ברקע לתיקון העליות במניות הגז בימים האחרונים, חוטף הסקטור הורדת המלצה נוספת. לאחר שבית ההשקעות פסגות עידכן עוד בשבוע שעבר כי "הדיסקאונט בשותפויות הגז נמוך יחסית", אלעד קראוס, אנליסט האנרגיה של הראל פיננסים, מעדכן היום (ג') את ההמלצה לסקטור הגז מ'משקל יתר' ל'משקל שוק' וזאת עקב העליות האחרונות במחירי המניות וסגירת הדיסקאונט. מחירי היעד המעודכנים הם: לדלק קבוצה 919 ש' במקום 880 ש' - דיסקאונט 29% על מחיר השוק, לישראמקו יהש המחיר נותר 0.54 ש' דיסקאונט זעיר של 0.4%, לדלק קידוחים יהש המחיר יורד מ-13.5 ש' ל-13 ש' דיסקאונט של 2%, לאבנר יהש המחיר יורד אף הוא מ-2.46 ש' ל-2.28 ש' דיסקאונט של 2% ולרציו יהש 35 אג' דיסקאונט של 20%. דלק קבוצה היא היחידה שההמלצה עליה היא 'תשואת יתר'. "להערכתנו, הנקודה החיובית של הסקטור בתקופה הקרובה צפויה להיות כניסת השותף ללוויתן. מנגד, אישור המלצות ועדת צמח עלול להתעכב או אפילו להשתנות לרעה עקב כשלונות הקידוחים האחרונים אשר מקטינים את היצע הגז המקומי. בתוך סקטור הגז, אנו ממליצים על מניית קבוצת דלק כחלופה העדיפה וזאת עקב דיסקאונט יחסית גבוה לסקטור וזאת בשקלול עם רמת המינוף של החברה אשר עומדת ברמת הסולו על כ-52%", נכתב. לגבי המודל ה"סחיר" נכתב: "את השווי של תמר ולוויתן ניתן לגזור גם משווי השוק של ישראמקו יהש ורציו יהש. על פי ניתוח זה קיימת פרמיה אשר לא הייתה קיימת בעבר במניות אבנר יהש ודלק קידוחים יהש. משמעות הפרמיה היא שקיימת עדיפות מסחרית לאחזקה במניות ישראמקו ורציו על פני אבנר ודלק קידוחים". "עליית הסיכויים למציאת גז/נפט וקביעת לוח זמנים ברור מהווה איתות לקראת כניסת המשקיע" נובל עידכנה במסגרת מצגת המשקיעים כי הסיכוי למציאת גז/נפט עלה מרמה של 15% לכ-25%. "להערכתנו, עליית הסיכויים למציאת גז/נפט בנוסף לקביעת לוח זמנים ברור מהווה איתות לקראת כניסת המשקיע אשר על פי דיווחי השותפויות בישראל צפוי להיות כ-30% מלוויתן קרי בעל המניות הגדול ביותר. ממצאים אלו עשויים להגדיל את הסיכוי שמשקיע יכנס לפרויקט וכפי שנובל הצהירה, משקיע צפוי להיכנס עד סוף השנה", נכתב. לסיכום, המסקנות העיקריות הן: 1. הדיסקאונט על סקטור הגז הצטמצם לאחר העליות במחירי המניות. 2. הדיסקאונט ברציו הינו גבוה יחסית ועומד על כ-20% אולם רציו חשופה רק ללוויתן ועל כן צפוי כי יחסי הסיכון/סיכוי של השותפות יהיו גבוהים יותר. על כן המלצת תשואת יתר ברציו צריכה להיות בדיסקאונטים גבוהים יותר. 3. בשקלול עם רמת הסיכון, החשיפה המומלצת בתוך סקטור הגז הינה לקבוצת דלק אשר נמצאת בדיסקאונט כלכלי של 29% (ובדיסקאונט סחיר של 22%). 4. בנוסף, בתקופה האחרונה קבוצת דלק מוכרת מניות של דלק US כמו גם מחזירה הלוואות ועל ידי כך משפרת את מצבה הפיננסי.