סגירה אופטימית בבורסה: הירידות התמתנו מאוד בשעה האחרונה

בשעה האחרונה, בהמשך להתמתנות בירידות בוול סטריט השוק המקומי התחזק וסיים בירידות קלות.  נקסט ויז'ן שכבר ירדה 2% סיימה בעלייה של 1.65%. טבע בלטה בעלייה של 4.9%.

הבנקים הצליחו לסיים בירוק ומדד הביטוח ירד ב-0.2% בלבד.  מדד ת"א בנקים  מדד ת"א-ביטוח 0.23%  

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א-35 לתאריך 24.06.2026 הינו: 4097.53

עדכון מהזירה הגיאופוליטית - בוושינגטון החל סבב השיחות החמישי בין ישראל ללבנון בתיווך אמריקני, שיתנהל במקביל במסלול מדיני וצבאי. בלבנון מנסים לשמור את הערוץ הזה נפרד מהשיחות הרחבות יותר בין ארה"ב לאיראן. בשטח, חיזבאללה טוען כי ישראל תקפה אזרחים בדרום לבנון ובכך "הפרה את הפסקת האש". במקביל, עלה דיווח לבנוני שלפיו הצדדים ידונו גם בהחזרת שרידיו של רון ארד תמורת אסירים לבנונים, דיווח שישראל הכחישה. 

בזירה האיראנית נמשך קרב הגרסאות. איראן מבהירה שפקחי סבא"א לא יורשו להיכנס לאתרי הגרעין שנפגעו, בעוד טראמפ מתעקש כי טהראן כבר הסכימה ל"פיקוח גרעיני ברמה הגבוהה ביותר". גם סביב מצר הורמוז יש מחלוקת: איראן מדברת על הגבלות תנועה, וטראמפ טוען כי עברו בו 19 מיליון חביות נפט, "שיא של כל הזמנים".

• נעילת שבוע: סלקום זינקה 4.5%, בזק ופרטנר הוסיפו כ-3.5%, דיפלומט צנחה 9%
• נטו נפלה 15%, ארית 11%, סוגת 7%; נעילה מעורבת בת"א

בסיאול כבר מגדירים אותו כ"יום שלישי השחור" מדד הקוספי קרס היום ב-10%, הירידה היומית השלישית בגודלה בהיסטוריה. במהלך המסחר הופעלה גם הפסקת מסחר של 20 דקות, אחרי שהמדד נפל ביותר מ-8% תוך-יומי. גם מדד הקוסדאק, המדד של מניות הצמיחה והטכנולוגיה בדרום קוריאה, צנח ב-8%, וירד מתחת לרף 900 הנקודות לראשונה השנה. בסיכומו של יום המסחר משקיעים זרים וגופים מוסדיים מכרו יחד מניות בהיקף של כ-8.6 טריליון וון, כ-5.6 מיליארד דולר, מחזור חריג בהיקפו שמלמד אולי על מעין התפקחות או יש מי שאפילו מגדיל להגדיר את זה כ"פיצוץ בועת השבבים" אבל בואו נמנע מסופרלטיבים. זה מגיע אחרי ש- SK Hynix הודיעה על כוונתה להאט את הרחבת הייצור של שבבי HBM4, שבבי הזיכרון המתקדמים שמיועדים לעולם ה-AI, ובמקביל החולשה במניות הטכנולוגיה בארה"ב בלילה הקודם הוסיפה ללחץ על כל שרשרת השבבים.

גם אצלינו, טאואר -0.76%   שאפילו חזרה עם ארביטראז' חיובי של כ-7.2% (טבלת הארביטראז' מצורפת בתחתית הסקירה) עלתה בכ-2.5% בפתיחה ועברה מהר לירידות, קמטק 0.2%  בולטת גם היא בירידות חדות, גם חברת האם שלה, פריורטק -0.03%  שנהנתה בימים האחרונים מעליות שערים לאור הנפקת אקסס שחזרה לשולחן, מאבדת גובה. גם נובה 1.32%  וקווליטאו -0.18%   בירידות.

בנק ישראל התערב בשער הדולר במאי ורכש 801 מיליון דולר, לפי המגמה אפשר להניח בסבירות די גבוהה שההתערבות במט"ח בחודש שעבר לא הייתה סוף פסוק מבחינת הבנק והוא עדיין מנסה להשפיע על שערי המטבעות עם פעילות דומה. האם זה עוזר? בינתיים נראה שכן, אבל צריך להזכיר שהתערבות בשער הדולר, מלבד שהיא מעוררת את רוגזם של האמריקאים, היא כמו לבלום צונאמי עם שקי חול. יש בשוק שלנו בעיה מבנית. המוסדיים מזרימים לשוק היצע של מיליארדי דולרים, סביב 15 מיליארד דולר בשנה, וההיצע הזה מתחזק ככל שוול סטריט עולה. כשהמדדים בארה"ב שוברים שיאים, (אמנם החוזים העתידיים נסחרים הבוקר בירידות), החשיפה המט"חית של המוסדיים גדלה, ואיתה גם הצורך שלהם למכור דולרים כדי לאזן את התיקים.

• פלסאון נסחרת במכפיל 9 - על הדוחות והאם היא הזדמנות?
• מודיעין אנרגיה: ההפסד במחצית גדל ל-5.7 מיליון דולר

עלמדב, אלעד קנדה לשעבר, חוזרת לאחוזת בית. חברת הנדל"ן הקנדית השלימה בתחילת החודש את הנפקתה לפי שווי של כ-800 מיליון שקל לפני הכסף, אחרי שבמאי עוד כיוונה לשווי גבוה בהרבה, סביב 1.5 מיליארד שקל. רפי לזר, המנכ"ל מאז 2015, כנה איתנו, אמנם הם ציפו ליותר אבל בעסקה הזאת הם הגיעו להבנה ששני הצדדים צריכים להינות, הם "השאירו שווי על השולחן" כדי שהמשקיעים, שטעמם קצת השתנה בתקופה האחרונה לנדל"ן וכל שכן לחברות שמגיעות מבחוץ, ראו ערך סימד, יכנסו לעסקה.

אבל עלמדב היא לא לגמרי מבחוץ, ובוודאי לא זרה לשוק ההון המקומי. זו חברה שלזר מגדיר כישראלית בזהותה, וגם שוק ההון הישראלי הוא לא טריטוריה חדשה עבורו. בגלגולה הקודם, תחת השם אלעד קנדה, היא היתה חלק מאימפריית הנדל"ן של יצחק תשובה בצפון אמריקה. אחרי משבר הקורונה והלחץ הפיננסי בקבוצת דלק, תשובה מכר את החברה לרסטר הקנדית, בעסקה שהיקפה עמד על כ-342 מיליון דולר קנדי במזומן (ורכיבי תמורה עתידיים) כ-918 מיליון שקל, ומאז היא פועלת תחת השם עלמדב.

לזר, שמוביל את החברה מאז 2015, נשאר גם אחרי חילופי הבעלות, ומתוך כך גם הקשר הישראלי נשאר. בשנים האחרונות החברה כבר פגשה את המשקיעים המקומיים דרך שוק החוב, עם סדרות אג"ח ודיווחים שוטפים. "חצי מהמאזן שלי כבר מדווח בישראל", הוא אומר. הוא מתרועע רבות עם שחקנים בשוק המקומי, "אני חי ואוהב את הביצה" לראיון המלא: עלמדב הונפקה בכחצי מהשווי שביקשה, המנכ"ל: "השארנו שווי על השולחן"

רמי לוי רמי לוי -1.77%   ממשיך להרחיב את הנוכחות שלו בשוק המקומי, והפעם הכיוון רחוק מעולמות הסופרמרקטים והנדל"ן . חברת הרחפנים קאנדו דרונס, שבה מחזיקה רמי לוי שיווק השקמה כ-30.5%, מקדמת הנפקה ראשונה בבורסה ומבקשת לגייס מהציבור כ-19 מיליון שקל, לפי שווי של כ-83 מיליון שקל לפני הכסף. במסגרת ההנפקה מתכננת קאנדו להקצות למשקיעים כ-20% ממניותיה. בנוסף, החברה צפויה להעניק למשקיעים גם כתבי אופציה, שמימוש מלא שלהם עשוי להזרים לה עוד כ-14 מיליון שקל. המשמעות היא שאם האופציות ימומשו, התמורה הכוללת לחברה תגדל, אבל מבחינת המשקיעים הדבר משקף גם מחיר אפקטיבי נמוך יותר מזה שנגזר מהקצאת המניות לבדה - אחרי ניסיון המיזוג שנכשל: חברת הרחפנים של רמי לוי בדרך להנפקה

טרום פתיחה

ירידות באסיה, ירידות בחוזים העתידיים על וול סטריט, בהמשך לירידות אמש. הבורסה שלנו צפויה להיפגע מהירידות מסביב, אם כי העלייה בשער הדולר תומכת במניות הדואליות. אלו חוזרות בעלייה של כ-1%. לא בטוח כלל שהעלייה הזו תימשר על רקע מה שקורה באסיה ובחוזים, ועדיין זה יימתן כיוון שלילי.

בולטת בעלייה טבע, ובמיוחד - טאואר שממשיכה לשבור שיאים. טאואר צפויה על פי הארביטראז' לעלות ב-7%, אך המניה מאוד קשורה לפעילות השבבים והזכרונות וכאשר הקוספי יורד ב-5%, צריך לצפות לעלייה פחות דרמטית. כשבודקים את החוזים על טאואר אזי למרות שהן תנודתיים, נראה שעלייה של 4% בפתיחה למניה היא עלייה ריאלית. 

 פימי מממשת מניות נוספות בבית שמש. הרווח עצום - פימי הרוויחה פי 11 במנועי בית שמש - מכרה עוד 6% להראל

באטמ רוצה להיות חברת רשתות, סיבר והצפנה קוואנטית. האם השוק ישתכנע ומה בעצם עושה כעת באטמ ששווה מבט - מנכ"ל באטמ: "מתמקדים ברשתות וסייבר, ויש 40 מיליון דולר בקופה"

הכלכלנים אצלנו בטוחים שהריבית כאן בירידה. מדברים על 3% עוד שנה, אבל האם זה אפשרי כאשר יש סיכוי טוב לעליית ריבית בארה"ב. קחו בחשבון שבדרך עלולות להיות תקלות ועיכובים - בנק אוף אמריקה צופה שלוש העלאות ריבית בארה"ב ב-2026

פרשנות - מודיעין אנרגיה מדללת בהנפקת ענק אבל עדיין נראית זולה - האם עסקת Big Foot מצדיקה את ההנפקה?

רפק אנרג'י בדרך לבורסה

רפק אנרג'י, זרוע ייצור החשמל של רפק תקשורת, הגישה תשקיף לקראת הנפקה ראשונית בבורסה בתל אביב לפי שווי מוערך של 1.2-1.4 מיליארד שקל. החברה מתכננת לגייס כ-350-450 מיליון שקל, כאשר רוב התמורה צפויה להיכנס לקופתה ולשמש להעמדת הון לפרויקטים שהיא מקדמת. כ-50 מיליון שקל מהסכום מיועדים לפירעון הלוואות לחברה האם.

אם ההנפקה תושלם, היא עשויה להציף ערך לרפק תקשורת, שנסחרת כיום לפי שווי של כ-1.3 מיליארד שקל. העיתוי נוח מבחינת החברה. מניות האנרגיה והתשתיות בתל אביב נהנות בשנה האחרונה מביקושים חזקים, על רקע הצורך הגובר בחשמל, פרויקטי תשתית והקמת מרכזי נתונים. מדד ת"א תשתיות אנרגיה זינק ביותר מ-110% בשנה האחרונה, הרבה מעל מדד ת"א 35, שעלה בכ-46%. הסביבה הזו מאפשרת לרפק אנרג'י לכוון לשווי גבוה משמעותית מהערכות קודמות בשוק, שעמדו לפני כמה חודשים על כ-700 מיליון שקל בלבד.

רפק אנרג'י פועלת בשני תחומים מרכזיים: אנרגיה מתחדשת ותחנות כוח מבוססות גז טבעי. בתחום המתחדש היא מחזיקה בפרויקטים סולאריים בהספק של 103 מגוואט, לצד פרויקטים בהקמה בהספק צפוי של 421 מגוואט וקיבולת אגירה של 83.5 מגוואט שעה. בתחום הקונבנציונלי היא מחזיקה ב-17% מתחנת הכוח אלון תבור וב-25% מתחנת הכוח ריינדיר, שמוקמת בדרום השרון.

ריינדיר היא אחד הנכסים המעניינים בסיפור ההנפקה. התחנה מתחרה על מקום ברשת החשמל מול דוראד, ואם תצליח לתפוס את המקום האחרון ברשת, השווי הכלכלי שלה עשוי לעלות. בשוק האנרגיה הישראלי, גישה לרשת היא לעיתים ההבדל בין פרויקט מעניין על הנייר לבין נכס שמייצר תזרים אמיתי.

איפקס קפיטל נותנים ל-הכשרת הישוב -0.82%     המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 56 שקל למניה, לעומת מחיר מניה של 37.9 שקל בעת פרסום העבודה, אפסייד של 48% ביחס למחיר השוק. את העבודה ערך האנליסט נעם פינקו, והיא מתבססת על מודל NAV שבוחן את שווי הנכסים המניבים בישראל, הנכסים שבהקמה, ההחזקה ב-MLP, פעילות ההתחדשות העירונית והפעילות היזמית למגורים בפולין. 

לפי איפקס, הכשרת הישוב נמצאת בתקופה שבה כמה מנועי צמיחה מתחילים להופיע בצורה ברורה יותר במספרים. בשנת 2025 הציגה החברה עלייה ב-NOI הכולל ל-435 מיליון שקל, לעומת 378 מיליון שקל בשנת 2024. בישראל עלה ה-NOI ל-192 מיליון שקל לעומת 165 מיליון שקל בשנה הקודמת, בעיקר בעקבות הנבה מלאה של מגדל נמרודי בבני ברק, הנבה מלאה של קניון שבעת הכוכבים באילת ושיפור בתפוסות, גם אם קניון שבעת הכוכבים בהרצליה עדיין מושפע מתקופת שדרוג ומהתחרות מצד ביג גלילות של ביג 0.28%   . 

השיפור בפעילות בא לידי ביטוי גם בשורה התחתונה. הרווח הנקי לבעלי המניות הסתכם בשנת 2025 ב-216 מיליון שקל, לעומת 91 מיליון שקל בשנת 2024. באיפקס מייחסים את העלייה לשילוב של גידול ב-NOI, שערוכים חיוביים ושיפור בתוצאות פעילות המגורים של מיליון בפולין, שמסרה יותר דירות במהלך השנה. גם ברבעון הראשון של 2026 נמשכה המגמה, כאשר ה-NOI בישראל עלה ל-49 מיליון שקל לעומת 48 מיליון שקל ברבעון המקביל, וב-MLP עלה ה-NOI ל-63 מיליון שקל לעומת 60 מיליון שקל. הרווח הנקי לבעלי המניות ברבעון עמד על 28 מיליון שקל, לעומת איזון ברבעון המקביל.