דיימון: חקירת פאוול מערערת את עצמאות הפד ועלולה להוביל לעליית הריבית

ג’יימי דיימון, מנכ"ל ג׳יי פי מורגן JPMorgan Chase & Co , הצטרף לשורת בכירים בוול סטריט המגנים בפומבי על עצמאות הפדרל ריזרב, על רקע חקירה פלילית שנפתחה נגד יו"ר הבנק המרכזי, ג’רום פאוול. לדבריו, עצם ההתערבות של משרד המשפטים עלולה לפגוע באמון הציבור והשווקים במוסד המוניטרי החשוב ביותר בארה"ב. דיימון התייחס לנושא במהלך שיחה עם עיתונאים לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים של הבנק, והזהיר כי פגיעה בעצמאות הפד אינה רק סוגיה מוסדית או משפטית, אלא מהלך בעל השלכות מקרו־כלכליות. לדבריו, ערעור האמון בפד עלול להוביל לעלייה בציפיות האינפלציה וללחצים לעליית ריבית בטווח הבינוני והארוך.

החקירה נוגעת לעדות שמסר פאוול ביוני האחרון בפני ועדת הבנקאות של הסנאט, בנוגע לפרויקט שיפוץ רחב היקף של מטה הפדרל ריזרב בוושינגטון. הזימון לחקירה בפני חבר מושבעים פדרלי נתפס בוול סטריט כהסלמה חריגה ביחסים שבין הממשל לבנק המרכזי.

בפד טוענים כי החקירה אינה מתמקדת באמת בפרטי העדות או בפרויקט הבנייה עצמו. פאוול עצמו אמר כי מדובר, לשיטתו, בניסיון תגמול על כך שהבנק המרכזי קבע את מדיניות הריבית בהתאם לנתונים הכלכליים ולהערכתו המקצועית ולא בהתאם להעדפות פוליטיות של הבית הלבן.

דיימון מזהיר משאננות

דיימון הקפיד להבחין בין הגנה על עצמאות הפד לבין תמיכה מלאה במדיניותו. הוא ציין כי יש לו חילוקי דעות עם הבנק המרכזי, בעיקר בנושאי רגולציה ופיקוח על המערכת הבנקאית, אך הדגיש כי עצמאות מוסדית היא תנאי בסיסי לפעולה כלכלית אחראית. בהודעה הרשמית שצורפה לדוחות ג׳יי פי מורגן, דיימון הזהיר גם מפני שאננות בשווקים. לדבריו, משקיעים נוטים להתעלם מסיכונים מצטברים, ובהם מתיחות גיאופוליטית, אינפלציה שאינה נעלמת במהירות, ורמות מחירים גבוהות בנכסים פיננסיים.

• הכישורים האנושיים שיקבעו מי ישרוד בשוק העבודה - העצות של ג'יימי דיימון
• ג'יימי דיימון: "כלכלת אירופה בבעיה אמיתית - ואם היא תיפול, כולנו נשלם את המחיר"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למרות הרגישות של האירועים, תגובת השווקים הייתה מתונה. המדדים המרכזיים בארה"ב סיימו אמש את יום המסחר בעליות ונראה כי המשקיעים לא התרגשו יותר מדי מההתפתחויות. עם זאת, דיימון רמז כי השווקים עלולים לטעות בהערכת הסיכון. לדבריו, אובדן אמון הדרגתי בבנק המרכזי עלול להקשות על עיגון ציפיות האינפלציה, ולכפות על הפד מדיניות ריבית נוקשה יותר מזו שהשווקים מצפים לה כיום.

ההשפעה על שוק האג״ח

מנכ"ל בנק אוף ניו יורק מלון, רובין וינס, אמר כי עצמאות הפד היא אחד היסודות שעליהם נשען שוק האג"ח האמריקאי, וכי פגיעה בעקרון זה עלולה להוביל לעלייה בתשואות. עלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות צפויה להשפיע ישירות על עלויות המימון במשק. מנהלי השקעות מזהירים כי תרחיש כזה עלול לייקר משכנתאות והלוואות צרכניות, ולפגוע בניסיונות הממשל להקל על שוק הדיור.

מעבר להשפעה הכלכלית המיידית, כלכלנים מזהירים מפני תקדים מוסדי מסוכן. שימוש בכלים פליליים כלפי נגידי בנק מרכזי עשוי, לטענתם, להקשות על יו"ר הפד הבא לשכנע את השווקים כי הוא פועל באופן עצמאי ולא כשלוחה של הרשות המבצעת. לתמיכה בפאוול הצטרפו גם בכירים לשעבר בממשל האמריקאי. שלושה יו"רי פד לשעבר וארבעה מזכירי אוצר פרסמו הצהרה חריגה שבה טענו כי מדובר בניסיון חסר תקדים לערער את עצמאות הבנק המרכזי.

• בנק אוף אמריקה מוריד המלצה ל-Arm -התלות בסופטבנק מדאיגה
• הישראלית שמזנקת 10% אחרי שנפלה בשנה 55%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

בהצהרה נכתב כי פגיעה בעצמאות הפד מאפיינת כלכלות עם מוסדות חלשים, וכי בארה"ב, שבה שלטון החוק הוא בסיס היציבות הכלכלית, מדובר במדרון מסוכן. החתומים הדגישו כי אמון בפד הוא נכס ציבורי חיוני.

פאוול כבר לא נמנע מעימותים

פאוול עצמו שינה לאחרונה את אופן ההתבטאות שלו. לאחר חודשים של זהירות והימנעות מעימות פומבי, הוא פרסם סרטון חריג שבו הבהיר כי לדעתו מדובר במאבק על עקרון עצמאות הפדרל ריזרב, ולא בסוגיה אישית. העימות מתרחש בעיתוי רגיש במיוחד, כאשר כהונתו של פאוול כיו"ר צפויה להסתיים בעוד מספר חודשים. השאלות סביב זהות מחליפו, אופן אישורו בסנאט והיכולת של הפד לשמר את מעמדו העצמאי הפכו כעת למרכזיות.

בינתיים, השווקים ממתינים להתפתחויות נוספות. המשקיעים והכלכלנים מנסים להעריך האם מדובר בעימות זמני שידעך, או בשינוי עמוק יותר במערכת היחסים בין הממשל לבנק המרכזי.