אופ"ק פלוס מגדילה תפוקת נפט על רקע המחסור - האם הנפט יגיע לשוק?

שבע מדינות מרכזיות באופ"ק פלוס בהובלת סעודיה ורוסיה הגיעו להסכמה עקרונית על הגדלת יעד התפוקה לחודש יוני ב-188 אלף חביות ביום. ההחלטה צפויה לקבל אישור רשמי היום  אבל כבר עכשיו ברור שהמשמעות המעשית שלה מוגבלת מאוד. כל עוד מצר הורמוז חסום מדובר בהחלטה סמלית בעיקר.

המדינות האלה אמורות להוסיף על הנייר את הכמות הזו לשוק. לכאורה מדובר בהגדלת היצע שיכולה להשפיע על המחירים. בפועל אם הנפט מהמפרץ הפרסי לא יוצא החוצה בקצב הרגיל הגדלת מכסות לא משנה הרבה. אפשר לקבוע תפוקה גבוהה יותר אבל אם המכליות לא עוברות השוק לא רואה את החביות הנוספות. שוק הנפט העולמי עומד על כ-100 מיליון חביות ביום בממוצע והתוספת הזו מהווה פחות מ-0.2% מהכמות הכוללת.

המלחמה בין ארה"ב וישראל לבין איראן שיבשה את אחד מנתיבי הנפט החשובים בעולם. מצר הורמוז קריטי למעבר הנפט - דרכו עובר חלק משמעותי מהנפט שמיוצא מסעודיה עיראק כווית קטאר ואיחוד האמירויות. כאשר הנתיב הזה חסום או מוגבל ההחלטות של אופ"ק פלוס מאבדות חלק גדול מהכוח שלהן בפועל. להרחבה: הנפט מזנק על רקע חוסר הוודאות: מצר הורמוז משותק והשווקים דרוכים

ההגדלה של יוני ממשיכה תהליך שהחל עוד לפני שהמלחמה פרצה. אופ"ק פלוס מנסה לצאת לאט מהקיצוצים הגדולים בלי להציף את השוק ובלי להוריד את המחירים בחדות. אבל המלחמה שינתה את כללי המשחק. במקום דיון רגיל על ביקוש מול היצע השוק מתמודד עכשיו עם בעיה של גישה פיזית לנפט. המכליות מתקשות לעבור והעלויות של ביטוח והובלה זינקו. זה הופך את ההחלטה על מכסות גבוהות יותר למשהו שקשה להרגיש בשטח.

• איך בתי זיקוק סיניים שומרים את איראן בחיים?
• צי הצללים של איראן נחשף - ומי ימצמץ ראשון?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המהלך הנוכחי משמש גם כמסר שהארגון עדיין מתפקד ומחזיק במשמעת. זה חשוב במיוחד אחרי הפרישה של איחוד האמירויות ב-28 באפריל. אבו דאבי הייתה חברה ותיקה ומרכזית באופ"ק פלוס והעזיבה שלה מגיעה אחרי שנים של תסכול. המדינה השקיעה הרבה בהגדלת יכולת ההפקה שלה רצתה למכור יותר ולא רצתה להמשיך להיות מוגבלת על ידי מכסות. 

הפרישה הזו לא מפרקת את הקבוצה אבל היא פוגעת בתדמית של אחדות. אם מדינה עשירה עם יכולת ייצור גבוהה יוצאת מדינות אחרות עלולות לדרוש תנאים טובים יותר בעתיד. להרחבה: איחוד האמירויות עוזבת את אופ"ק - מה זה יעשה לנפט, מי תרוויח ומי תפסיד מהמהלך

בימים רגילים הודעה על הגדלת תפוקה הייתה יכולה ללחוץ את מחירי הנפט כלפי מטה. יותר חביות בשוק פירושן פחות לחץ על המחיר. אבל עכשיו התמונה מורכבת. השוק לא שואל רק כמה המדינות רוצות להפיק אלא האם הן מסוגלות לייצא את זה. אם הורמוז ייפתח מחדש והיצוא יחזור לקצב רגיל התוספת של 188 אלף חביות ביום תוכל להתחיל להשפיע. 

• איחוד האמירויות עוזבת את אופ"ק - מה זה יעשה לנפט, מי תרוויח ומי תפסיד מהמהלך?
• איראן מוצפת בנפט שלא נמכר: המצור האמריקאי דוחף את טהראן לאחסון חירום
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• עדכון: הערכה חדשה על יכולת האחסון של איראן

אבל כל עוד החסימה נמשכת ההשפעה תישאר מוגבלת. להרחבה: איחוד האמירויות הודיעה על פרישה מאופ"ק. מה זה אומר והאם זה טוב לישראל

סעודיה ורוסיה ממשיכות להיות העוגן של אופ"ק פלוס. שתיהן זקוקות למחיר נפט גבוה יחסית כדי לשמור על הכנסות הממשלה ושתיהן רוצות לשמור על השפעה בשוק. ההעלאה הצנועה מאפשרת להן להמשיך בתוכנית המקורית בלי להיראות כאילו הן מתעלמות מהצורך בהיצע גדול יותר. 

כך או אחרת, הסיפור המרכזי בשוק הנפט הוא לא ההחלטה על המכסות אלא מה שקורה במצר הורמוז. אם תהיה התקדמות שתאפשר חידוש יצוא מסודר מהמפרץ המחירים יוכלו להירגע. אם החסימה תימשך גם הודעות על הגדלת תפוקה לא יעזרו הרבה. המשקיעים והצרכנים ימשיכו להרגיש את הסיכון האנרגטי הגבוה. מחירי הדלק תובלה ומוצרים רבים מושפעים ישירות מהנפט. כל עוד יש חשש ממחסור פיזי פרמיית הסיכון נשארת גבוהה.