קרוגמן מזהיר: גם אם המלחמה באיראן תסתיים, ההקלה הכלכלית תגיע באיחור

נשיא ארה"ב דונלד טראמפ מציג את סיום המלחמה מול איראן כהזדמנות להקלה מהירה בכלכלה האמריקאית. לפי התרחיש שהוא מציג, חידוש הפעילות במצר הורמוז יחזיר את זרימת הנפט, יפחית את הסיכון הגיאופוליטי ויוריד את מחירי האנרגיה, כך שהצרכנים ירגישו הקלה בתחנות הדלק וביוקר המחיה. להרחבה:  טראמפ מודה - וול סטריט הובילה לחתימה על ההסכם

אלא שהכלכלן פול קרוגמן מצנן את הציפיות. לדבריו, גם אם העימות יירגע והשיט במפרץ הפרסי יתחדש, ההשפעה הכלכלית לא תיעלם בן לילה. מחירי האנרגיה עשויים לרדת בהדרגה, אך העלויות שנצברו לאורך המשבר עלולות להמשיך ולהכביד על משקי הבית ועל העסקים עוד זמן רב. 

להרחבה: הורמוז נפתח בהדרגה: יותר מכליות חוצות והעלויות מתחילות להתייצב

פתיחת המצר לא מחזירה מיד את השוק לשגרה

 הנקודה הראשונה שמעלה קרוגמן נוגעת למצב התשתיות במפרץ הפרסי. פתיחה מחודשת של נתיבי השיט אינה מחזירה את השוק באופן אוטומטי לפעילות רגילה. מתקנים, נמלים, מערכות טעינה, מסלולי שיט ומערכי לוגיסטיקה שנפגעו או הושבתו דורשים בדיקות, תיקונים ותיאום מחדש. בשוק האנרגיה, גם שיבוש קצר יחסית עלול לייצר השפעה שנמשכת זמן רב יותר. הדבר בולט במיוחד במפרץ הפרסי, אזור שדרכו עובר חלק משמעותי מהסחר העולמי בנפט ובמוצרי אנרגיה. 

כאשר הפעילות נעצרת, חברות נפט, בתי זיקוק, חברות ספנות ולקוחות גדולים נדרשים להתאים מחדש את לוחות הזמנים ואת שרשראות האספקה. בעיה נוספת היא מיקומן של המכליות. בתקופת הסגירה והאיומים על השיט, חברות ספנות שינו מסלולים, עיכבו הפלגות או העבירו כלי שיט לאזורים אחרים. החזרת המכליות למסלולים הרגילים דורשת זמן, ביטוח ימי מתאים ותיאום מול נמלים, חברות אנרגיה ולקוחות ברחבי העולם.

קרוגמן מציין כי גם חשש ממוקשים תועים או מפגיעה בכלי שיט עלול לגרום לחברות להמשיך ולפעול בזהירות. גם לאחר ירידה במתיחות, חברות הביטוח והספנות עשויות לדרוש תקופת הסתגלות לפני שיחזרו לפעילות מלאה, מה שעלול לעכב את ההתאוששות.

מחיר הבנזין עולה מהר - ויורד לאט יותר

הנקודה השנייה נוגעת למחירי הדלק בתחנות. קרוגמן מזכיר עיקרון מוכר בשוק האנרגיה: כאשר מחיר הנפט מזנק, מחיר הבנזין עולה במהירות יחסית. כאשר מחיר הנפט יורד, הירידה במחיר לצרכן מגיעה בדרך כלל בקצב איטי יותר. עבור הנהגים בארה"ב, המשמעות היא שההקלה במחיר הדלק, גם אם תגיע, עשויה להיות מתונה ומדורגת.

תחנות הדלק וחברות השיווק מוכרות לעיתים מלאים שנרכשו במחירים גבוהים יותר, והן מתמודדות גם עם עלויות הובלה, ביטוח והפצה שהתייקרו במהלך המשבר. כך, גם אם מחיר הנפט בשווקים הבינלאומיים יתחיל לרדת במהירות, מחיר הבנזין בתחנה לא בהכרח יגיב באותו קצב. מבחינת הציבור, הפער הזה משמעותי: ההתייקרות מורגשת מיד, אך ההוזלה מגיעה רק לאחר זמן.

לא רק בנזין: הדיזל, המזון והדשנים עלולים להישאר יקרים

 קרוגמן מדגיש שהסיפור רחב יותר ממחיר הבנזין. דיזל הוא מרכיב מרכזי בהובלה יבשתית, ימית ותעשייתית. כאשר מחיר הדיזל עולה, עלויות השינוע של מזון, חומרי גלם, מוצרים מיובאים וסחורות מוגמרות מתייקרות. עסקים שסופגים עלויות גבוהות יותר במשך כמה שבועות או חודשים נוטים להעביר חלק מהן לצרכנים. לכן, גם אם מחיר הבנזין יירד בהמשך, הצרכנים עלולים להמשיך ולפגוש מחירים גבוהים יותר במזון, במשלוחים ובמוצרים שונים על המדף.

• דרמה בארה"ב: משרד המשפטים ביטל צווים שדרשו מעיתונאים לחשוף מקורות
• טראמפ לא עוצר בעליון: חומת המכסים החדשה על 60 מדינות עם מס של עד 12.5% - גם ישראל בפנים

לכך מצטרף שוק הכימיקלים והדשנים. המפרץ הפרסי הוא מקור חשוב לכמה חומרי גלם תעשייתיים, ובתקופת השיבושים נרשמו עליות מחירים גם באוריאה, דשן מרכזי המשמש בחקלאות ובתעשייה. התייקרות של דשנים אינה משפיעה מיד על המחיר בסופרמרקט, אך היא עשויה להעלות בהמשך את עלויות הייצור החקלאי ואת מחירי המזון. זו השפעה איטית יותר ממחיר הדלק בתחנה, אך היא יכולה להיות ממושכת יותר. כאשר חומרי הגלם, ההובלה והביטוח מתייקרים במקביל, החזרה למחירים קודמים הופכת מורכבת יותר.

גם מאגרי החירום יוצרים ביקוש חדש

 קרוגמן מציין גם את השימוש במאגרי החירום. מדינות ששחררו נפט מרזרבות אסטרטגיות במהלך המשבר יצטרכו למלא אותן מחדש לאחר שהמצב יתייצב. המהלך הזה מייצר ביקוש נוסף בשוק גם לאחר ירידה בסיכון הביטחוני. הביקוש שנוצר לצורך מילוי המאגרים עלול למתן את ירידת המחירים ולעכב את החזרה לשיווי משקל. כלומר, גם אם ההיצע יחזור בהדרגה, חלק מהנפט שיגיע לשוק לא יופנה מיד לצריכה שוטפת אלא למילוי מחדש של מלאים ממשלתיים ומסחריים.

לכן, לפי קרוגמן, ההבטחה להקלה כלכלית מהירה נראית אופטימית מדי. ייתכן שהצרכן האמריקאי יראה ירידה מסוימת במחיר הדלק, אך במקביל ימשיך להתמודד עם עלויות גבוהות יותר במשלוחים, במזון, בכימיקלים ובמוצרים מיובאים. השווקים הפיננסיים יכולים להגיב במהירות לירידה בסיכון הגיאופוליטי, אך הכלכלה הריאלית פועלת בקצב אחר. 

מחירי מניות, חוזים עתידיים ומטבעות יכולים להשתנות בתוך שעות, בעוד שחברות שילוח, יצרנים, סיטונאים וקמעונאים זקוקים לזמן כדי לעדכן מחירים, מסלולים ומלאים.

 המסר של קרוגמן הוא שסיום המלחמה עשוי לעצור את ההידרדרות ולצמצם את החשש ממשבר אנרגיה עמוק יותר. אך הוא אינו מוחק מיד את הנזק הלוגיסטי, את עלויות הביטוח, את המחסור המקומי ואת ההתייקרויות שכבר חלחלו לשרשרת האספקה. 

• מאות כלי רכב של חרדים בדרך לכלא 10 - ארבעה כבישים ראשיים בסכנת שיתוק
• גוגל נכנסת לדאו ג'ונס במקום ורייזון

עבור טראמפ, ההקלה הפוליטית מסיום העימות עשויה להגיע מהר יותר מההקלה הכלכלית שהצרכנים האמריקאים ירגישו בפועל.