הגז המצרי יצא מהמשחק: "מסיר סופית את אפשרות התחרות בשוק הגז לפחות ל-4 שנים"
אמש בוטל חד צדדית הסכם אספקת הגז ממצרים לישראל בעקבות החלטה של חברת הגז המצרית אשר נומקה בשיקולים מסחריים, זאת לאחר אספקה לא סדירה במשך חודשים ארוכים. השוק מפרש את ההודעה כחיובית לשותפויות תמר שנסחרות בירוק בניגוד למגמה השלילית בשוק.
"ביטול ההסכם, מסיר סופית את אפשרות התחרות בשוק הגז לפחות ל-4 השנים הקרובות. תמר צפויה להיות מקור הגז הכמעט בלעדי של המשק", כותב היום טל שיריזלי, מנהל מחלקת המחקר בפסגות שסבור כי מעמד השותפויות בתמר צפוי להתחזק בעקבות ביטולו הסופי של הסכם אספקת הגז ממצרים. בהקשר זה מצויין כי האלטרנטיבה העתידית לתמר תלויה בפיתוח לויתן והתגליות דולפין ותנין - תהליך שעשוי להימשך לפחות 4 שנים.
"כמות נמוכה בהיקפים של כ-0.5-1.5 bcm ולכל היותר 2.5 bcm תסופק באמצעות רכש של LNG שיוזרם באמצעות המצוף הימי המוקם לחופי חדרה", מוסיף שיריזלי שסבור כי פתרון המצוף אינו מהווה תחרות אמיתית לתמר בשל קיבולת נמוכה ומחירי LNG גבוהים.
"כושר המיקוח של השותפויות ביחס לחלק מההמלצות של ועדת צמח התחזק", כותבים בפסגות בשל המחסור הצפוי בשנים 2012-2014 ותלות בהרחבת קיבולת הצנרת ביחס לאספקת הגז בשנים 2015-2018 שעשוי גם להאיץ חתימה על הסכמים נוספים.
נפט; קרדיט: Unsplashלאור מהלכי אופק+ מורגן סטנלי מעלה תחזית למחיר הנפט
בעקבות עצירת העלאות התפוקה של אופ"ק+, הבנק מצביע על איתות של יציבות מצד הקרטל, אך מציין פער גובר בין מכסות לתפוקה בפועל
מורגן סטנלי מעלה את תחזיתו למחיר חבית נפט מסוג ברנט במחצית הראשונה של 2026 ל-60 דולר, לעומת תחזית קודמת שעמדה על 57.5 דולר לחבית. מדובר בעדכון שמגיע זמן קצר לאחר הודעת אופ"ק+ על עצירה זמנית של תוכנית העלאת התפוקה לרבעון הראשון של 2026, עצירה ראשונה מאז שהקבוצה החלה להשיב לשוק את ההיצע שהופסק באפריל.
בנק ההשקעות מדגיש כי ההחלטה של אופ"ק+ אמנם לא משנה מהותית את ההערכות לגבי קצב הייצור הכולל, אך היא מהווה מסר לשוק על מחויבות ליציבות מחירים ונכונות לניהול אקטיבי של רמות ההיצע.
המסר המרכזי: פחות תנודתיות במחיר
לדברי צוות האנליסטים של מורגן סטנלי, ההתערבות של אופ"ק+ "מפחיתה תנודתיות", גם אם לא מביאה לשינוי משמעותי בכמות התפוקה בטווח המיידי. לדבריהם, קיים "פער משמעותי" בין המכסות הרשמיות שהוכרזו לבין היקף הייצור בפועל, מה שמצביע על בעיות בביצוע או אף ייתכן שעל מגבלות מצד מדינות החברות עצמן.
כך למשל, בין מרץ לאוקטובר השנה, תפוקת הנפט של חברות אופ"ק+ עלתה רק בכ-500 אלף חביות ליום, לעומת תוספת מכסה כוללת של 2.6 מיליון חביות ליום שהוכרזה לתקופה זו. המשמעות בפועל: שוק הנפט קיבל הרבה פחות מהתוספת שעליה סוכם.
- אלמנת הנשיא נעצרת בחשד להונאה וחברת הקופונים יוצאת להנפקה בנאסד"ק
- שר האנרגיה של אבו דאבי יכהן גם כמנכ"ל זרוע ההשקעות הבינלאומית של אדנוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחירים יורדים למרות ריסון היצע
המחירים עצמם עדיין לא משקפים זינוק. ברנט עלה ביום שני לסביבת 65 דולר לחבית, אך מדובר עדיין בירידה של כ-13% מתחילת השנה, על רקע חששות מהיצע עודף בשוק. במורגן סטנלי מעריכים כי עודפי ההיצע אמנם ילחצו את המחיר בטווח הקצר, אך המאזן יחזור לאיזון במחצית השנייה של 2027, אז צפויים המחירים לשוב ולהתקרב לרמה של 65 דולר.
