שוק מט"ח רדום לגמרי הבוקר: כמעט ואין תזוזה במטבעות
שער הדולר הדולר נסחר בשעה זו של הבוקר כמעט ללא שינוי אל מול השקל, תוך עליה מזערית בת 0.02% סביב 4.3878 שקל, לאחר שאתמול התחזק ב-0.27% ושערו היציג נקבע בגובה 4.387 שקל. האירו גם הוא אדיש למדי הבוקר ונסחר בתוספת קלה של 0.05% סביב 5.5128 שקל, לאחר שאתמול נחלש ב-0.23% ושערו היציג נקבע בגובה 5.5099 שקל.
המסחר בחדרי העסקאות שקט למדי ונטול כל תנודתיות או עסקאות מיוחדות. נראה, שהסוחרים בשוק המקומי עייפו מעט מלעקוב אחר השוק הגלובלי, שם מתחזק הדולר אל מול המטבעות העיקריים ופרט אל מול האירו ואל מול היין. טכנית, רמת תמיכה קרובה לולר מצויה בגובה 4.38 שקל ורמת התנגדות קרובה שוכנת בגובה 4.4 שקל.
העולם בעיניים של פינוטק
ירון וייס יודע לספר, כי הבוקר ממשיך הדולר להראות סימני התחזקות אל מול המטבעות העיקריים למרות החולשה הרגעית שהציג אתמול במהלך המסחר. הסיבות להתחזקותו של הדולר אינן משויכות לנתונים אשר פורסמו אתמול בארה"ב בעקבות העובדה שהם לא הצליחו להבהיר את מצבה של הכלכלה.
הזמנות מוצרי ברי קיימא עלו בשיעור ניכר של 1.9%, מעל הציפיות לעלייה של 1% בלבד וגבוה מהנתון הקודם אשר היה 2.3%. מה שהנתון מסתיר היא העובדה שללא רכבים, הנתון בעצם מהווה ירידה בהזמנות של 0.2%. אנו בדעה שנתונים מהסוג הזה לא עשויים להשפיע על השוק בעת שישנם פרסומים שמעידים על המשך עוצמה בשוק הדיור אשר הראה שיפור מפתיע של 0.2% במכירות בתים חדשים בחודש אפריל. התנגדותו של שוק הדיור להצטנן מאז העלאת הריבית מעיד על האפשרות שה- FED, הבנק המרכזי של ארה"ב, יעלה את הריבית גם בפגישתם הבאה ע"מ למנוע בועה חריגה במחירי הדיור.
- ירידות חדות במניות הנדל"ן; ת"א 90 איבד 1.25%
- עין שלישית זינקה 10% אר פי אופטיקל כ-7%; מניות השבבים נפלו - נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנתונים אשר צפויים לפרסום היום (מדד מחוסרי עבודה ונתונים משוק הנפט) אינם משמעותיים במיוחד ביחס לפרסום התמ"ג הצפוי לפרסום מחר אחה"צ. אנליסטים חוזים בשדרוגו של שיעור הצמיחה מ-3.1% ל-3.7%. כלכלנים סבורים כי בעקבות שיפורה של המכירות הקמעונאיות ועלייה ניכרת במשרות החדשות, צמיחתה של כלכלת ארה"ב צפויה להתעצם. אנו מצפים שהנתון מחר עשוי להראות שיפור ובמידה ואכן התפרסם כך התמ"ג, צפויים עליות בדולר לאור דעיכתן של כלכלת אירופה ויפן.
האירו נחלש בבוקר זה, על רקע ידיעה באתר האינטרנט של עיתון "טיימס" הטוענת, כי בכירים בצרפת מודים כי הצבעתה של המדינה בנוגע לחוקה האירופאית ביום ראשון תהיה שלילית. בשעה זו נסחר האירופאי סביב רמה של 1.2563 למול הדולר לאחר שהשיג אמש שיא יומי סביב 1.2616 אך לא צלח בשבירת רמת ה-1.2630. גם הציפיות להצבעת "לא" מכיוון הולנד מעיבה על המטבע האירופאי. ומצבה של הכלכלה הבריטית אינו מזהיר. "האירו והסטרלינג נמצאים בנקודת חיסרון פנדומנטלית, לעת עתה", כך אומר אסטרטג מט"ח בכיר בבנק "אמריקה" בטוקיו. היום ייסחר האירו על רקע פרסום התמ"ג האמריקאי וסקר ה-CBI באנגליה. האירו נסחר סביב רמה של 0.6870 למול הסטרלינג ונמראה כי הזוג מתקשה לשבור את טווח רמות ה-0.6890-0.6915 כפי שפירסמנו באיתות בתחילת השבוע. היום יש לצפות ליום ירידות נוסף באירו אלא אם כן יפתיעו נתוני התמ"ג בארה"ב לרעה.
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- ירידות חדות במניות הנדל"ן; ת"א 90 איבד 1.25%
- עין שלישית זינקה 10% אר פי אופטיקל כ-7%; מניות השבבים נפלו - נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
