מי יירש את ג'יימי דיימון? ג'יי פי מורגן מסמנים שני מועמדים חדשים לצמרת הבנק

אחרי שנים שבהן שאלת היום שאחרי ג'יימי דיימון ריחפה מעל ג'יי פי מורגן JPMorgan Chase & Co 1.9%  , הבנק מתחיל לסמן את דור ההמשך. ג'יי פי מורגן הודיע על מינוי דאג פטנו וטרוי רורבאך לנשיאים משותפים של הבנק, במהלך שמציב את שניהם כמועמדים אפשריים להחליף בעתיד את דיימון, יו"ר ומנכ"ל הבנק בן ה-70, שמוביל את אחד המוסדות הפיננסיים החשובים בוול סטריט כבר שנים ארוכות.

דיימון הוא לא עוד מנכ"ל בנק אמריקאי. הוא אחת הדמויות המזוהות ביותר עם המערכת הבנקאית בארה"ב מאז המשבר הפיננסי של 2008, מי שניהל את ג'יי פי מורגן דרך תקופות של רגולציה כבדה, תנודתיות בשווקים, עליית הריבית, משבר הבנקים האזוריים והמעבר המואץ של המערכת הפיננסית לעולם דיגיטלי יותר.

במסגרת השינויים, פטנו, בן 61, שהיה עד כה מנכ"ל משותף של חטיבת הבנקאות המסחרית ובנקאות ההשקעות, יהפוך למנכ"ל היחיד של החטיבה הזו. רורבאך, בן 56, שהיה גם הוא מנכ"ל משותף של אותה חטיבה, יעבור להוביל את חטיבת הבנקאות הצרכנית והקהילתית, אחת החטיבות המרכזיות של הבנק. בכך הוא יחליף את מריאן לייק, שהודיעה על פרישה אחרי יותר מ-25 שנה בג'יי פי מורגן.

המשמעות היא שג'יי פי מורגן לא רק מקדם שני מנהלים בכירים לתואר נשיאים משותפים, אלא גם נותן להם אחריות ישירה על שתי הפעילויות הגדולות והחשובות ביותר של הבנק. פטנו מקבל לידיו את הפעילות שמחברת את ג'יי פי מורגן לעולם התאגידי, לבנקאות ההשקעות, לשווקים וללקוחות העסקיים הגדולים. רורבאך, מנגד, מקבל את הבנקאות הצרכנית, פעילות כרטיסי האשראי, המשכנתאות והשירותים למשקי הבית בארה"ב. עבור מי שמסתכל על מרוץ הירושה, זהו מבחן רחב יותר לשני המנהלים: לא רק מי יודע לנהל חטיבה רווחית, אלא מי מסוגל להתמודד עם פעילות מורכבת, רגישה ומפוקחת תחת עין ציבורית ומשקיעית.

הפרישה של לייק היא החלק המפתיע יותר בסבב המינויים. לייק נחשבה במשך שנים לאחת המועמדות הבולטות לרשת את דיימון. היא הצטרפה לג'יי פי מורגן בסוף שנות ה-90, כיהנה כסמנכ"לית הכספים של הבנק, ובהמשך קיבלה אחריות רחבה על פעילות הבנקאות הצרכנית. העובדה שהיא יוצאת כעת מהתמונה מצמצמת את רשימת המועמדים הפנימיים ומעבירה את מרכז הכובד לשני המנהלים שקודמו כעת.

גם ג'ניפר פיפצאק, סמנכ"לית התפעול של ג'יי פי מורגן, נחשבה בעבר לחלק מהמרוץ. אבל בשנה שעברה נמסר כי היא אינה מעוניינת להיחשב בשלב זה כמועמדת לתפקיד המנכ"ל. יחד עם עזיבתה של לייק, התמונה בצמרת משתנה: במקום מרוץ פתוח יחסית בין כמה מנהלים בכירים, ג'יי פי מורגן מייצר כעת מבנה ברור יותר של שני נשיאים משותפים, כל אחד עם אחריות על חטיבה מרכזית אחרת.

על הנייר, לפטנו יש יתרון של ניסיון עמוק יותר בבנקאות מסחרית והשקעות. זו הזירה שבה ג'יי פי מורגן מתמודד מול גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, בנק אוף אמריקה וסיטי, ובה מתרכז חלק גדול מהקשר של הבנק עם לקוחות מוסדיים, תאגידים גדולים ושוקי ההון. פטנו נתפס כמנהל ותיק שמכיר היטב את הלקוחות העסקיים ואת מנועי ההכנסות של החטיבה. אבל הגיל עשוי לעבוד נגדו. אם דיימון יישאר בתפקיד עוד כמה שנים, פטנו כבר יתקרב לאמצע שנות ה-60 שלו, גיל שנחשב מבוגר יחסית לתחילת כהונה בתפקיד כל כך תובעני.

רורבאך, הצעיר ממנו בחמש שנים, עשוי ליהנות מיתרון אחר. המעבר שלו לחטיבה הצרכנית נותן לו הזדמנות להוכיח יכולת ניהול מחוץ לעולם השווקים ובנקאות ההשקעות, ולהראות שהוא מסוגל להתמודד גם עם פעילות קמעונאית רחבה, רגולטורית ותפעולית. עבור דירקטוריון של בנק כמו ג'יי פי מורגן, זו נקודה משמעותית. מנכ"ל עתידי לא יכול להיות רק איש שווקים או בנקאי השקעות. הוא צריך להבין אשראי צרכני, סיכוני מאקרו, טכנולוגיה, רגולציה, לקוחות קמעונאיים, משמעת הוצאות וגם את מערכת היחסים עם וושינגטון.

השאלה הגדולה היא כמובן מתי בכלל דיימון יעזוב. לאורך השנים הוא נהג לומר כי הוא יישאר בתפקיד עוד "חמש שנים", ניסוח שהפך כמעט לבדיחה פנימית בוול סטריט, משום שהוא חזר על עצמו שוב ושוב. בשנים האחרונות, עם זאת, גבר הלחץ על הבנק להציג תוכנית ירושה ברורה יותר. בגיל 70, אחרי תקופה ארוכה במיוחד בתפקיד, דיימון עדיין נתפס כדמות המרכזית בבנק, אבל הדירקטוריון לא יכול להרשות לעצמו להשאיר את השוק בלי תשובה לשאלה מי יוכל להחליף אותו ביום שאחרי.

• "מניות ה-AI בסכנת נפילה" - ועדיין - ה-S&P יעלה ל-7,800 נקודות?
• ג'יי.פי מורגן חושף הפסד ענקי וחברת ההסעות השיתופיות מתחילה להיסחר מתחת למחיר ההנפקה

המהלך הנוכחי נותן למשקיעים יותר ודאות, אבל הוא עדיין לא סוגר את הסיפור. ג'יי פי מורגן לא בחר יורש אחד, אלא יצר זירה שבה שני מועמדים ייבחנו לאורך זמן. כל אחד מהם מקבל עכשיו אחריות רחבה יותר, חשיפה גבוהה יותר וציפיות גבוהות יותר. כל רבעון, כל שינוי ברווחיות החטיבות, כל החלטה תפעולית וכל משבר נקודתי יקראו דרך שאלת הירושה.

במובן הזה, המינוי של פטנו ורורבאך הוא לא רק שינוי בצמרת הארגונית. הוא סימון מסלול. אחרי שנים שבהן דיימון היה הפנים הכמעט בלעדיות של ג'יי פי מורגן, וול סטריט מקבלת עכשיו שני שמות לעקוב אחריהם מקרוב.