הרשות מהדקת את הפיקוח בבורסה: תעקוב מקרוב אחר המוסדיים והפעילים כדי לאתר הרצת מניות

רשות ני"ע תוכל לבצע זיהוי ישיר של פעולות שמבצעים גופים מוסדיים המנהלים כספם של אחרים במסחר בבורסה. זאת, במטרה לייעל את הפיקוח על הגופים ועל הפעילים בהם ולקצר את פרקי הזמן הנדרשים לצורך איתור הפרות חוק והשלמת הטיפול בהן. החלטה על היערכות זו התקבלה אתמול על ידי מליאת הרשות.

שינוי ברמה התפיסתית והטכנולוגית

הצורך בהגברת הפיקוח על פעילותם של מנהלי השקעות ופעילים בשוק ההון בקרב הגופים המוסדיים נולד לאחר רפורמת בכר, במסגרתה עברה השליטה בגופים פיננסיים גדולים מן הבנקים לידי חברות שונות. "מהלך זה חייב הערכות פיקוחית חדשה, ברמה התפיסתית והטכנולוגית - והכל לשם הבטחת עניינו של המשקיעים שכספם מנוהל על ידי גופים אלה", נמסר מהרשות.

בהמשך לכך, ולשם ייעול הפיקוח, הוחלט על הגברת התיאום בין הרגולטורים המפקחים על הגופים המוסדיים. במסגרת זו רשות ני"ע תוכל לקבל לידיה ממנהלי קרנות הנאמנות מידע על עסקאות המבוצעות על ידי הקרנות, עבורן ובחשבון הנוסטרו של החברה לניהול קרנות. כמו כן, תוכל הרשות לקבל מידע הנוגע לפעילות בחשבונות הנוסטרו ובחשבונות המפצלים של חברות לניהול תיקים.

נוסף על ייעול הפיקוח הצפוי כתוצאה מהמהלך בפיקוח הרשות על מנהלי הקרנות ומנהלי התיקים, ישפר המידע גם את הפיקוח על המסחר בבורסה לניירות ערך. לצורך כך צפוי להתקבל גם מידע אודות הפעילות שמבצעים גם הגופים המוסדיים המפוקחים על ידי אגף שוק ההון במשרד האוצר (קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות). הממונה על שוק ההון כבר הביע את הסכמתו ואת תמיכתו במהלך.

זיהוי מהיר של הרצת מניות

צעדי הרשות נועדו למצוא עיוותים לא מוסברים בניירות ערך בכלל ובמניות קטנות בפרט. בעזרת הזיהוי הישיר יוכלו ברשות ניירות הערך לזהות תנודות לא מוסברות במניות שנעשו ע"י אותם הגורמים לאורך זמן. כלומר, קבלת מידע שוטף ע"י עסקאות של הגופים המנהלים כספיים, הצלבתו וזיהוי הרצת מניות - דרך להשפיע במירמה על מחירי מניות הנסחרות בבורסה לניירות ערך - עבירה על פי חוק ניירות הערך.

הרצת מניות מעוותת את מחירי המניות שהורצו, ובסופו של דבר גורמת להפסדים כספיים של משקיעים. פעולה כזו נוגדת את עקרון השוק החופשי עליו מושתת המסחר בבורסה.

השיקולים של המשקיע בבורסה אמורים להתבסס על הגיון כלכלי, כלומר: כדאי להשקיע במניה של חברה אשר מוכיחה שהיא יציבה ורווחית. בפועל, תנאי השוק מכתיבים פעולות הקשורות גם בתחבולות ובספקולציות חסרי הגיון כלכלי מובהק. משקיעים רבים שואפים להגדיל את רווחיהם וקונים מניות על פי שמועות, ידיעות לא בדוקות, ואינסטינקטים. על הרקע הזה פועלת הרצת המניות.

פעילות דומה מתבצעת בחו"ל

יש לציין כי מדובר בפעילות שדומה לה מתבצעת בקרב רגולטורים בינלאומיים שונים. המסגרת המשפטית המסדירה את הפיקוח על המסחר באירופה קבועה במסגרת הדירקטיבה שמסדירה את הרגולציה המתואמת של האיחוד האירופי על שוק המוצרים הפיננסיים (MiFID). ה-MiFID מחייב את כל הגופים המורשים לבצע הוראות למסחר בניירות ערך אשר נמסרו להם על ידיי לקוחותיהם ולהעביר לידיו מדי יום פרטים שונים הנוגעים לעסקאות אשר התבצעו על ידי לקוחותיהם, לרבות פרטים הנוגעים לעסקאות "מעבר לדלפק". במסגרת חובת הדיווח המפורטת לעיל, נדרשים הגופים המדווחים לזהות את לקוחותיהם.

הציפיות הן כי הגברת יעילות הפיקוח וזיהוי הפעילים יביאו לשיפור ברמת המיקוד של העוסקים במלאכת הפיקוח. שיפור המיקוד יוביל לקיצור פרקי הזמן הנדרשים לצורך האיתור והשלמת הטיפול באירועים חריגים. כמו כן, הציפייה היא שההרתעה בקרב הפעילים בשוק תגבר לאור הידיעה כי פעילות המסחר אותה הם מקיימים שקופה וחשופה בכל עת לעיני הרשות.