בפעילות העסקית, אבל האם זה בעיקר בגלל רשות התחרות?
האם חברת ריטיילורס והראל ויזל חיפשו דרך מילוט מרכישת אנרג'ים? בשעת לילה מאוחרת מוציאה חברת האופנה ריטיילורס -5.8% שנשלטת ע"י פוקס -1.64% (55.74%) של הראל ויזל הודעה לבורסה, שנשמעת נזעמת למדי: החברה החליטה לוותר על רכישת 51% מחברת אנרג'ים, חברה הפועלת בתחום הייבוא והשיווק של ציוד ספורט, ב-33 מיליון שקל. הסיבה לביטול היא "שינוי מהותי לרעה". מדובר על שינוי לרעה בתוצאות הרבעון הראשון של 2022, שבעקבותיו ריטיילורס ביקשה לקיים "פגישה דחופה".
הפגישה התקיימה ולאחריה הודיעה ריטיילורס על ביטול הרכישה, אם כי היא מציינת ש"החברה תשקול לבחון בעתיד את תוצאות פעילות אנרג'ים בשנת 2022 בכללותה, ומבלי שיהיה בכך כדי לחייב מי מהצדדים להתקשר בעסקה".
אלא שזה לא כל הסיפור. ריטיילורס גם מסבירה כי "ללא קשר" לדברים, ריטיילורס קיבלה דרישה מרשות התחרות לקבל מסמכים "לאור חשש לפיו החברה ואנרג'ים הפרו לכאורה את הוראות סעיף 19 לחוק התחרות". לדברי ריטיילורס היא בוחנת את הדרישה ותעביר לרשות התייחסות. בריטיילורס כמובן מבהירים שלא ביצעו שום הפרה של החוק (כל חברה אומרת זאת כאשר היא מקבלת דרישה כזו) אבל מוסיפה שגם אם נפל פגם בהתהלות שלה היא צופה כי "לפגם זה או לסנקציה בגינו לא צפויה להיות השפעה שאינה זניחה על החברה". מדובר ככל הנראה בטעות בהודעת החברה וריטיילורס התכוונה לומר שלסנקציה כזו תהיה השפעה זניחה בלבד עליה.
אם בשנה שעברה המומנטום היה עם מניית ריטיילורס והיא הכפילה את שוויה מאז ההנפקה, הרי שמתחילת 2022 המניה נופלת ב-35% למחיר של 68 שקלים למניה ושווי שוק ל 3.3 מיליארד שקל.
- ריטיילורס ממשיכה לצלול - צניחה של 62% ברווח
- גוצ'י תשלם מעל ל-100 מיליון אירו לאיחוד האירופי - קנס על תיאום מחירים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 3.מה זה סעיף 19 לחוק התחרות? (ל"ת)תונר 09/06/2022 08:23הגב לתגובה זו
- 2.אנרג׳ים שאחרי הקורונה לא שווה שליש (ל"ת)עמי 08/06/2022 10:58הגב לתגובה זו
- 1.פוקס הגיע לשווי נמוך מידי כדאי לקנות (ל"ת)מיקי 07/06/2022 23:29הגב לתגובה זו
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
