בנק אוף אמריקה צופה שלוש העלאות ריבית בארה"ב ב-2026
הבנק עדכן תחזית להעלאות מצטברות של 0.75%, על רקע אינפלציית ליבה צפויה של 3.5% והשפעות מכסים ושיבושי אספקה במפרץ
בנק אוף אמריקה שינה את הערכתו לגבי מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. לפי התחזית המעודכנת, הבנק המרכזי יבצע שלוש העלאות ריבית ב-2026, בהיקף כולל של 0.75%. השינוי משקף הערכה מחמירה יותר לגבי קצב התכנסות האינפלציה, לאחר שמדד הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית צפוי להציג קצב שנתי של כ-3.5% בפרסום הקרוב.
התחזית הקודמת של הבנק הניחה שהפד יימנע מהעלאות השנה ויתמקד בהמתנה להשפעות חולפות כמו ההשפעה הגדולה של עליית מחירי האנרגיה בעקבות המלחמה. כעת משתנה התמונה בשל מספר גורמים: לחצי מחירים מתמשכים במגזר השירותים, עלויות יבוא שמושפעות ממכסים, והשלכות של שיבושי אספקה הקשורים למתיחות במפרץ. כלכלני הבנק מציינים כי חלק מההתייקרויות נראות חד פעמיות, אך קיים חשש שהן מתגלגלות הלאה ומשפיעות על ציפיות הצרכנים והעסקים.
הפד לא הצליח להגיע ליעד של 2% אינפלציה בחמש השנים האחרונות. בשנים 2021-2022 עלו המדדים לשיאים שלא נראו עשרות שנים, והעלאות ריבית חדות האטו את הקצב. הגורמים החדשים יוצרים לחץ נוסף על שרשראות האספקה ועל מחירי המוצרים המיובאים. מדיניות המכסים של ממשל טראמפ והשלכות הסכסוך באיראן מוסיפות חוסר ודאות לגבי היקף ההשפעה על המחירים בחודשים הקרובים.
היו"ר החדש מחזק את הטון
השינוי בטון מגיע גם מצד היו"ר החדש של הפד. בהופעותיו הראשונות הוא חזר על הצורך ביציבות מחירים בתדירות גבוהה, והשווקים הגיבו בהתאם. על פי נתוני FedWatch של CME, הסוחרים כבר מתמחרים העלאה אחת לפחות במהלך 2026, כאשר הסתברות להעלאה נוספת בהמשך השנה עולה על 50%. בנק אוף אמריקה נמצא בקצה התקיף של התחזיות, אך כיוון השוק זז לכיוון דומה.
להרחבה: וורש מאותת על פד חדש: פחות דיבורים, פחות הורדות ריבית
העלאה כבר ביולי נחשבת פחות סבירה, והתרחיש המרכזי מדבר על המתנה לנתוני הקיץ. נתונים אלה אמורים לספק תמונה ברורה יותר לגבי מגמת האינפלציה ולגבי עוצמת הפעילות הכלכלית. אפשרות נוספת היא דחיית ההחלטה עד אחרי בחירות האמצע בנובמבר, כדי להפחית את ההשפעה הפוליטית על מדיניות מוניטרית.
התחזית כוללת גם תרחיש חלופי של יותר משלוש העלאות, אם יתברר שהאינפלציה עולה על הציפיות או אם שיבושי ההיצע מחמירים. מנגד, הבנק מצפה לעצירה ב-2027, בהנחה שהמדדים יתכנסו ויאפשרו יציבות בריבית.
