הכל כבר כלול במחיר: כלל פיננסים מעלים המלצה לבזק ל'תשואת יתר'; מחיר היעד 7.4 ש'

הירידות האחרונות במניית בזק שיכנעו את בית ההשקעות כלל פינננסים כי כל הרע שצפוי בעתיד לחברה כבר מגולם במחיר הנוכחי. לפיכך, מעלה צחי אברהם, אנליסט אנליסט התקשורת והטכנולוגיה בכלל פיננסים, את המלצתו למניה ל'תשואת יתר' עם זאת מחיר היעד יורד ל-7.4 שקלים.

"במחיר הנוכחי, הפחד מהרגולציה והתחזית השלילית לזרוע הסלולר מתומחרים אבל לא צריכים להשכיח את היתרונות של בזק, ובמרכזם תזרים חופשי חזק, ויתרון טכנולוגי מול המתחרים", כותב אברהם. בנוסף הדיבידנד בתשואה של 11.4% בגין מחצית שניה של 2011 וראשונה של 2012 (ללא חד פעמי) מצויין לחיוב.

לגביי היתרון הטכנולוגי נכתב: "בזק רשמה התקדמות משמעותית ברשת ה-NGN (FTTC), רשת הסלולר המתקדמת ביותר (פלאפון), כבל אינטרנט תת ימי שזה עתה נפרש ומרכז Data Center בבזק בינלאומי שחשיבותו רק תלך ותעלה בשנים הבאות. מהזווית הפיננסית, הירידה בהשקעות ההוניות תתרום לגידול ב- FCF".

מחיר היעד של המניה הורד מ-7.9 שקלים ל-7.4 שקלים בשל השחיקה בביצועי זרוע הסלולר - פלאפון. בהקשר לפעילות הקווית, מצויין כי מרגע שמשרד התקשורת הבהיר את כוונותיו באופן רשמי, נושא הרגולציה "הפך קונצנזוס ומשתקף במחיר המניה, באופן יותר ממלא".

האפשרות של רכישת מלוא האחזקה בחברת הלוויין יס מידי הבעלים מתוארת כ"עשויה לתרום לבזק הן על ידי הורדה נוספת בעלויות והן על ידי שימוש בהפסדים הציבורים של YES כמגן מס".

לסיכום נכתב כי "מחיר המניה הנוכחי חזר להיות זול ומשקף בצורה טובה את יחס הסיכון/סיכוי שעומד לפני החברה. התזרים החופשי גבוה מ- 2 מיליארד שקלים לשנה, מצוי במגמת עליה והוא ימשוך את מחיר המניה כלפי מעלה".