סיטי שורי: אפסייד של 71% לישראמקו, "השוק בקרוב ירגיש נוח יותר עם המניה"

במחלקת המחקר של ענקית הבנקאות סיטי הוציאו הבוקר עדכון המצלות למניות הגז-נפט הישראליות, זאת בצל האירועים האחרונים בסקטור שכללו את הקידוח היבש ב'מירה' ואת ההודעה של השותפות ב'לוויתן' על קבלת הצעות לרכישת של עד 30% מהתגלית.

ישראמקו יהש היא הבחירה המועדפת של סיטי בסקטור הגז-נפט הישראל ("טופ-פיק"). כלכלני הבנק העלו את מחיר היעד לשותפות שמחזיקה ב-28.75% מ'תמר' מ-79 אגורות ל-81 אגורות וציינו כי "השוק ירגיש בנוח יותר עם המניה ברגע שתתחיל ההפקה ונראה תזרים".

בסיטי הורידו את מחיר היעד של אבנר יהש מ-3.26 שקלים ל-3.07 שקלים (עדיין אפסייד של 52%). את מחיר היעד של דלק קידוחים יהש הורידו מ-18.2 שקלים ל-16.92 שקלים (כנ"ל - אפסייד של 52%). לגבי הדיווח על ההצעות שהוגשו לרכישת נתח מ'לוויתן', נכתב בסקירה של סיטי כי אין ממש חדש בדברים שכן לא צויינו שמות או מחירים ובכל זאת נכתב כי "הסכם שכזה יהיה אבן דרך משמעותית בהפחתת הסיכון בפרויקט".

שווי המאגרים ואופציית הנפט

מבחינת תימחור המאגרים, בסיטי מעריכים את 'תמר' ב-11.5 מיליארד דולר וזאת תחת ההנחה ב-33% מהגז במאגר הולך לייצוא. את 'לוויתן' מעריכים בסיטי ב-6.3 מיליארד דולר (unrisked) וזאת תחת ההנחה ב-68% מהמאגר הולך לייצוא. לגבי 'לוויתן', בסיטי עדיין מסתכלים על אופציית הנפט וכותבים כי הקידוח שנעצר ברבעון השני של 2012 אבל צפוי להתחדש ב=2013 אם נובל תמצא אסדת קידוח מתאימה. שווי הנפט לי סיטי עומד על 6.5 מיליארד דולר (unrisked) או 847 מיליון דולר בשקלול הסיכון (כלומר סבירות של 13% למציאת הנפט).