IBI: "תחזית תזרים המזומנים של אנרג'יאן תומכת בשווי כריש ותנין"
"תחזית תזרים המזומנים של אנרג'יאן 0.57% תומכת בשווי המאגרים כריש ותנין", כך סובר לירן לובלין, מנהלת מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI. לובלין מתייחס בסקירתו לתזרים החזוי ממאגרי הגז שפורסם לפני כשבוע בדוח המשאבים המעודכן של חברת האנרגיה היוונית-בריטית, כשהוא משווה את הערכת השווי החיצונית שקיבלה אנרג'יאן לשווי הדומה המתקבל בהתבסס על המודל של IBI.
"מאחר והרזרבות במאגרים מכורות כמעט במלואן התחזית לא סיפקה יותר מידי מידע חדש לגבי שורת ההכנסות", כך מציין לובלין, כשמנגד הוא מצביע על כך שהדיווח כן "שפך אור על תחזית ההוצאות התפעוליות וההשקעות הצפויות".
הנחות המחירים בבסיס תחזית התזרים שפרסמה אנרג'יאן הן למחיר של 66 דולר עבור חבית נפט וקונדנסט (תוצר לוואי של קדיחת הגז), סכום הנגזר ממחיר צפוי של 60 דולר לחבית ברנט החל מ-2026 בתוספת פרמיה של 10%. עוד מניחים באנרג'יאן מחירי גז טבעי של 4.04 דולר ליחידת חום. ב-IBI מציינים שמחיר זה לצד תעריף הנפט והקונדנסט נותרו קבועים לאורך חיי הנכס.
בשונה מכך, המודל עליו התבססו ב-IBI היה שמרני יותר, כך לדבריהם, והניח מחירי גז מעט נמוכים יותר, של 4 דולר ליחידת חום ו-50 דולר עבור חבית נפט/קונדנסט. התרחיש עליו מבוססת ההערכה של לובלין מתייחס לתחילת הפקת הגז ממאגר כריש בראשית 2022, במקביל תחילת פיתוח של מאגר כריש צפון, והשלמת פיתוח מאגר תנין ב-2027.
- ״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתאם למסגרת זמנים זו, לובלין מעריך את שווי המאגרים ב-3.5 מיליארד דולר, זאת בשיעור היוון דומה לשיעור של 8% שחושב בהערכת השווי החיצוני שקיבלה אנרג'יאן למאגרים, שגזרה להם שווי גבוה יותר של 4.2 מיליארד דולר.
בניכוי חוב נטו בהיקף 1.2 מיליארד דולר נכון לסוף 2020 ובניכוי התשלום בגין רכישת חלקה של קרוג'ן בכריש ותנין, שווי המאגרים לפי המודל של IBI גוזר לאנרג'יאן שווי חברה של כ-2 מיליארד דולר – "10% בלבד מתחת לשווי השוק של החברה, וזאת מבלי להביא בחשבון את השווי של נכסי אדיסון והנכסים ביוון", כך מדגיש לובלין.
- 3.יגאל 20/02/2021 02:36הגב לתגובה זורשיון רועי..אנרגיאן עשו לרציו בית ספר יסודי
- 2.אם כך כמה שוות ישראמקו או רציו והאם הם לא חשיפה טובה יותר לסקטור הגז? (ל"ת)יאיר 15/02/2021 17:26הגב לתגובה זו
- איתי 20/02/2021 02:36הגב לתגובה זומי שמשקיע ברציו לא מבין שהשקיע במכולת
- 1.שלום מכדור הארץ 15/02/2021 16:42הגב לתגובה זועם 200 מיליון חביות נפט . . . אנליסט על.
בורסה, משקיעים (AI)להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009
הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P.
בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.
אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.
השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?". כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות.
עופר ינאי חושב שהוא אילון מאסק - רוצה מניות ב-800 מיליון שקל
ינאי קצת מתבלבל, דורש חבילת הטבות מותנית של 800 מיליון שקל אם המניה תעלה פי 4 בשלוש שנים - מזכיר מישהו?
אין גבול לשיגעון הגדולות. ההצלחה גורמת לאנשים לחשוב שהם מעל הכל. עופר ינאי דורש שכר תיאורטי (בהינתן תרחישים מסוימים) של 800 מיליון שקל. אילון מאסק מנסה לקבל עכשיו 1 טריליון דולר תחת התניות מסוימות. ינאי מנסה להיות "מאסק הישראלי". קצת צניעות לא תזיק לו, אחרי הכל - ערך למשקיעים הוא לא ייצר. נופר היא מניה שלא סיפקה את הסחורה מאז ההנפקה לפני שש שנים. אלמלא זרימת הכסף מההנפקה והנפקות המשך שהיו מאז, לא ברור איפה נופר היתה. חוץ מזה, נופר היום היא סוג של פעילות מניבה עם פייפליין של ייזום. לא צריך מנכ"לים שהם אילון מאסק כדי לנהל אותה. כל מנהל סביר יעשה עבודה.
יש צד חיובי בשגעון הגדלות, וזה בלי ציניות - אנשים עם שגעון גדלות מצליחים יותר. הדרייב לגדלות מביא אותם לשם. תביטו על המצליחים הגדולים, רובם עם שגעון גדלות. מאסק כנראה מוביל את השיגעון.
מאסק לפחות דורש שכר על חדשנות טכנולוגית, על מהפכות עולמיות, על רובוטים שיהיו לכם בבתים, על רובוטקסי, על מכונית אוטונומית, על מה בדיוק ינאי דורש שכר? משהו התבלבל ומתבלבל לבעלי השליטה ולמנהלים - הם חושבים שהם מעל הכל ושמגיע להם הכל. ההצלחה ממכרת, בשביל זה יש מוסדיים. צריכים לעצור את הטירוף.
ינאי מכוון לחבילה של 800 מיליון שקל באם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים. אפשר להגיד - מענק גדול אבל התנאי מאוד משמעותי, אבל דמיינו מה זה יכול לעשות למוטיבציה של ינאי להרים את המניה. מניות, כולם יודעים, לא עולת רק בזכות ביצועים. חוץ מזה, גם אם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים, קחו את התשואה מאז ההנפקה ועוד 4 שנים, לא תקבלו משהו שמגיע עבורו - 800 מיליון שקל! השכר הכי גבוה מעולם למנכ"ל בבורסה המקומית, למעשה השכר השנתי הגבוה פי 4-5 מהשכר הכי גבוה שהי ה למנכ"ל בבורסה המקומית.
- ינאי רצה כדורסל אבל קיבל ניהול - לאן הולכת נופר אנרגיה?
- המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחר שהמוסדיים בלמו את חבילת השכר החריגה של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו שהחליט לא להגיע (המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה), נופר אנרג'י נופר אנרג'י 0% מציגה מתווה חדש, הפעם עבור עופר ינאי עצמו, בעל השליטה שהפך למנכ"ל הקבוע (עופר ינאי מינה את עצמו למנכ"ל הקבוע של נופר אנרגיה).
