הסרט הרע של יורם גלובוס: "תזרים המזומנים לא יספיק לפירעון התחייבויות האג"ח"

מחזיקי האג"ח של גלובוס מקס יודעים כי מצבה הכספי של החברה רעוע, ולכן לא הופתעו לגלות כי בתוצאות הכספיות שפורסמו לפני החג זכתה החברה להערת 'עסק חי'. עם זאת, בדו"ח הכספי האחרון, בפעם הראשונה ציינה החברה את השורה הבאה: "להערכת הנהלת החברה, תזרים המזומנים הצפוי שינבע מפעילותה השוטפת לא יספיק לצורך פרעון מלוא התחייבות החברה למחזיקי אגרות החוב".

גלובוס מקס, הנמצאת בשליטתו של יורם גלובוס, מפעילה את קולנוע התלת מימד באילת (IMAX). בנוסף, מחזיקה החברה ב-60 מסכי קולנוע בישראל, זאת מתוך 264 מסכי קולנוע הקיימים בכל הארץ. גלובוס מקס, גייסה ברבעון הראשון של 2007 סכום של 50 מיליון שקל באמצעות הנפקת אג"ח. כנגד הגיוס, שעבדה החברה לטובת מחזיקי האג"ח את קולנוע ה-IMAX.

הבעיות של גלובוס מקס הן בעיקר מול מחזיקי האג"ח שלהן צריכה החברה לשלם בסוף מאי סכום של 21.5 מיליון שקל. התשלום מורכב מתשלום של רבע מהקרן בהיקף של 16.8 מיליון שקל וריבית בשיעור של 4.7 מיליון שקל.

איגרות החוב נסחרות בתשואה ברוטו לפדיון של 82% הנחשבות ל'תשואת זבל' המשקפות את החשש הכבד מצד המשקיעים לגבי יכולת החזר החוב. כמו כן, בסוף 2009 קופת החברה של גלובוס מקס הכילה 8 מיליון שקל.

על מנת לעמוד בהתחייבויותיהם לבעלי איגרות החוב מתכננת החברה מספר תוכניות הכוללת בין היתר רכישה עצמית של איגרות החוב, הגדלת מסגרות האשראי, קבלת מימון בנקאי ומימון חוץ בנקאי, מימוש מלא או חלקי של הנכסים בבעלותה ואף הכנסת שותף כנגד הזרמת הון.

כבר באוקטובר 2009 התכוננה החברה לתשלום האג"ח כאשר שכרה את שירותיו של מומחה בתחום הפיננסי על מנת להידבר עם נציגות בעלי איגרות החוב. בחברה מציינים כי הם ממשיכים לבחון חלופות שונות בהקשר זה.

שמונה מיליון שקלים בקופה

את שנת 2009 חתמה גלובוס מקס עם הפסד של 32.4 מיליון שקל, בין היתר על רקע מחיקה של 20.3 מיליון שקל על רכוש קבוע. כמו כן, שיערוך של איגרות החוב 'פגע' בשורה התחתונה החשבונאית בשיעור של 14.4 מיליון שקל. במהלך 2009 עלה מחיר איגרות החוב של החברה הנסחרות בבורסה ומכיוון שהחברה רושמת במאזנה את האג"ח לפי שווי הוגן, היא נאלצה לבצע הפחתה בדו"חות הכספיים.

את הרבעון הרביעי חתמה החברה עם רווח נקי של 7.5 מיליון שקל, כאשר לשורת הרווח תרמה הכנסה של 5.5 מיליון שקל. רוב ההכנסה הנוספת נובעת מפינוי מתחם הסרטים בקניון עזריאלי שבגינו קיבלה החברה פיצוי בהיקף של כ-8 מיליון שקל ברבעונים השלישי והרביעי.

האם הרווח משובר הקופות אוואטר יעזור?

לקראת תשלום האג"ח, נתון נוסף שיש לתת אליו את הלב הוא לסרט שובר הקופות אוואטר, אשר צפוי להשפיע בחיוב על שורת ההכנסות של גלובוס מקס ברבעון הראשון. בראיון שנתן מפיץ הסרט אמנון מטלון המכהן כמנכ"ל ומבעלי חברת א.ד מטלון הוא ציין כי למעלה ממיליון אנשים צפו בסרט בישראל. הסרט אוואטר משך לבתי הקולנוע צופים רבים בשל חווית התלת מימד שבו.

בהנחה שכרטיס לסרט עולה סביב ה-45 שקלים לכרטיס, היקף ההכנסות הכולל של הסרט מסתכם בכ-50 מיליון שקל. נתח השוק של גלובוס מקס מסך המסכים בארץ עומד על כ-22% והמשמעות היא שסרט זה לבדו תורם לגלובוס מקס הכנסות בשיעור של כ-10 מיליון שקל. לשם השוואה, ההכנסות של גלובוס מקס מכל הסרטים ברבעון הרביעי של השנה עמדו על 13.6 מיליון שקל הכוללים בתוכם את כל הסרטים ואת ההכנסות ממכירת כרטיסים ל-IMAX.

את תגובת גלובוס מקס לא ניתן היה להשיג.