טכנית: הירידות היו אמורות לבוא אך העוצמה הפתיעה

ירידות המחירים החדות, על רקע הנסיבות המצערות, לא ממש הצליחו להפתיע. העוצמה היתה אדירה אבל הכיוון היה ברור עוד קודם. בסקירה האחרונה הערכתי שההתאוששות הנקודתית שנשאה את מדד המעו"ף מרמת 780 הנקודות ועד לרמת 828 הנקודות לא הזרימה גורמים שיכולים להעיד בסבירות גבוהה על סימון התחתית האחרונה.

עוד כתבתי שלמרות שמדד המעו"ף עמד במידה מסויימת במספר מבחנים שהועדנו לו, עדיין, האפשרות להצביע על רמת 776 הנקודות כנקודת סיום הירידות מקבלת סבירות נמוכה ובלתי אחראית בעליל. המחזורים שמשמשים כפרמטר ראשון במעלה נותרו בינוניים ולפחות עד לשלב זה אינם תואמים את היקפי הפעילות שאמורים לאפיין גל עליות אמיתי ובעל סיכוי להימשך לאורך זמן.

עוד כתבתי, וזה תקף גם להיום, שמבט מעבר לים לא נוטה לעודד. מדד מניות הטכנולוגיה מאותת על סבירות גבוהה להמשך גל הירידות אל מתחת לרמת 2,065 הנקודות.

הקונים כבר לא ממש מאמינים

שימו לב לקונים. אותו גוף שאמור לדחוף את השוק כלפי מעלה. הללו מביעים חוסר אמון כמעט מוחלט בשוק, לפחות בטווח הזמן הקרוב. בעבר הרחוק והקרוב גם יחד, הייתה נכונות להמשיך ולרכוש במחירים הולכים ועולים. כלומר, בכל פעם בה נסוג השוק, הופיעו הקונים ובלמו אותו ברמה גבוהה יותר. אפשר לראות זאת בבירור על הגרף.

גל הירידות האחרון דרדר את השוק עד לנקודת השפל האחרונה והמשמעותית שנרשמה בפברואר השנה. הקונים, שנזכרו להופיע רק בנקודה זו, מכריזים על חוסר הנכונות לשלם מעבר לרמה זו. הם כבר לא ממש מאמינים. שבירה של רמה זו כלפי מטה, אירוע סביר למדי, יכרסם חלק נוסף במידת האמון של המשקיעים.

המחזור הגבוה

מחזור גבוה בירידות הוא ממש צרה צרורה. מדובר בביטוי לפאניקה ועדות לכך שקיים היצע כבד המחפש את דרכו החוצה. ההיסטוריה לימדה אותנו שבמרבית המקרים, רמת שפל הנקבעת בליווי מחזור מסחר גבוה, מרמזת על ירידות נוספות עומדות בפתח. אפשר לראות זאת במסגרת גל הירידות האחרון שפקד את מדד המעו"ף.

בכל פעם שבה נרשמה רמת שפל, ומיד לאחריה ניסיון התאוששות, התברר די מהר שניסיון התאוששות זה הוא בבחינת אפיזודה חולפת וכי גל ירידות נוסף עומד בפתח. לכן, ירידות המחירים החדות שלוו במחזור מסחר גבוה, מרמזות על סבירות גבוהה להמשך המגמה השלילית.

אינדיקטורים

הנחת העבודה גורסת שכיוונו של השוק מטה. זו הייתה הנחת העבודה בסקירות האחרונות והיא נותרת על כנה גם הפעם. המדובר על הטווח הבינוני ולא על הארוך, שם נותר כיוון השוק חיובי. 1. רמת 780 הנקודות – רמת תמיכה משמעותית ששבירתה כלפי מטה, אמורה לסמן על המשך גל הירידות. שבירתה של רמה זו והפיכתה לרמת התנגדות יהוו אבן דרך נוספת לגל הירידות הקיים וידרדרו את השוק מדרגה נוספת מטה.

2. בפעם המי יודע כמה - מחזורי מסחר - תעודת הביטוח של מגמת העלייה. צמד חמד שלא יכול להסתדר האחד ללא השני. לפחות עד כה נוכחנו לדעת, ולא רק בשבועות האחרונים, שניסיונות התאוששות המלווים במחזורים דלים עד בינוניים מרמזים על ארעיות העליות

3. ומתי נגמרת מגמת הירידה ? מגמת ירידה נגמרת רק כאשר מחזורי המסחר מחליפים כיוון. מתרחבים בעליות ומתכווצים עם כל ניסיון עליות של השוק. עד אז, לא לפתח ציפיות.

סיכום

השילוב של הנסיבות הכואבות והמומנטום השלילי שממילא קיים, דוחף את השוק מטה. המחזורים מעידים שזה לא נגמר כאן. כנראה שמדד המעו"ף יפרד לשלום מעוד נקודות והמסכים ימשיכו להיצבע באדום. המפתח נעוץ במחזורי המסחר.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.