לקראת החלטת הפדרל ריזרב - חיסול סופי של תוכנית התמריצים בארה"ב?

אחרי ימים ארוכים ואפילו שבועות של תנודתיות חריפה בוול סטריט, אתמול ראינו מסחר שלאחר דקות הפתיחה התנהל סביב רמות הבסיס. ייתכן שהסוחרים פשוט ממתינים כעת, הם ממתינים לפרסום עדכון הריבית בארה"ב - מחר בשעה 20:00 (שעון ישראל).

הפדרל ריזרב יפרסם מחר את החלטת הריבית לחודש נובמבר כאשר כמו בכל החלטה מאז 2008, ברור שהריבית תיוותר ללא שינוי ברמה של 0%-0.25%. ועם זאת העדכון הנוכחי הוא רגע דרמטי שכן לפי כל ההערכות - יילן תבצע מחר את הצמצום האחרון ברכישות האג"ח ובכך תחסל סופית את תוכנית התמריצים שהניעה את השווקים בשנים הארוכות האחרונות. חודש נובמבר יהיה החודש הראשון מזה 37 חודשים שהשוק יתנהל ללא רכישות האג"ח מצב הפד'.

לא תתקיים מסיבת עיתונאים לאחר פרסום עדכון הריבית (שכן אירוע שכזה מתקיים אחת לרבעון) והמשקיעים יצטרכו לקרוא בין השורות בהודעה המצורפת כאשר השאלה היא כמובן - תיזמון העלאת הריבית.

דרור גילאון, סמנכ"ל ההשקעות במנורה מבטחים בית השקעות: "להערכתנו, מרבית הסיכויים הם שנראה החלטה על הפסקת ה-QE בשילוב עם הודעה מרככת אשר תדגיש כי הריבית תישאר נמוכה לזמן ממושך. כמובן שאם לא יהיה אלמנט של הרגעה, תיתכן התחזקות משמעותית בדולר ופגיעה בשוק המניות והאג"ח."

• מדד האינפלציה המועדף על הפד' ללא שינוי במרץ, בהתאם לצפי
• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי

עוד אומר גילאון, כי "אנו נמצאים במצב נדיר יחסית. לא רק שהתשואות באפיק הממשלתי גבוהות יותר בחו"ל מאשר בישראל, אלא גם המרווחים באיגרות החוב הקונצרניות נראים אטרקטיביים יותר שם. זו אחת הסיבות לביקוש הגובר לאג"ח דולריות בחו"ל."