כלכלני אגוד לקראת ההודעה מחר: הנגיד פישר לא צפוי להעלות את גובה הריבית
כלכלני בנק אגוד פרסמו הבוקר את הסקירה השבועית שלהם. באגוד מציינים כי מחר (ב'), נגיד בנק ישראל צפוי להודיע על הריבית, כשברקע עדיין מהדהד המדד הגבוה של חודש יוני.
"להערכתנו למרות המדד הגבוה הנגיד לא יעלה את הריבית. הנגיד ישתדל לדעתנו להותיר את הריבית על כנה עד סוף השנה על מנת לתמוך בשער חליפין ולעודד את הצמיחה. הוא עשוי להקדים את העלאת הריבית רק במידה ויחולו מדדים נוספים שיחרגו מהותית מהתחזית ויובילו לסטייה גבוהה מיעד האינפלציה".
אנו מתקרבים לחודש אוגוסט ואתו לעונת הדוחות בארץ. בשבוע הקרוב תמשיך לרכז עניין הישורת האחרונה של הדוחות מוול סטריט את הטון. השיפור בחלק מהנתונים הכלכליים ניכר בבורסות ויתכן שהמגמה תימשך גם השבוע, אך בכפוף לדוחות שיוסיפו להגיע. המדיניות המרחיבה עושה את העבודה מבחינת ייצוב השווקים ועידוד העברת כספים לשוק ההון.
עם זאת, אומרים באגוד, התייצבות בנתונים הכלכלים אינה מעידה על צמיחה וההתייצבות הזאת עשויה לארוך זמן רב, שכן למרות הריביות הנמוכות של השוק, האבטלה בכל רחבי העולם עדיין במגמה עולה.
מבחינת תיקי ההשקעות, ממליצים באגוד על הגדלה זהירה של הרכיב המנייתי: "למשקיע הספקולטיבי אנו מגדילים את ההשקעה במניות ל- 35% (מ- 30% בהמלצה הקודמת). ההגדלה מגיעה על חשבון האג"ח הקונצרני הצמוד שעשה מהלך. גם למשקיע הסולידי אנו מעלים ב- 5% את ההשקעה במניות מ- 10% ל- 15%. פה ההעלאה מגיעה על חשבון הצמוד הממשלתי שבתשואות הנוכחיות הורדנו את ההשקעה בו לאפס גם בתיק הסולידי".
בהתייחס להעדפותינו הסקטוריאליות ממשיכים באגוד להעדיף את הסקטורים הדפנסיביים כגון: בריאות, מזון ומוצרי צריכה בסיסיים כמו גם המותרות. עדיפות גם למניות המחלקות דיבידנדים גבוהים. "ללקוחות ספקולטיביים מומלצת חשיפה לסקטור הטכנולוגיה בעיקר לחברות עם שווי שוק גבוה ותזרים מזומנים חופשי יציב וחשיפה לשווקים המתעוררים במיוחד דרום קוריאה וטייואן או אסיה בנטרול יפן".
בנוגע לשוק האג"ח הממשלתי מציינים באגוד כי בשבוע שעבר המשיכו צמודי המדד הממשלתי במסע עליות המחיר ללא היכר, כאשר בלטו האג"ח הממשלתיות הצמודות הקצרות 1-3 שנים לפדיון שנסחרות בתשואותיהן ברוטו השליליות והמשיכו בעליות מחיר.
"להערכתנו בהתייחס לאג"ח הצמוד הממשלתי הקצר 1-4 שנים לפדיון אין הצדקה בתשואות כאלו תחת הנחות האינפלציה של בנק אגוד לעליות אלה, אנו ממליצים לצאת מאג"ח צמודות ממשלתיות קצרות אלו ולהעדיף: במקרה בו מעוניינים לשמור על רכיב צמוד בתיק השקעה - אג"ח קונצרני בדגש על בחירה סלקטיבית בלבד".
על רקע נתוני האינפלציה הגלומה מן השוק, ממשיכים באגוד להעדיף השקעה באפיק השקלי בטווחים של 2-4 שנים במיוחד בשנים לפדיון 3-4 שם עומד המרווח על 3.43%.
באגוד מעריכים שמדד חודש יולי צפוי לעלות ב-0.6% בלבד, מדד אוגוסט ב-0.5% ומדד חודש ספטמבר ירשום ירידה של 0.2%. האינפלציה ב-2009 צפויה להסתכם ב-3.5% אולם ב-12 החודשים הבאים צפויה אינפלציה של 2.2% בלבד.
