ניתוח טכני: כי"ל - ויפה שעה אחת קודם

בתוך גל הירידות והמערבולת הרגשית הגוררת את המשקיעים לקבל החלטות מהבטן ולעיתים גם ממקום נמוך יותר, נעה לה כימיקלים לישראל (כי"ל ) בשלווה סטואית כאילו כל הסיפור הזה לא ממש נוגע לה. בעוד שהתנהלות רוב המניות הופכת להיות תנודתית וחלקן הגדול עובר להיסחר בירידה. מצליחה המניה המדוברת להישאר ולהחזיק מעמד סביב רמות השיא. אלא שכעת, ניצבת כימיקלים לפני החלטה משמעותית האם להצטרף לאחיותיה ולגלות סולידריות. מי שנהנה מגל העליות האחרון של כי"ל, אמור גם לדעת מתי "די".

סיום מגמת העלייה

אם נבחן את התנהלותן של רוב מניות תל אביב 100, נגיע בקלות למסקנה שגל הירידות האחרון לא יצא לדרכו ללא תקופת הכנה. במרבית המקרים, עברה המגמה המשנית מעלייה לדשדוש שנמשך לפחות חודשיים, סימנה על סיום המגמה וסיפקה את האפשרות לצאת על שטיח אדום. רק לאחר מכן, יצא לדרכו התיקון. מבט על הגרף של מניית כימיקלים ילמד שגל העליות שהחל במחיר של 23.28 שקלים למניה ונשא את כי"ל לשיא של 36.06 שקלים – הסתיים. ואין סימן טוב מזה כדי לשבת שוב על המדוכה ולקבל החלטה באשר לעתיד ההשקעה.

מבט על הגרף יגלה שמאז שהגיעה המניה למחיר של 36.06 שקלים היא מתקשה לשבור אותו כלפי מעלה. למעט ניסיון נקודתי וזניח, בחודשיים האחרונים בילתה המניה בין 36.06 שרמת התנגדות לבין 33.12 שקלים למניה.

הדשדוש ומהותו

ומה מייצג הדשדוש. תהליך זה מייצג איזון בין כוחות הביקוש לכוחות ההיצע. המניה הפסיקה לכבוש שיאים חדשים כפי שעשתה בעבר מהטעם הפשוט שבמחירי השיא ניצבים מוכרים בעלי דיעה מנוגדת לשלך הסבורים כי המניה סיימה את דרכה צפונה והם נכונים למכור כל כמות במחירי שיא אלו. לולא היו חושבים כך, היתה המניה ממשיכה לעלות. תהליך זה פשוט וקל להבנה. זאת ועוד, הדשדוש אינו נמשך יום או יומיים אלא כחודשיים שלמים בהם המניה אינה פורצת לשיא חדש.

האם הפריצה תהיה בהכרח למטה?

ממש לא. אי אפשר לדעת וזה גם לא העניין המרכזי. העניין הוא שהקונצנזוס לגבי כיוון המניה תם ונשלם. יכולה להיות פריצה מעלה ויכולה להיות פריצה מטה. אך לעניות דעתי החזקת מניה בתהליך דשדוש כמוה כהימור. אי וודאות גבוהה לגבי המשך הדרך והיעדר סימנים משמעותיים ולפיהם הדשדוש הוא רק אתנחתא זמנית בדרך מעלה, מעמידים את הסוחר נקודה בה עליו לקבל החלטה – ויפה שעה אחת קודם.

יורדים לקטנות

עקרונית, כל עוד תחזיק כימיקלים מעמד מעל לרמת 33.12 שקלים למניה הדשדוש יהיה בתוקף, שבירתה של רמה זו כלפי מטה, תהווה את הסימן האחרון לסיומה המוחלט של מגמת העלייה ויציאתה לדרך של מגמת ירידה.

סיכום

רוב המניות מתנהגות בדיוק כך. עוברות ממצב של עלייה לדשדוש שנמשך לפחות חודשיים ומספקות את האפשרות למכור את האחזקות במחירים נוחים ובלי פניקה מיותרת. גם כימיקלים לישראל מעודדת את הסוחר לקבל החלטה כאשר אין ספק שלפחות לפי הנתונים הקיימים, מגמת העלייה שהחלה בפברואר 2007 הגיעה לידי סיום.

הכותב, אייל גורביץ', מלמד את תחום הניתוח הטכני במסגרת "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומשמש כמנהלה המקצועי.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.